2011年报浏览印象

不知道楼主对汽车配件行业有没有兴趣，比如宁波华翔、还有创业板的双林股份，目前估值便宜，但成长性看不清。

donaldchen 兄，你看到的县级城市富安娜之类最近的生意如何？我是看到深圳东莞这样的城市在打折，人流少了不少。女装也这样，去年冬天都看好，服装压库存不少，换季的话打折清仓会很多。服装类的半年报甚至今年3季度报你都可以预计得到。

“还去了沃尔玛当顾客体验了。但没感觉出来和其他百货有什么特别不同的”
如果你去了福州对比沃尔玛和永辉就印象深刻了。我在福州沃尔玛出来打了一个蓝牌出租去城乡结合部的永辉，刚好司机是被沃尔玛的外方老总常包跑市内的。他说虽然沃尔玛贵一点，他情愿买沃尔玛的，特别是蔬菜水果，因为永辉的蔬菜放冰箱里过夜容易烂。为啥，水多。
沃尔玛总体来说购物环境，品质，价格上得到了比较好的平衡，所以其客单价高，如果是同一个城市，我在厦门和福州对比过，沃尔玛客单价应该高40%以上。再比如在厦门，同是调味品，都有10种的话，沃尔玛的中端以上的品牌是占了6成以上，永辉只有3成，另外7成是低端的，有些醋是2块多的，不管其真假，我是不敢买的。

榨菜是早涨了。但我总觉得这些东西的销量难以增长吧？难道像茅台那样不断提价？可能性不大。

房地产最近的销售恢复了一些，因为降价了。不过20年左右的周期底部没到，美国是到了。特别是近期地产股业绩不错，有些地产股表现不错，很多人就认为见底了。这有个有趣的问题，如果地产股涨一倍，那么要买房的人就认为是见底了，所以谁说虚的不能影响实的？
当下半年因为结算资源现在已经降下来了地产股的表面业绩差了可能地产股跌了，可能又会认为地产还没见底。

下一个房地产周期起来，肯定是保利金地这样的公司收益了。看看年报和近期各个公司拿地的动作就能感受到了。地产的集中度提高会因为财务实力，专业能力，规模效益，品牌的因素而实现。

学

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"楼主，近期传的不对称降息，对银行股效益影响有多大"
理论上不会，但这种事情干出来不奇怪的。但我认为还会和白酒股前期表现一样。因为贷款利率只是有个指导，银行上浮也不是问题，加上可以来个财务顾问费一样可以转嫁。他从4万亿开始的经济政策就没一个对过，所以很可能继续错下去。所以如果他搞不对称加息这样的错误行为按历史看是大概率事件。

"关于永辉补充一点....待到稳定增长时，其销售净利率也将逐步稳定"
1. 每个上市公司都说自己要怎么样。魏家福说进军了希腊都是豪情万丈，现在呢。这些目标我只是听着。
2. 人家说做500亿，没说不扩大股本。你算一下负债和现金，还能开多少个店？
3.如果已经签约的店这么多，为何在建工程没大幅增加？没有在建工程如何转为可用店面？显然是资本消耗过快而股东权益增加过慢。
4.稳定增长只是说老店面，放在全部店面下，营业利润率都不会超过4%，很简单，看看坪效就行了。广百是最好的比较，基本是稳定的老店。
  在营业利润率不变的情况下，每平米难以超越600元/ 年的税前利润。目前157万平方，增长到300万平方也难超过18亿的税前利润。你可以
  算2011年开了48个店资本消耗了多少。
5。圈地的策略当然是对的。只是我不认为现价买入持有甚至持有是个值博率高的事情。如果3年后还是这个价格而市场估值趋同了那也是投资，我无语。
  上面有位老兄说了 除了生鲜别的萧条，这确实是未成熟店的表现，且是很多店都如此。就是靠低毛利的生鲜拉来顾客，希望他们到2,3楼看看，顺便买点什么。说永辉好的人不知道去过几家店面。我看了厦门福州北京11家门店，因为我当时想重仓，觉得这公司不错，但依然没有买。
  判断一个生意，要用生意的过程去考虑，要允许管理层犯错或者稍微休息一下。都算得那么满去投资是危险的。我对于一个刚上市就被人看成是中国沃尔玛的公司的溢价不以为然。
  市场也很简单，各种理由都有道理。只是已经预告了利润倒退25%了不知道还有多少人能坚持。

能帮我看看 002379 吗？

关于永辉补充一点：2011年收入177亿，公司首次在年报上明确2014年收入达到500亿，3年复合增长32%。2012年收入预计260亿，增长约46%。永辉的主要看点是外延扩张，不同于家电连锁有电商的打压，也不同于百货基本靠内生性。除了外延扩张，6年以上成熟店的内生性增长至少同步于CPI增长，2011年可比较门店销售额增长13.36%。永辉在目前还是跑马圈地的时候，考察收入增长应该更加重要。随着规模的不断增长，相信其议价能力也逐步显现。待到稳定增长时，其销售净利率也将逐步稳定，估值分歧也将趋同。

楼主，近期传的不对称降息，对银行股效益影响有多大？谢谢

楼主好。

包钢稀土出一季度预告，增长130%。我原先的猜测完全错了。不过，对于包钢稀土的解释，是搞不明白的：“业绩增长的主要原因:2012年一季度，公司根据市场变化，及时调整营销措施，特别是加大对重点大客户的销售力度，使得公司一季度业绩同比大幅增长。”

到河北出差的时候，在一个县里看到富安娜和罗莱家纺的专卖店。这个行业发展的真快。

江海股份还没有去看半年报和季报。不知道哪会有时间去看。

对于百货行业，比较有兴趣。还去了沃尔玛当顾客体验了。但没感觉出来和其他百货有什么特别不同的。

房地产业，我比较看好，“只有房地产才能救中国”。但主要还是看万科保利等大企业。觉得小企业要被淘汰掉。

对于吃的也有兴趣。比如全聚德，涪陵榨菜等。这些会花点时间去看。去逛超市的时候发现，榨菜原来也是可以涨价的啊。

永辉的扩张确实很快，我生活的地方，方圆两三公里内，前年开了一家，去年开了一家，今年又有一家正在装修中，不过我经常去的那家店，除了二楼的生鲜的火爆，一楼的日常用品跟三楼的百货也是显而易见的萧条