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私募冠军全靠内幕交易？紫石张超在逃
作者 彭洁云 来源 第一财经日报 时间 : 2012-07-03
2011年，阳光私募基金“紫石一期”以全年35.98%的高收益率一度惊艳整个基金业，作为该私募管理人上海紫石投资有限公司（下称“紫石投资”）的董事长，张超曾经是何等的风光。然而，如今张超或已成为阳光私募涉案在逃“第一人”。
据《第一财经日报》从相关渠道独家获悉，张超于去年下半年被证监会调查，今年3月已被监控，目前在逃，涉案原因尚不明确。
在逃数月 案由或为内幕交易
“去年证监会就开始对他进行调查，发现他管理的产品交易记录和某公募基金公司是高度重合的，涉嫌内幕交易。”一位知情人士向本报记者透露，张超目前已经滞留美国数月不归，其妻子为某券商销售人员，也已被警方调查，或有涉案嫌疑。
而一位私募人士也表示，这件事情在圈子里盛传一段时间了，不少人都已获知这一消息。
记者于昨日试图联系张超本人，其手机一直处于关闭状态。而紫石投资市场总监邓晶的电话，也始终处于无人接听状态。
一直顺风顺水且游离于监管之外的阳光私募，近些年来越发受到监管部门的关注。去年12月，证监会通报的几次违法违规案件中，也首次涉及阳光私募基金操纵市场等事件。
业绩昙花一现 客户大呼“受伤”
曾经名不见经传的张超因其去年管理的产品“紫石一期”骄人的业绩异军突起，以黑马之势引发外界关注。
资料显示，“紫石一期”于2011年1月1日正式成立，规模1.5亿元。已于2011年12月到期。
2011年上半年，张超管理的“紫石一期”以43.48%的收益率排名所有阳光私募产品的第一名，也是基金全行业的冠军。当年全年，该产品也以35.98%的收益率占据结构化产品业绩头名位置。
而尝到甜头后，张超又乘胜追击，继续以投资经理的身份于去年下半年连发“紫石超越”和“紫石超盈”两只产品，但颓势骤显，业绩判若两人，最大跌幅超过三成，远落后于行业平均水平。在紫石投资的网站上，“紫石超越”和“紫石超盈”更新到6月22日的产品单位净值分别为0.7459元和0.705元。
“业绩一落千丈，投资人又销声匿迹，已经有客户上门来闹过好几次了。”上海一家券商营业部人士向记者反映，张超管理的产品由于去年上半年表现出色，于是下半年发的两只产品都获得热销，公司营业部合计为其销售了几个亿的产品。
业内人士反映，在私募行业中，业绩昙花一现的管理人比比皆是。2009年业绩排名第一的广州新价值于去年上半年遭遇“滑铁卢”，2009年私募冠军罗伟广管理的旗下系列产品，截至去年6月末绝大多数产品的平均亏损幅度均超过20%以上。而2010年，常士杉掌管的“世通1期”创造出了96.16%收益率的骄人成绩，顺利登上了私募“一哥”的宝座，但旗下产品去年以来全线败退，损失惨重。
投资人张超身份迷雾重重
据记者了解，在紫石投资，此前张超身兼公司董事长、执行董事、投资总监等多职，但昨日紫石投资的网站投研团队介绍的页面显示“等待更新中”。
据媒体报道称，张超于1978年出生，天津大学计算机学士，开户于1998年，擅长用计算机构建软件模型，进行数量化投资。2004年以30万元的本金在股市获得数百倍回报，并于2007年成立紫石投资，注册资金1200万元，并于2010年末发行第一只阳光私募产品。
不过，记者从相关渠道获取到的信息显示，张超仅为高中学历，其对外宣称的个人信息真实性存疑。
http://www.yicai.com/news/2012/07/1863873.html
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对赌的东西，等待全死后，股市又会走牛。
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daoshihoule
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阳光私募黑榜：26款提前清盘 283款徘徊警戒区 2012-06-23 来源：21世纪经济报道
6月21日，沪指大跌1.4%，这对于那些净值在0.8以下的股票型阳光私募产品和背后的高端客户，都是一场煎熬。
通常，这类产品在净值跌至0.8(以1为基准)就被要求清仓，跌破0.7就可能清盘散伙。
今年以来，就有26款产品提前清盘。按道理，有着“追求绝对回报、仓位及操作灵活”等优点的股票型阳光私募产品本应是银行、信托渠道高端客户投资优先选择。但数据显示，近17%产品最新净值低于0.8.
高净值投资者如何规避地雷，降低风险？本期“每周报告”将分析今年以来提前清盘以及净值低于0.8的产品特点、分布等。
倒在高仓位上的激进圣徒
按统计，今年以来共有87款阳光私募产品清盘，其中26款属于提前清盘。
提前清盘产品中，非结构化产品11款，其中中信信托发行的就有6款，占比超过一半，其余分别来自陕国投、华润、国投信托、兴业信托及上海国信。
清盘时净值亏损最严重的分别是深国投·红山2期和陕国投·笑看风云一号，为43.05和49.4353(以100为基准)。也就是说，购买这两款产品的高端客户早已遭遇腰斩“厄运”。
此外，在提前清盘的产品中，结构性阳光私募产品达15款，占比58%。
一般来说，证券类产品优先与次级的比例不能超过3∶1上限。提前清盘的结构化产品来源较分散，涉及外贸信托、中融信托、华润信托、中信信托、中航信托、中诚信托等。
从清盘产品数量分布及仓位数据看，在股市大跌时，操作风格激进产品较容易产生清盘风险。
如无论结构化还是非结构产品，最凶猛的清盘潮都发生在1月，各有5款产品。这也说明清盘速度与股市走势紧密关联。去年11月中下旬以来，A股开始迅猛杀跌，从2500多点一直跌至1月最低的2132点，幅度近16%。
除股市走势外，遭遇清盘还有判断失误、仓位、选股等因素。在非结构化提前清盘产品里，影响力最大莫过于常士杉的世通8、9期和赵笑云的笑看风云一号。前者曾坐上2010年阳光私募冠军宝座，后者曾经是上世纪末A股风云人物。
笑看风云一号倒在高仓位上。其在2011年4月18日成立后，就迅速建起99.19%仓位，那时沪指在3000点附近徘徊，随后便一路下跌。
按管理报告，随后这款产品仓位一度减至74.05%上下，但今年一季度又加仓至99.99%，最终难逃清盘命运。
世通8、9期则在今年4月初被清盘，净值永远停止在60.15和60.74.9期的管理报告显示，其操作风格比较激进，在判断错方向的情形下，形势就很不乐观。
世通9期成立于2011年1月25日，2011年7月29日净值跌至80.96，但股票仓位依然保持在89.90%。到8月底几乎满仓，但当月指数下跌近5%，净值也被打到76.46.
紧接着9月，指数创下单月8.11%的跌幅，在这期间，9期产品才匆忙将股票全部清仓，净值也保留在70.36的“存亡边缘”，且从那以后到2012年2月初，该产品一直空仓，净值得以维持在70元以上。
今年2月，世通9期终于出手，股票投资仓位骤增至51.02%，净值也略有反弹。但到了3月30日，估值跌至60.74元/份，已触发特别交易权，当月沪指跌幅达6.82%。
事后常士杉反思，自己2月开始判断股市会有大的行情，就快速加仓到9成仓位，但没想3月底迅速杀跌，导致净值跌幅巨大，且未及时清仓。
16%进入雷区：-28.31%总回报率
止损线是阳光私募产品中对投资者利益进行设置的保护措施。一位人士提示，一定要看清亏损线的设置。
“实力不同的投资顾问与信托公司的谈判能力有差异，但总的来说(止损线)平均在0.7左右。”他说，设置太高也容易捆住投顾手脚。
长安信托的世富壹玖创新风控就颇为严格：净值低于1元时，仓位限制在50%以下；低于警戒线0.92元时，若委托人代表未追加资金，持股仓位限制在30%以下；止损线设为0.85元。
资讯统计，截至6月20日，股票型阳光私募中，最新净值低于80或0.8的产品共283款，占比16.83%。这部分产品给高端投资者带来的回报是多少？答案是，成立以来平均总回报-28.31%。
亏损累累者如华润信托发行、陕西鑫鹏担任投资顾问的鑫鹏1期，最新单位净值仅26.62，累计增长率-73.38%，跑输同期上证指数20.6%。此外，中融国际信托发行、由倚天投资任投顾的天星2号，累积净值0.3002，累积回报-69.98%，跑输同期指数58.4%。
这两款产品的共同点是，操盘手均是民间派。两大投顾负责人均在炒股比赛中拿下不少“冠军”、“股王”头衔，但拿真金白银进入场后却败下阵。
提前清盘产品中，民间派占比较多。最近做过的券商派、公募派和民间派投资风格、收益统计也印证本报统计数据。从风险收益特征看，券商派特征表现略好，说明公募派及券商派的私募基金经理延续了良好的风险控制机制；另外长期来看，民间派和券商派收益率分化程度较大，从而带来较大的基金选择风险。
有人辞官归故里，也有人星夜赶科场。阳光私募提供的产品类型开始逐渐丰富。
股票型阳光私募的发行量与股指的下跌走势显示出一致性。
2011年6月到去年末，平均每月发行64款产品，其中5个月发行量达到或超过70款，且月均发行规模26.68亿元；但今年1-6月发行惨淡，月均仅发行49款，仅3月超过70款，平均规模为23.64亿元。
与股票型产品的发行走势相反，去年6月以来，债券型产品单月发行量均为个位数，仅在12月达到28款。不过今年以来，月均飙至19款，发行规模也达16.50亿元。这也显示出股市、债市一直以来的“跷跷板”效应。
上述研究员提醒，无论股票型还是债券型，都应注意两方面因素，一是第三方研究机构给出的基金评级；二是投研团队建设是否能跟上规模增长，以免冲着冠军头衔选择产品，却落下亏损。
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这些高手大佬们都快亏掉一半了，可见证券市场之凶险
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等牛市来了,利用资金优势,又可以活过来,大吹特吹
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真觉得对投资者有歉意，就该以后不再为人理财了，就这个水平，也就是自己玩玩投投机的料，搞的钱越多作的孽越大，钱多了就搅乱价值搞乱市场了。
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公募也是基民的公墓。五十步笑百步，这个吃人的市场。
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后悔有什么用啊,把收的管理费退给人家,那才显清高
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注定的失败。成功都是传说，是宣传吧。从他们的话里，能感受到一点点投资方面的真东西吗？没有！
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