金花企业 医药股中的小天使

金花企业

600080

现在还是ST金花，但是很快就要变成金花企业了
以前是个什么都做的企业，慢慢的把一些个乱七八糟的的业务剥离了
情况正在好转,

每股净资产3.47RMB
4.28日收盘价7.54,对应PB:2.45
对于一个医药工业股来说其实不算低，也不算高，和众多医药行业的股票动则5倍以上的PB,真不算高，
市盈率100多倍，如果你信，100多倍的市盈率是买入的好时机，如果你不信，就等着她到10倍，20倍的市盈率的时候在买，不过那个时候不是这个价格，必须的

2011年 营业收入3.78亿 同比增加16.3%，净利润61万（扣除非经常性损益后）从06年以来，实现了0的突破， 经营性现金净流量 同比增加123.3%， 资产负债率：14.08%，终于把压在身上的债务包袱甩掉了，可以轻装上阵了

2012年 1Q 营业收入0.96亿，同比增加50%，净利润507.4亿（扣除非经常性损益后）同比增加740%
资产负债率：13.59% ，经营性现金净流量 同比大幅度减少，这一点，还请股吧的有缘人帮忙看看

　 总营业收入 医药工业
收入
2006年 3.09 0.51
2007年 3.07 0.60
2008年 3.50 0.83
2009年 3.30 1.13
2010年 3.25 1.25
2011年 3.78 1.88
2012年 0.00 0.00
2013年 0.00 0.00


医药工业收入06年以来稳步增长，医药工业过去5年复合增长 29.89% 医药工业过去3年复合增长 31.14% ，医药工业过去1年复合增长 50.67%，毛利率稳步提升，2011年 医药工业50%的增长，很大程度上得力于高毛利的金天格胶囊的销售增长





金花企业 2009 年 2010 年 2011 年 同比增长
营业费用 1,944.50 2,106.75 7,094.46 236.75%
业务推广费 394.44 297.11 4,795.83 1514.17%
业务费 329.00 431.27 702.90 62.99%
区域业务费用 384.00 403.00 436.00 8.19%
会议费 38.52 60.76 166.22 173.56%
广告费 48.87 55.29 56.06 1.39%
市场费用 0.00 36.98 42.68 15.42%
学术活动费 0.00 10.97 47.16 329.94%
工资 336.57 345.07 393.53 14.05%



随着公司推广活动的开展，营业费用开始猛增，随之带来的就是产品的销售的增加

2011 年 年报 医药工业同比销售增加 50%





金花企业 同比增长
2012 1Q 2011 4Q 单季 2011 3Q 单季 2011 2Q 单季 2011 1Q单 2011 2Q 2011 3Q 2011
收入 50.72% 9673.03 11488.1 10974.6 8944.62 6417.68 15362.3 26336.9 37825
成本 20.85% 4667.37 7344.3 4778.78 3999.93 3861.99 7861.92 12640.7 19985
销售费用 262.79% 2721.24 2127.74 2766.87 1449.768 750.082 2199.85 4966.72 7094.46
管理费用 -12.94% 1469.55 1189.8 1638.78 1512.4 1688.04 3200.44 4839.22 6029.02
营业利润 681.764 -316.026 843.802 742.484 -1026.35 -283.866 559.936 243.91
营业税以及附加 53.47% 144.763 177.429 203.773 143.268 94.327 237.595 441.368 618.797
毛利 29.95% 51.75% 36.07% 56.46% 55.28% 39.82% 48.82% 52.00% 47.16%
销售管理费用率 14.04% 43.32% 28.88% 40.14% 33.12% 37.99% 35.15% 37.23% 34.70%
营业利润率 7.05% -2.75% 7.69% 8.30% -15.99% -1.85% 2.13% 0.64%



2012年 1季度 ，营业收入增长50%，同期成本增加20% 销售费用增加262% 管理费反而有一定的下降，

毛利同比增加 29.95%,销售商品收到的现金 同比增加43.6%，基本上和营业收入的增加 对应



金花企业的基本面已经发生了翻天覆地的变化，用翻天覆地可能有点夸张，但是发生了很大的变化是个事实

鉴于利润的基数比较低，可能用市销率估值更加合理





估值

12年 医药工业销售 2.76*10=27.6亿（医药工业快速放量增长 按照10 倍PS 计算 27.6亿

12年医药商业销售2.1亿*1=2.1亿

总计 30亿的市值，总股本3亿，当前价格7.5的价格是一个高收益，低风险的投资



如果半年报中的经营活动中中的净现金流，能有有大的改善，我也愿意买成重仓股



金花何时能够暂放，很期待

欢迎志同道合的有缘人拍砖

感谢各位股吧的高手的挖掘，让我看到了这多未绽放的金花，让我们相约在金花绽放之时，希望可以找到更多的小天使。。。。