谈下五粮液的一季报 论坛里高手请进来讨论指点下

五粮液 最近出了一季报，每股收益8毛的业绩，销售额的增长幅度为32%，我谈下我的观点。

五粮液去年9月提价幅度为20-30%，属于单品五粮液提价，出厂价和茅台保持一致，这部分五粮液的销售额占比为60%（齐鲁）-70（呻吟万国）%，所以单品提价后，一季报基本显示了五粮液提价后的营业收入增幅，所以分析如下。

一季报营业收入增幅为32%，如果占比在60-70%之间，五粮液（高端）贡献的营业收入为15%-17.5%， 唐桥在去年的电话会议里，承诺未来三年五粮液的增量将保持10%，所以增量这块市场没有分歧，但是一季报的出现，表现出一个问题，即一季度由于提价增量下降。（5% 左右）

综合算下来，一季报的五粮液销售量应该是低于10%的市场预期的，最近5个月电话调研，国内对于五粮液提价，有比较强的抵触感和不适应，茅台目前的出厂价656元到零售价1500-2000 有很强的防守区间，而且处于无货状态，而五粮液的销售显然受到了营销，销售商的利润相对茅台是比较低的，终端零售在1100元左右，这个价位保住了高端酒的形象，但是却一定程度的影响了一季报量增

所以 不知道各位对这个情况是怎看的，我个人看来，未来茅台还会继续提价，考虑到期巨大的零售和出厂价的差额，茅台03兄说过一句话好像是出厂价-终端有泡沫的成分 价差来自于经销商的囤积炒作，我个人是这么看的，假设1500元的茅台是合理的 656的出厂价未来涨一倍，终端还是有利润的。所以茅台提价空间还是很大，公司也意识到了这样的炒作会拖垮掉公司，采取了措施。直营店的建立。

综上所述，五粮液高端以后不一定能跟茅台的脚步去提价，也就是业绩上涨靠涨价拉动概率会很小，一旦提价，势必影响量减，但是相对来说五粮液今年全年业绩基本锁定在2。3了

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