家纺行业：品牌化道路刚刚起步

（一） 国外经验来看，家纺消费具备提升空间

根据国外经验来看，家纺消费具备提升空间在美国和日本，家用纺织品比例更高达40%左右，超过服装成为第一大消费领域，英、法等国的消费量也稳定在35－38%之间。而我国这一消费比例仅在12%左右。

（二）地产调控无碍家纺行业需求持续增长

家纺需求的迅速增长主要来自3个方面，即婚庆需求、乔迁需求和更新需求；这其中“乔迁需求”会在一定程度上受地产调控的影响。市场部分观点引用日本家纺受地产泡沫破灭影响而萎靡，从而担心当前地产调控对家纺的影响；但我们同样发现，美国在金融危机（2008-2009年）期间房屋销量的情况下，家纺消费依然保持稳定。因此我们认为，相较于地产调控的阻力来说，家纺需求的更大推动力来自我国经济稳定增长以及城市化转型两大因素，而只有遭遇系统性的经济下滑时，家纺消费才会受到负面影响。

国家统计局数据显示，中国生育率高峰处于20－29岁。未来5年1980－90年第三次婴儿潮的人将步入结婚和生育阶段，20－29岁生育高峰人口将从2009年的1.8亿增长至2015年的2.1亿，未来5年每年结婚的新人将由2009年的1100万对增长到1400万对，这将促动家纺的婚育需求。

我们认为，由于家纺的炫耀性消费属性要低于品牌服装，因此家纺产品距离快速消费品仍有较大距离；但随着企业设计研发能力的加强，占比一半以上的日常更新需求市场仍较大。

（三）家纺行业集中度提升空间较大

目前我国有家纺企业大约2万家，但产值在1亿以上的仅有50家。家纺行业的品牌化刚刚兴起，无品牌家纺产品仍占据一定市场份额，而主要家纺品牌的市场占有率仍较低。从国外家纺品牌的经验来看，如欧洲品牌素绮（Zucchi）在本土意大利的市场占有率高达16%，接近我国正装龙头雅戈尔的市场份额；而目前三家家纺的市场占有率均类似于大众休闲，最大的罗莱家纺市场占有率也不超过2%。.