一个保守型投资者的证券操作模式（实盘兼感悟）

股票何时卖出？卖出后再……？
当前，市场有点牛型了，那么长线投资者就迟早会面临一个问题，即在牛市中后期，股票卖出后，大量的现金应该做点什么？
牛市中，只要短线不瞎折腾，相信大家基本上都能赚一点，这只是个赚多少和时间的问题。牛市赚钱，这是水涨船高的表现，没什么值得可骄傲的。巴菲特说“只有在退潮的时候，才知道谁在裸泳”。关键是在大熊市中，熊掌狠狠的拍下来的时候，能否保住胜利的果实，在大熊市里不重伤，避免大幅亏损。所谓创业难，守成更难也是这个道理。其实，在人生中也是如此，看一个人不仅要看其得意的时候，还要看其在失意的时候能否保持风光的时候那股精、气、神。
从投资体系来看，证券投资要长期盈利，依据的是正确的投资系统而非一时的运气。一个投资系统应该包括四方面：买什么（选股、估值）。买多少（仓位控制）。何时买（择时进攻）。何时卖（择时防守）。四要素缺一不可，但同时做对四个的概率是多少呢？理论上，按每一个步骤正误各50%算，四个步骤加在一起的概率只有0.5*0.5*0.5*0.5=0.07,也就是说只有大约百分之七的概率，这吓了我一跳，但是这个概率解释了多数人亏钱的这一事实。
那么，牛市后期，高位卖出后的资金怎么办？有如下几种可能，（1）空仓，可以撤出资金买车、买房等等，静等股价跌倒便宜的时候，才再次进入。（2）轻仓，大部分的资金买债券或货币基金，赚取一点利息，等待再次进攻时机。（3）满仓换股，买入相对低估的股票，滚动操作。（4）永不退出，满仓持有优秀公司的股票，穿越牛熊。
选项（1）和（2）的坏处是卖出后，股价可能继续高涨，可能错失扩大利润的机会，并且踏空后，眼睁睁的看着人家吃肉我喝汤，那种滋味是很难受的，可能对有些人来说，这比亏钱还难受。但是选项（1）和（2）好处是，可以锁定利润，保住胜利果实。
选项（3）和（4）坏处是一旦股市走熊，泥沙俱下，很可能挨熊掌，遭受大幅亏损。好处是一旦股市继续上涨，可以继续享受大幅利润增长，做到利润最大化。
从理论上讲，选项（1）和（2）要比（3）和（4）要容易做到，因为，后两者需要依靠投资能穿越牛熊的牛股才可保熊市不亏或少亏，能做到（3）的是高手，能做到（4）的是股神。能做到（1）和（2）不需要太大的专业能力，做一个“忍者神龟”即可。但是，前面两个选项从心理上会比较难受，而后两者在心理上更符合人性本能。因为，前两者是要求在牛气冲天的氛围中急流勇退，做到逆流而动，这是违反人们逐利的本性的。实际上，多数的业余投资者选择了后者，并且是牛市涨得越多，加入股市的资金越多，而不是相反，保持空仓或清仓状态，这实际上是在挑战自己能力的极限。因而，根据前面所讲的投资体系四要素，即使前面三步都做好了，但第四个环节没做好，仍然是功亏一篑，多数人以亏损为最终结局。
两害相权取其轻，作为一个保守的投资者，追求的是长期稳定而平凡的利润，依据复利致富。那么牛市卖出后，正确的选择是一定要空仓或买债券，取得一点低收益利息。但这意味着有可能踏空，眼睁睁看着别人吃肉自己喝汤，是件极考验定力的事情。表面上这是个很简单的道理，实践中，却很难做到。第一，高位卖出后，一般人根本没把握断定股价继续上涨或下跌。第二，心理大关，人们惯吃鲍鱼后就吃不惯咸菜了，鲍鱼是股票高收益，咸菜是空仓或债券的低收益。这时候要立足于概率和逻辑而非直觉做决策。牛市卖出后能否及时空仓或轻仓是决定最后投资成功与否的分水岭。
最后，还有一个问题：股价涨多少才卖呢？从投资体系上看，要保持一个长期投资体系期望值为正，至少要使得卖出价要高于买进价一倍以上，方能保证这个投资体系可以长期盈利。原因无它，大数概率使然，因为，买入任何一个股票，理论上可以跌倒0元，也就是说本金可以归零，但是上涨是无限的，本金可以翻很多倍。按照涨跌各自50%概率算，必须要使得上涨取得的收益大于最大亏损幅度（即本金），才可能使得这个投资系统的期望值为正。至于高于成本多少倍才卖，这是依据个人偏好和判断而定。

成长账户新进资金，补仓浙江医药1股，价11.3元，该股10元附近横盘三年，利润连续下滑，主打产品猪饲料VE价格处于谷底。目的:潜伏，期待行业反转，时间为三年。

从10年开始，投资组合里面有黑白二煞，一个是广州友谊，一个是宝钢，两者最多浮亏达50%,左右，后慢慢补仓，逐步降低成本。当初看好宝钢，原因有二，一为龙头，二为股价低于净资产。看好友谊，原因有三，一是经营稳健，二是现金流良好，分红给力，三是高管增持。今年来，钢铁行业基本面稍回暖，整个行业股价差不多翻翻，目前宝钢已经解放。广州友谊捡来一个大利好，小鱼吃大鱼收购越秀控股。到今天已经连续三个板，估计很快也可以解放了。从这个经历上看，真要对市场保持敬畏，一个股票你觉得便宜了，它还可能腰斩。同时，自己也挺过了这两个股票最黑暗的时期，中间几度想割肉。好了，现在总算看到了曙光。

大盘和个股并不完全同步，我立足赚企业自身成长的钱，如果完全按大势来操作，就是想比对手盘更聪明，赚对手盘的钱，这实际上是一种投机思维，我不看好投机。所以我很少去猜大盘。当然，兼听则明，在目前唱多居多的情况下，看看唱空的人的观点也不是件坏事。总之，什么观点都好，只要是出自自己认真思考，就是值得尊重的。

人生成功和股市盈利几步曲。第一步，看准方向。第二步，采取相应措施。第三步，严格执行。第四步，坚持。第五步，一事毕，重复上述步骤。一定要坚守自己的原则和理念，但落在具体事件上，却不能认死理，而是要依据事实应对并行动。多数人观点正确，而没行动措施，有行动但不能坚持，认死理。

@leogu  我是业余投资，爱好而已，欢迎交流。

楼主是真正用心投资的人

银行股加银行转债总仓位已经超过25%，达到单个行业不超过总仓位的25%这条红线，以后不再加仓银行了。

按照安道全转债三线买入原则，95元下重仓线，加仓线面值100元左右，110元左右保本线。买入民生转债，价112元，勉强在保本的边缘。目的，调仓。资金来源：前期工行转债清仓资金，减仓石化转债资金。

广州友谊复牌，强势涨停，与今天的大盘形成鲜明对应。原来广州拟增发100亿控股越秀金融集团。友谊30亿的身家，越秀400亿身家，活脱脱的蛇吞象啊。以后越秀金融利用广州友谊这个平台可以融资圈钱了，广州友谊还是原来的友谊么？走一步看一步吧，这可是我浮亏比例最高的一个股票呢。