浙江龙盛讨论帖

只是找点消息，昨天在高位出掉了，尾盘T回来，成本比较低，这个票感觉有点意思，找点资料几年重点跟踪一下，今天的下跌缩量厉害，有点怪怪的。
[引用原文已无法访问]

龙盛这股怪异，连网页都没有，很不靠谱。

2012-03-14至2012-05-10 -
成交10866995 股
涉及金额739460.06 万元
换手率达到73.00% 
股价下跌近10%

收购 dyestar 的消息不是一天两天了
纺织市场就这么大，染料市场就这么大

兄弟，做股票不是这样做的，千万不能自我陶醉，要尊重市场啊

　规模效应和协同效应有望凸显。2008年德司达一度实现收入8亿欧元，占全球市场份额的21%，是全球染料、染料解决方案、皮革解决方案、高性能化学品、新技术和定制生产特殊染料和颜料的市场领导者，是全球唯一能从设计到成品不同阶段提供纺织解决方案的公司， 目前在全球13个国家和地区拥有21家工厂，在50个国家设有销售机构，服务于7000多家客户，其中不乏Nike、Adidas、sWal-Mart、Levi’s等世界高端客户，对浙江龙盛目前的业务结构形成良好的协同效应。收购完成后，未来公司计划将生产基地从欧洲迁往中国，降低人力等成本、提高上下游议价能力，规模效应可更好的体现。

转股后公司间接持有德司达控股62.85%权益，转股使龙盛转债增值5亿元。公司拟通过全资子公司盛达国际增资3000万美元，盛达国际分别以2200万欧元和10新加坡元受让桦盛公司持有的新加坡KIRI的2200万欧元可转债及1股股份，并将可转债按约定的每股10新加坡元一次性全部转股。交易完成后，公司将通过盛达国际间接持有德司达控股62.85%权益，从而实现对其的间接控制。按照转股后德司达净资产10.8亿元计算，本次转股使龙盛转债增值5亿元左右。按照新会计准则，该部分收益可计入损益表中非经常性损益。

　　德司达控股盈利能力逐步恢复。2010年德司达控股实现收入6.12亿美元、净利润1.07亿美元，剔除重组收益后净利润-5581万美元；2011年实现销售收入7.77亿美元（同比增26.94%）、净利润-151万美元，亏损额大幅缩减；毛利率从10年的23.55%提高至11年的27.41%。我们预计德司达控股2012年全年有望实现盈利

化工产品的产业链说到底就是你的产品就是我的原料，龙盛购并德斯达说到底也是产业链上的重要一环。化工企业产品从低端到中端再到高端，目前国内企业80％还都停留在低端产业链上做苦苦竞争，龙盛购并德斯达就是产业链的延长，龙盛低端产品的价格和德斯达高端的产品价格差距落差数倍。目前，龙盛通过与德斯达及德斯达国内公司的频繁关联交易才形成产业链。购并后，那是一体化了，中间都变成了过程。龙盛的初级产品可以成为德斯达的原料源源不断的输出，此举也就是我们常说的“借船出海”的意思；另一方面，由于龙盛和德斯达已经变成一家人，所以也可以看成龙盛通过德斯达深加工产品价格获得大幅度提升，相当于产品深加工之后赋予新的价值。所以，龙盛购并德斯达，对龙盛未来的发展方向和进程都带有极强的战略意义和十分重要的现实意义。

估计重整后德司达销售收入净利润率将达10％左右，即约6亿，龙盛权益盈利3.7亿，合每股0.25元，龙盛业绩将增长50％。其实短期盈利多少并不重要，关键是德司达重组成功并盈利。
 基本结论：主营业绩稳定，经济回升刺激需求，转股整合后经营弹性加大。一个月后变龙头老大，论规模绝对是染料行业全球第一了，初具垄断和定价优势.

数据比较：德司达业绩对比  2010年  2011年  增长率
  营业收入  约42亿RMB  约49亿RM  17％

  毛利率  22.5％  27％  4.5％

  税后利润  亏4.8亿RMB（重组费用高）  近乎扭亏（完成重组）  
德司达销售毛利率提高4.5个百分点，成本已可控，品牌定价能力提高。重组基本完成，从亏近5亿到亏不到1000万，不小的进步。与德司达有采购贸易和借贷关系的龙盛香港子公司盈利约2.5亿，也算赚到钱了，放的口袋不同罢了，转股就是一家人了，再不用因关联交易挨亮黄牌了。
  金融危机前，德司达市场规模达60到70亿RMB，市场占有率20％以上，目前至少还有30％增长空间。按目前50亿销售规模的跨国公司，龙盛仅用2200万欧元就拿下控股权62.4％，即当时整体估值约3亿人民币，经重组后即将扭亏为盈，盈利正常后估值将达30亿以上，将赚10倍以上。
  德司达主要做高端，具品牌优势，目前综合毛利率27％；龙盛做中低端，具成本优势，分散染料毛利率34％，化工类综合22％。强强联合，形成原料与终端产品一体化，中高端产品系列化，将发挥协同效应，提高整体收益水平，实现规模与品牌效益双丰收。这才是最重要的，决定了江湖地位，该轮到同行纠结了。