对新股发行改革后的举例

第一、 新政没有强调低市盈率发行。

三款一条给了“预估的发行定价市盈率高于同行业上市公司平均市盈率的。。。。。”
三款三条给了 “发行价格高于同行业上市公司平均市盈率25％”时跟踪管理方法，
由此可见，高市盈率发行，还是可行的。

举例：300297，属于计算机应用服务业，2012年3月30日，静态加权市盈率35.26陪。300297,3月5日上网发行，市盈率情况如下：
（1）32.65 倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益前后孰低的2011 年净利润除以本次发行后总股本计算）；
（2）24.62 倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益前后孰低的2011 年净利润除以本次发行前总股本计算）；
不考虑3月5日与3月30日的指数差异带来的行业市盈率的不同，300297在新政下的发行价没有低于原来发行价的政策保障，既新政下的新股发行不是低市盈率的。

第二、 所谓“存量发行”
四款2、3条论及此事，没有提具体比例，只有一点明了，存量的老股是网下发行的，在二款二条有“向网下投资者配售股份的比例原则上不低于本次公开发行与转让股份（以下称为本次发售股份）的50%。”
这里的实质是转让股份的资金归老股东而不是募股的公司，既老股东的变现提前了。

举例：300297,16元发行2450万股，募集资金数量将为39200万元。
新政下，发行价不变，公司还想募集39200万元。就得发行3000万股的本次发售股份，既老股东1500万股等于39200万元提前变现。市场得付出78400万元的代价。
发行价、发行股份不变的话，原来300297全能得到募集资金，就得分一半19600万元给老股东。
怎么像公司上市，老股东还亏了什么似的，要给补偿。现在，不给所谓的补偿，也不缺要上市的公司。这改的什么啊，扯淡的。

结论：市场要得到一个同样质地的上市公司，在新政下必须要付出更多的代价。