倚天把剑观沧海！曾经的1个月翻5番波澜壮阔的5-19行情！！

财福哥，好贴。

好贴

财福兄好，图片已转移。

每年5月，多头必提519行情。。。。。。。。。。。。。

请  股天乐 兄： 

将上楼的图复制到 主贴中。

谢谢。辛苦了。祝论坛越来越好！！

5．19行情是指从1999年5月19日启动的一波上涨行情，该行情持续时间长，上涨股票多，是中国证券市场上最大的牛市行情之一。由于启动日在5.19，故以后人们俗称5.19行情。该行情的启动主要是人民日报发表了一篇社论，社论指出中国股市会有很大发展

无论如何，以国债作为第一选择，这都是不可以的。

因为人们一定会想到，这里面肯定有什么问题。对于国债，1999年，可能只有两种选择，一个是短期利率继续向下走，另一个选择就是长期利率要向上扬。

而这两种前景对于持有国债的金融机构所造成的风险都比较大。

如果预期的结果是导致长期国债将持平，在市场上，（融资）机构与银行之间的行为，就会是一致的，要抛大家一起抛，价格就会降得更低。银行的金融资产将会受到重创。

如果国债进一步出现以面值贴还实际利率的差价，会使长期以来就存在的国债投资市场的潜在问题暴露出来。所以，为了保护国债，股市无疑成为中国1999年刺激市场人气的第一选择（“牛肉”）。

以股市来刺激市场，也有两种不同的方式，并不代表股市一定要上升，这点其实在1998年，机构们已经有所领略。

对于国债，理论上是只要在GDP的50%以下，都是安全的，实际上恐怕再高一些也没有什么关系。问题是在这个赤字预期下，中国的投资、消费和出口都是上不去的，这就意味着，资本市场将被委以重任（进一步扩大融资规模）。从这个意义上说，1999年应该是中国股市的“关键一年”。

当企业实际成本在上升，销售收入在坚守的时候，能够把钱赶出银行的机会，也许将在瞬间出现；套一句当年大家常说的话，叫做“土豆烧熟了”，只欠“再加牛肉”了！

“牛肉”能在中国国债市场吗？

1999年，中国的金融机构持有国债的数额巨大，而且基本都是长期的，这对资本市场有不小的压力。

1999年2月，央行进行了“第七次降息”，利率大幅下调，因为货币需求远远小于货币供给，不管央行总怎么看待国债这种金边的牛肉，市场就是不认可。国债利率反而不断上升，价格不断下跌。

1999年年初，从新发国债的利率来看，一年期的与十年期的利率比较接近，如果你画一条收益曲线，那么这条曲线是平的。

股市的涨涨落落，资金的进进出出，每天的阴晴圆缺，其中有道理也没有道理，但有没有道理谁说了算*，北约说了也不算，这里，“资本”（投资者，其中主要是机构投资者）拥有第一发言权。

从本质上看，资本的发言权在于平衡之中，因为资本没有一天是在平衡之中生息，安于稳定与市场无缘。“善出奇者，非必取不出众，非全胜不交兵。”

资本的流程是在风浪中淘汰劣种，在每一个急转弯的时候，都要“下”掉一些过于“松散”的组合。

今天我们细辩1999年中国的经济形势，通货紧缩是面对的新问题。

根据当年两会的政府报告，1999年新增国债1000亿元（财政政策将继续发挥作用）外；国债的余额还将与GDP的百分比相互参照对齐，如10-15%。