铝都板了 600432会不会也板

商务部网站：据印尼棉兰《好报》4月24日报道，为提高本国矿产附加值，针对未提交矿石深加工发展计划的矿业公司，印尼政府拟自今年5月起禁止其金属原矿石出口。受此影响，印尼铝土、镍等主要金属矿的出口数量预计锐减约75%，价格也将随之提高。印尼是中国最重要的红土镍矿和铝土矿进口国，2011年中国进口铝土矿的59%和镍矿的54%来自印尼，印尼此举对中国原矿进口有较大影响。

事件驱动解读：
有几件大事发生：
一是前期印尼限制原矿出口的传闻有了新的进展；
二是四川省和内蒙古自治区将于5月1 日起推行稀土专用发票。
市场将有如下对有色金属价格板块相关公司产品价格可能产生重要影响的消息：
一是美联储为期两天的货币政策委员会会议，并于 25 日公布利率决议，并可能为下一步美联储的行动提供指引；
二是日本央行的会议，可能宣布进一步宽松；
三是英美将公布第一季度经济增长预估数据；
四是印尼限制原矿出口的消息本周有望进一步明确；
我们研究了供给逻辑，并提到：“政策原因和垄断导致的主动型供给收缩可以造成价格的阶段性上扬和长期高水平均衡稳定。”
我们一直持续追踪印尼限制原矿出口的相关进展。早先的消息表明，印尼限制原矿出口一事主要分三个步骤：
2014 年确定性限制原矿出口；在 2014 年以前，2012 年某时（当时传 5 月份）实施第一步，出口关税增加到 25%，同时只有生产商可以出口，贸易商不能出；然后 2013 年某时进一步提高到 50%。
目前的最新消息是：依然三步走不变，但对第一步，就是 2012 年 5 月份有了一定变化： 已提交讨论的版本关税税率为 15%，自5月6 日起限制原矿出口，但是如果提交一个加工厂建厂计划，可以通过发放出口许可证的形式在限定的数量下出口。
路透报道称，在过去 10 年里，中国的铝产量从 400 万吨增长到了近 1800 万吨。而且还有更多的铝产能将会上线。根据美国铝业的预估，到 2015 年，中国铝产能或再增加 1000 万吨，这将进一步加剧铝资源的紧张状况。
研究机构安泰科称使用进口铝土矿的国内氧化铝企业生产技术大多采用低温拜耳法，使用国内铝土矿的生产企业采用的多是高温拜耳法，从低温拜耳法改造成高温拜耳法前期需要耗费很大的财力物力，不利情况一旦发生，短时间内必然会大范围影响到企业生产。
根据我们的走访，我们认为如果印尼大量限制铝土出口，澳洲矿替代可能性不大。对印尼铝土矿较好替代的矿源在非洲和南美。
按照印尼方面预测，这可能将造成该国今年铝土矿、镍出口下降 75%，这样可能政府未来将面临一定的财政压力，我们认为未必会下降这么多，况且印尼是一个十分腐败的国家。但我们认为这将触发相关产品的供给逻辑启动。
主题投资机会：
拥有铝土矿的公司主要是云铝股份（000807）、中国铝业（601600）南山铝业（600219）
云铝股份（000807）
公司公告获得了云南省丘北县大铁铜多金属矿普查、丘北县黑侧铜多金属矿详查两个探矿权，目前正在开展铝土矿资源勘查；此外，公司在今年 4 月底就投资开发老挝境内的铝土矿、氧化铝项目与中老铝业达成初步合作意向，由此我们预计公司未来铝土矿资源仍具有较大增长空间。