苹果的锂电池供应商－300207

飞龙慧眼啊。

哪里可以证明3207给苹果供应了？是直供还二供、三供？

还不如买300256，苹时的正宗供应商，只不过目前还是二道贩子，先供应胜华，再由后者供应苹果。公司说正与苹果直接谈着，哪天一公布，4-5个板吧。
其实与苹果谈不妥也无妨，看看其11年营业额增帽86%，真是好啊。毛利率的事，会慢慢好起来的。

　　发展战略清晰 强化模组业务
　　合作框架协议与超募项目符合公司发展战略。公司产品包括锂离子电池模组和结构件，近年来重点发展锂离子电池模组，2008年至2011年上半年，锂离子电池模组产品营收占比由63.72%提升至82.18%。公司拟在博罗县园洲镇投资建立大型新能源新材料产业基地，产品涵盖各类锂离子电池模组，同时拟用超募资金对笔记本电脑类和动力类锂电池模组进行扩产，符合公司强化锂电池模组的发展战略。 

　　上市募投项目进展符合预期。公司上市募集资金主要投向手机数码类、笔记本电脑类和动力类锂离子电池模组技改项目，项目总投资为24950万元。上市募投项目达产后，手机数码类、笔记本电脑类和动力类锂电池模组产能将分别由2450万只/年、150万只/年和75万只/年增至4400万只/年、450万只/年和300万只/年。目前，已完成总投资进度的49.20%，预计2012年底全部完成。 

　　超募项目进一步优化产品结构。公司拟使用超募资金7200万元和3800万元，分别投向笔记本电脑类和动力类锂离子电池模组技改项目，对应每年新增产能300万只和190万只，预计实现营业收入3.0亿元和1.63亿元，净利润3320万元和2047万元。超募项目实施后将进一步提升锂离子电池模组的营收占比，优化公司产品结构。 

　　提升盈利水平。公司锂电池模组产品中，笔记本电脑类与动力类毛利率显著高于手机数码类。2011年上半年，公司手机数码类、笔记本电脑类和动力类锂电池模组毛利率分别为17.30%、25.97%和31.35%，其中动力类毛利率相比2010年提升3.76个百分点，其主要原因是笔记本类和动力类产品是由多个锂电池电芯经过串并联组合起来，具有较高的技术壁垒和附加值。随着上市募投项目与超募项目的达产，笔记本电脑类与动力类营收占比将提升，从而提升公司盈利水平。

　　储能领域增速平稳 关注平板电脑与智能手机。目前，锂电池主要用于储能领域。2011年国内锂离子电池总产量为29.42亿只，同比增长13.72%，预计2012年将保持10%以上的增速。其中，平板电脑增速靓丽，2011年平板电脑销量为6700万台，预计2015年为2.49亿台，年均复合增长率为38.8%。 

　　新能源汽车用动力电池逐步爆发。2011年，国内新能源汽车进展显著低于预期。2012年1月，国家明确十二五末新能源汽车在公务用车中的采购占比将达50%，结合我国新能源汽车发展现状，预计新能源汽车将率先在公用事业领域获得快速发展。由于新能源汽车所需锂电池是普通手机电池的数千倍，对应锂电池需求将爆发式增长，且对应动力电池模组具有更高附加值。 

　　产业一体化与客户优势显著。公司已形成锂电池模组整体开发与设计、电源管理系统的研发与制造、结构件制造等锂电池模组领域的核心竞争力，具备产业一体化优势；同时具有东莞新能源优质战略客户，共同为苹果的iPhone、iPod及亚马逊的Kindle系列电纸书提供产品，产品电池已占苹果iPhone和iPod的20%左右。随着平板电脑市场的兴起与iPhone手机的畅销，预计公司扩产后的产能有望逐步消化。 

　　维持“增持”投资评级。公司上市募投项目有望于2012年底完全达产，假设超募项目按计划进行。预计公司2011年与2012年的全面摊薄后的每股收益分别为0.44元与0.70元，按02月10日14.06元收盘价计算，对应的PE分别为31.91倍与20.08。目前估值相对行业较为合理，维持公司“增持”投资评级。

欣旺达 300207

　　研究机构：广发证券　　　 分析师：徐博卷 

　　三季报略低于市场预期根据公司三季度公告，1-9月份公司实现营业收入7.30亿元，同比增长29.9%,实现归属上市公司股东的净利润5773万元，同比长29.1%,实现全面摊薄EPS为0.31元，其中三季度仅实现0.11元，略低于市场预期。

　　营业收入创单季度新高三季度公司营业收入为2.47亿元，同比增长21.2%,环比2季度增长1.2%,单季度营业收入再创历史新高，2010年连续单季环比增长；3季度实现净利润1863万元，同比增长23.9%,环比2季度减少9.0%。3季度公司通过华为、金立等品牌手机厂商的认证；笔记本电脑类锂离子电池模组获得国际客户的重要订单，继续保持高速增长；电动工具锂离子电池产品持续增长，电动自行车锂电池开始量产，未来有望成为新的增长点。

　　综合毛利率稳中有升三季度公司综合毛利率为20.8%,环比2季度略有增长，同比去年3季度增长0.8%,主要因为产品结构的优化，毛利率较高的笔记本类、动力类锂电池模组占比相应提高。

　　产能扩张推动四季度业绩上涨四季度公司新租赁厂房及募投项目产能陆续释放，将缓解公司产能紧张局面，四季度销售收入将有望创出新高。另外公司开拓了的客户和新产品（如亚马逊的kindle Fire）的新订单将拉动公司业绩提升。

　　盈利预测与评级根据我们估值模型，公司2011-2013年的EPS 分别为0.51元、0.92元和1.32元，对应目前动态市盈率分别为32.9倍、18.2倍和12.7倍，维持公司的买入评级，12个月目标价25元。我们看好公司明年一季度后迁入工业园后产能快速提升后的业绩高弹性。

电动汽车科技发展“十二五”专项规划(摘要)2012年3月3日发布
1.电池

　　（1）以动力电池模块为核心，实现我国以能量型锂离子动力电池为重点的车用动力电池大规模产业化突破。

　　以车用能量型动力电池为主要发展方向，兼顾功率型动力电池和超级电容器的发展，全面提高动力电池输入输出特性安全性一致性耐久性和性价比等综合性能。强化动力电池系统集成与热-电综合管理技术，促进动力电池模块化技术发展，带动关键材料国产化，实现动力电池规模制造与品质保证技术的快速升级；建立以动力电池模块为核心的产品自动化生产线，提高规模生产的工艺水平和管理控制能力，切实改善电池模块的一致性，提高电池模块良品率；开展锂离子动力电池的回收及二次利用技术研究，大幅度降低动力电池体系全生命周期成本；实现车用动力电池模块标准化系列化通用化，为支撑纯电驱动电动汽车的商业化运营模式提供保障。

　　瞄准国际前沿技术，深入开展下一代新型车用动力电池自主创新研究，为电动汽车产业中长期发展进行技术储备。重点研究新型锂离子动力电池。研究开发镍基氧化物层状锰系和钒系硅酸盐系正极，以及高电位型聚阴离子系及其氟化物系正极；高容量锡基硅基等合金系负极材料；宽电化学窗口高电导高安全性的新型电解质体系和新型隔膜等。研究新型锂离子动力电池设计性能预测安全评价及安全性新技术。新体系动力电池方面，重点研究金属空气电池多电子反应电池和自由基聚合物电池等，并通过实验技术验证，建立动力电池创新发展技术研发体系。

　　到2015年，为我国车用动力电池产业提供科技支撑。通过新型锂离子动力电池和新体系电池的探索，确立我国下一代车用动力电池的主导技术路线。

　　（2）突破燃料电池关键技术和系统集成，推进工程实用化，为新一代燃料电池汽车研发与产业化奠定核心技术基础。

　　重点推进燃料电池的工程实用化，建立小批量生产线，进一步提升燃料电池性能，降低成本，强化电堆与系统的寿命考核，改进提高燃料电池系统控制策略与关键部件性能，提升燃料电池系统可靠性与耐久性，为燃料电池汽车示范运行提供可靠的车用燃料电池系统。

　　加强燃料电池基础材料和系统集成科技创新，研发高稳定性高耐久性低成本的关键材料和部件。保证电堆在高电流密度下的均一性，提高功率密度，进一步增强系统的环境适应能力，为下一代燃料电池汽车研发奠定核心技术基础。