美林投资时钟-备忘

美林证券曾经运用了1973年4月至2004年7月美国完整超过三十年的资产和行业回报率数据来验证这个理论，并得出以下结果：
经济周期可以分为四个阶段。

第一阶段被称为再膨胀阶段

经济刚结束上一轮的过热情况，并陷入冷淡期，政府会用减息及宽松货币政策刺激经济，这阶段最好是买入股票，而金融股先行，其后到保险股 续而到消费股，最后才到防守型的股票如医药股 公路股等。
正如2009年我们先看到内银股如工行 建行等股价率先上行，而后中人寿这类保险股也跟随发力，到了下半年汽车股 家电股等消费类别的股份股价急速上升，最后到了年底如铁路股 医药股 公路股等也跟随发力向上，不过这阶段表现最差的会是工业股。

第二阶段是经济复苏阶段

第一阶段中货币政策会逐渐起作用，经济开始好转，成长型股票会备受关注，这可解释为业绩上让投资者真正看到增长的公司，那市场对业绩好坏的敏感程度将会提高，而缺乏成长性，属防守型的股票将会表现较差。

第三阶段为经济过热阶段

这代表此时中央银行开始加息，并逐渐紧缩货币政策，到了这个阶段，大宗商品的价格会急升，而资源股将会成为市场追捧对象。此外。工业股的股价表现在追落后的情况下将会好转，不过银行股的表现将会较差。

第四阶段为滞涨阶段

经济高速增长将会减慢，但留意通胀经济的影响仍在，这个阶段将会是公用股发力的时候，公用股向来是熊市来临前的指标，当公用股越来越多资金追捧之时，市场将逐渐步入熊市。