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周期性行业，估计难！
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三项目达产后，新增营业收入200亿，利润17亿，每股3.5元，相当于再造一个桐昆，届时营业收入400-500亿，利润总额27亿，每股6-7元。100元估值相当于行业平均估值下限
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桐昆集团股份有限公司
第五届董事会第三次会议决议公告
本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。
桐昆集团股份有限公司（以下简称“公司”）五届三次董事会会
议通知于 2011 年 7 月 23 日书面发出，会议于 2011 年 8 月 3 日在桐
昆股份总部会议室召开，应到董事十一名，实到董事十名,董事陈士
南先生因公出国，委托董事长陈士良先生代为行使表决权。会议由董
事长陈士良先生主持，本次会议的召开符合《中华人民共和国公司
法》、公司《章程》及有关法律、法规的规定。经过有效表决，会议
一致通过如下决议：
一、审议并通过《关于公司半年度报告及半年度报告摘要
的议案》。
同意公司 2011 年度半年度报告及 2011 年度半年度报告摘要内容
(详见上交所网站 WWW.SSE.COM.CN《2011 年度半年度报告及 2011 年
度半年度报告摘要》) 。
表决结果：赞成 11 票，反对 0 票，弃权 0 票。
二、审议并通过《关于提高独立董事津贴标准的议案》。
同意将原税后 5 万元/年的独立董事津贴提高到税后 7 万元/年的
标准，自 2011 年开始实行。
表决结果：赞成 11 票，反对 0 票，弃权 0 票。
三、审议并通过《关于启动嘉兴石化二期项目的议案》。
嘉兴石化第一期年产 80 万吨 PTA 项目，经过近 20 个月的建设，
即将在明年一季度建成投产。考虑到公司后续的发展，将有恒通三期、
长兴恒腾等长丝项目陆续建设，为了配套长丝项目的主要原料，同意
启动嘉兴石化 PTA 项目二期工程，项目具体情况如下：
（一）项目概况
1、项目名称：嘉兴石化年产 120 万吨 IPTA 项目
2、投资规模：总投资 22 亿元
3、实施单位：嘉兴石化有限公司，由股份公司以增资的形式提
供项目资金。
4、项目用地面积：约 250 亩，利用嘉兴石化有限公司一期 PTA
项目土地余量，不需新增，相关土地已经办妥用地手续。
5、建设地址：嘉兴港区乍浦经济开发区
6、项目负责人：陈士良
I PTA 是一种中纯度的对苯二甲酸产品，做为 PET 的原料，最早
应用于伊士曼自身生产的瓶级聚酯的产品生产上，现在纤维级聚酯产
品的生产上也应用广泛。国内目前只有华联三鑫拥有 IPTA 的前身
EPTA 的 60 万吨/年生产线。伊士曼的 I PTA 技术是在原 EPTA 生产技
术基础上进一步改进和优化的技术。
（二）预期经济效益和社会效益
项目投产后，预计年生产 IPTA120 万吨，年营业收入达 972000
万元，年新增营业税金及附加 3747 万元，年新增增值税 37470 万元，
年利润总额 72765.8 万元，投资回收期(含建设期 2 年)为 5.05 年（税
前），财务内部收益率为 32.16%（所得税前），新增社会就业人员 120
人。
（三）下一步工作计划
在完成前期项目调研及编写申请报告的基础上，公司正向国家发
改委申请项目的报批工作，如果国家发改委能在近期完成审批，公司
计划马上启动该项目，并计划在 2013 年 6 月之前，完成项目的建设
并投产。
（四）其他补充说明
1、项目土地：利用嘉兴石化有限公司一期 PTA 项目土地余量，
不需新增。
2、配套工程：项目供电、供水、供气利用嘉兴石化有限公司一
期项目余量，不需新增。
3、有关项目的详细情况，请参阅项目的可行性研究报告。
表决结果：赞成 11 票，反对 0 票，弃权 0 票。
四、审议并通过《关于启动恒嘉项目的议案》。
公司在今年 5 月份在上交所上市之后，募集资金净额达 31.3138
亿元，现在企业的综合实力及资产总额、资产质量大为提升，考虑到
公司的后续发展，为股民创造更大的利益，同意启动恒通化纤工业城
三期项目，即恒嘉项目，现将该项目的基本情况通报如下：
（一）项目概况
1、项目名称：股份公司年产 27 万吨差别化纤维项目
2、投资规模：总投资 149800 万元，其中建设投资总额 115135.3
万元，含项目用汇 9394 万美元。
3、实施单位：桐昆集团股份有限公司
4、项目用地面积：约 157 亩，用地手续尚在办理当中。
5、建设地址：浙江省桐乡市洲泉工业园区
6、项目负责人：陈士良
（二）建设内容及规模
本项目拟新建聚酯车间、涤纶长丝车间、PTA 库、PTA 投料车间、
1#成品库、2#成品库等建筑物共计 105901 平方米，采用国产化聚酯
熔体直纺、“一头一尾”四釜流程工艺技术，进口世界先进的新型牵
伸卷绕设备 768 位，设置 16 条直接纺差别化纤维长丝生产线，形成
年产功能性、差别化涤纶长丝 27 万吨的生产能力。
（三）产品方案
根据市场的需求与企业在经营上的要求，本项目主导产品包括细
旦舒柔 FDY 丝、扁平 FDY 丝、吸湿排汗 FDY 丝等差别化 FDY 产品系列，
以及透气呼吸 POY 丝、超透气性仿毛制毯丝、多菱星形纤维等差别化
POY 产品系列。
（四）预期经济效益和社会效益
项目投产后，预计年生产差别化纤维 27 万吨，年均营业收入
398241 万元，年新增营业税金及附加 1051 万元，年新增增值税 10510
万元，年利润总额 39054 万元，投资回收期(含建设期 2 年)为 5.18
年（税前），财务内部收益率为 28.60%（所得税前），新增社会就业
人员 800 人。
（五）下一步工作计划
该项目已获得省发改委批文，公司计划马上启动该项目，力争在
较短的时间之内，完成项目的建设并投产，为公司股东创造更多的效
益。
项目的详细情况，请参阅该项目的可行性研究报告。
表决结果：赞成 11 票，反对 0 票，弃权 0 票。
五、审议并通过《关于启动长兴恒腾项目的议案》。
公司在今年 5 月份在上交所上市之后，募集资金净额达 31.3138
亿元，现在企业的综合实力及资产总额、资产质量大为提升，考虑到
公司的后续发展，为股民创造更大的利益，同意在启动恒通化纤工业
城三期项目的同时，实施跨区域联动发展，启动长兴恒腾项目，现将
该项目的基本情况通报如下：
（一）项目概况
1、项目名称：恒腾公司年产 40 万吨 POY 及 FDY 差别化纤维项目
2、投资规模：总投资 26989 万美元，其中建设投资 23,247 万美
元、流动资金 3,742 万美元
3、实施单位：桐昆股份拟与澳门永辉集团下属公司 WISE IDEA
ENTERPRISES LIMITED(良策企业有限公司)共同出资设立桐昆集团
浙江恒腾差别化纤维有限公司，注册资本 9000 万美元。桐昆集团股
份公司出资 7960.5 万美元，占比 88.45%，良策企业有限公司出资
1039.5 万美元，占比 11.55%
4、项目用地面积：约 382 亩，用地手续尚在办理当中。
5、建设地址：浙江省长兴经济开发区城东工业功能区
6、项目负责人：陈士良
（二）建设内容及规模
采用国产化聚酯熔体直纺、“一头二尾”四釜流程工艺技术共六
台反应器，单线日产 1200 吨聚酯熔体，进口世界先进的新型牵伸卷
绕设备 864 位，设置 18 条直接纺差别化纤维长丝生产线和最大 20 吨
/时切片生产及包装线，以及配套的辅助生产装置及公用工程生产装
置。形成年产功能性、差别化涤纶长丝 40 万吨的生产能力。
（三）产品方案
根据市场的需求与企业在经营上的要求，本项目主导产品为半消
光、大有光等粗旦、中旦和细旦等差别化纤维，通过更换喷丝板，也
可生产异型截面差别化纤维，本装置细旦丝可以达到 0.5dpf。聚酯装
置配置 20 吨/时的切片生产及包装线，依据市场需求调节生产方案。
（四）预期经济效益和社会效益
项目投产后，预计年生产差别化纤维 40 万吨，年均营业收入
95,680 万美元，年均税后净利润 9,660 万美元，年均利税总额 12,032
万美元，将为企业及国家财政收入作出较大的贡献。投资回收期(含
建设期)为 3.89 年（税后），财务内部收益率为 32.50%（所得税后），
新增社会就业人员 1300 人。
项目的详细情况，请参阅该项目的可行性研究报告。
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