2011年报浏览印象

谢谢楼主给予解答，广药您操作的已经很棒了，有节有度，这么短的时间能有这么好的收益，按您自己的风格处理没什么不好。风险无处不在，控制风险的前提下追逐利润才是长久之道。我总是犹豫不决，广药上午没来得及卖，想看看您的想法，后来就跌下来了。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d0102e627.html

这样的公司敢买吗？
其主要产品血栓通似乎分析员们都还看好，但昆明制药，以岭等都有类似的产品。中国这些药吧，除非你的技术真是很牛，或者说疗效独一无二，否则我觉得基本上从审批角度说你了不起就辉煌10年。马上换届了，药监局一样会换人。利益受益人肯定是走马灯地换的，这才是中国国情。两件事情就可以干掉一个医药公司。一，取消独家（长远看，如果你是药监局长，老给一个公司独家，要冒什么样的政治风险？）。二，放行别的公司的生产批文。像河南帅克起码3年前都开始报氯吡格雷了，现在他能生产原料药，但因为生产许可没批所以不能按药来供应医院。那你说差别在哪里呢？有说法它还要2013年底才能批出。

如果说广药的操作，并不好。最多的时候投入30万，中间还减了仓，结账也就赚了10万。其实因为广药是5月份就成事，应该把民生，福田，建发这些全卖了(事实上这段时间他们是跌的）买广药，那就发了。但为什么没有这样做？中间为什么会减持？这两个问题暴露的是自己内在的几个根深蒂固的毛病。狠挖自己的心理毛病，但只有自己想是不深刻的，所以我在看心理学的书来对照自己的问题。因为西方心理学很多的出发点是实验，是很有意思的学科，看看也有不少收益。

jtengmao兄，关于丽珠的一些财务方面的变化我在387楼有说。你要是仔细看了年报就会觉得这个公司有些变化，就是研发开始加大了，特别是单抗方面的。另外我也喜欢它研发费用基本一次性做费用，不像有些公司做资本化。可能很多人没有注意到其花80万买了个氯吡格雷的工艺，但短期收益不会有。今年3月份河南帅克的仿制氯吡格雷的申请被批了，但生产许可可能要2013年底才批，就可以知道这里面的文章很多了，最收益的当然是信立泰了。但如果批下来，那对信立泰的冲击就大了。所以我说对于医药股还是要很谨慎地研究，连巴菲特都不太敢投呢。我目前是丽珠B 多一些，因为港币不多，所以A 股也有一些。但离我重仓它总感觉有点距离，主要是在产品的后续增长潜力和是否会遇到突然打击这点上没把握，主要是扶正液上，别的几个产品我还觉得产品力不错。就是说它的矛已经具备，盾是否够坚实？信立泰的盾坚实他的泰嘉，矛就是比伐卢定和贝那普利，它的矛不算很锋利，但因为他们在心内科的营销，可以做得不错，但利润占比不会太大所以说矛不利。盾容易受到冲击且影响很大。按动态PE 也比丽珠高，所以可能安全性不如丽珠。
核心问题还是如果你真的觉得一个公司被低估了，它不涨是很正常的，你要耐得住寂寞。统计国外的都有可能低估的时间是12-18个月。只是我们要肯定的是在未来的2年中我们的股票的价值是增加而不是减少。比如地产股假如现在的的价格是RNAV的7折，当地价和楼价跌下去，那时候可能就不是折价而是溢价了，所以这样的标的就有时间上的风险。我持有银行都一年多了，还不是没什么反应？所以我看了茅台兄关于丽珠的那个帖子里的人似乎天天在找要涨的理由。没必要的。持有是大部分时间的状态。

laozeione兄，你说的是 600332 吧？
我在4月25号的398楼提了一下，那时候我已经有一点了，我开始研究其仲裁的来龙去脉，也问了些律师朋友，他们说这样的情况很难说呢。可以无效，但按道理法人签的合约也可以判有效。问了个广药的朋友，他都是孙公司的了，这些事不知道也不关心。27号我在青岛，26晚出来的一季度报真好，我立马就加码了。一季度报的转折只是对前面的一些工作的最终体现。
我的考虑在428楼有写的。
我觉得给30倍PE ，价格在21也合理，因为王老吉商标最后如何操作还不好说，所以21以上去追就不合适了。我今天平均22.3基本都减持完毕了。因为利好出来了，换手开始加大，别的一些股票也很便宜，所以是撤退的时候了。

前期误打误撞买了 600322 ，看楼主现在也持有，请问如何看它的估值，怎样操作为好？

学

stephenyan你好, 看了你的文章, 很受启发, 真心谢谢,看你病了, 我也提点小建议给你,表面上是小感冒,支气管炎的, 其实根源就是身体差了,免疫力, 抵抗力下降, 我看等病好了后,每天坚持锻炼身体才是长久的良方.再次谢谢你!多多保重(MARK)

楼主要保重身体，身体是本钱啊！今年的二线白酒表现很好，不过进行简单地对比就觉得有些已经透支了，如 002646 青青稞酒，酒鬼的市值与 600779 进行对比，觉得已经很贵了，前两者怎么做，也难为超越后者。如果用600779与 000799 进行比较，000799也最多值个25元。可000799就是能涨，并且很多人看好，当一个好的公司价格与行业背离了，楼主怎么选择？涉酒的疯狂，正宗的死水一潭，明显的劣币驱除良劣啊！市场不对还是我们自身不对？

000513  丽珠集团，基本面其实很好，只是没有拳头产品的公司，没有像中恒那样有血栓通，云南的白药。。。。加上丽珠平淡得像白开水，在市场上表现不如人意，丽珠受抗生素事件影响倒底有多大？  丽珠合成(主营头孢)一季度亏损100多万元，其他的业务表现还不错。不知道市场为什么没有人看好并投资他，楼主能说下你的持有的理由吗？

600056  中国医药与 600253 天方药业，今年的这个整合，楼主怎么看？

@平安222 兄，好久不见，谢谢了。
我估计你那个症状和我发展的过程差不多，只不过我严重些，所以开始我也只是当成感冒和咽炎自己治。咳嗽是晚上多于白天，很难入睡。你持续时间长，担心转化为慢性的，但你金银花菊花就可以好，就不像气管炎，只是小问题。我初中高中都是慢性的，大概7年左右，直到大学到了北方才好了。
气管炎一般肺部不会有什么问题的，所以拍片没有用的，只需要医生听听罗音就知道了。这玩意手尾长。我一个朋友的妈妈，以前家里条件差，农村的，他妈几十年的慢性支气管炎，肺都絮状化了，前年差点就没活过来。

不容易兄，戒了吧，我们互相鼓励，我也不知道我能否戒掉。就看意志力了。但自己病的时候就想，自己现在还不算老，等老了，病了自己难受，拖累家人，很没意思的。更不用说生活质量了。就算你有金山又有啥用？我妹夫去年查出咽喉那里有个很少人有的一种癌细胞。还算早，手术后控制住了，原来预计要切除，以后说话就像人家电影里面的用个电子的按在喉结那里由电子发声了。他就是一天一包烟。我更凶，2天3包那种量，还有个一天2包半的记录。所以我前段我都怀疑我自己是癌症了。
人啊，总是不见棺材不掉泪的。