个股聚焦*桐琨股份

桐昆股份(601233)

　　是我国涤纶长丝制造行业的龙头企业。据中国化学 纤维工业协会统计，2001年~2010年，公司连续10年在我国涤纶长丝行业中销量排名第一。是国内拥有涤纶长丝品种最多的制造企业，产品差别化率为52.17%，高于行业平均水平。去年，公司的产量市场占有率为10%，而国内前五大生产商合计占市场份额约26%-27%。值得一提的是，在1997年，2008年两次经济危机中，公司不但保持盈利，还通过收购兼并在经济复苏时实现跨越发展。

　　从行业整体的估值情况来看，公司目前明显被低估了。Wind资讯统计显示，化学纤维制造业上市公司2011年平均市盈率预测值约为19.5倍左右，但是机构对桐昆股份预测每股收益为0.78元左右。如按行业19.5倍的平均市盈率预测算，公司对应的股价就为15.6元，而昨日的收盘价仅为10.71元。

　　申银万国分析师周小波表示，公司自1982年成立至今已有近30年的行业经营经验，公司应对风险和把握机会的能力在1997年和2008年的金融危机中都已经得到充分验证。预计未来公司会继续凭借其优秀的成本控制和齐全的产品供应在竞争激烈的涤纶长丝行业中保持高于行业平均的盈利水平。