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《大唐玄机图》推电影股票融资方案 存两大质疑http://www.sina.com.cn 2011年08月17日11:06 北国网-时代商报
预计在今年11月份开机的电影《大唐玄机图》，片方已将该片定性为——古装动作悬疑片。这部影片，具体的演出阵容尚未对外披露，便已在业界引起极大的关注度。原来，出品人李菲推出了一个类似于“电影股票”的融资方案。
据出品方介绍，《大唐玄机图》总投资预算1亿元，出品人李菲等投资关联方出资2500万至4000万后，剩下的6000万至7500万元融资额将拆成若干份额权益，通过深圳前海金交所向普通投资者发售，每份初始价格为1万元，投资门槛最低30份，即30万元。投资者定向认购后，在该项目存续期间内可将权益份额通过深圳前海金交所交易转让。如果投资者不想在二级市场转让自己手里的“电影股票”，可以等到影片上映后获取票房收益。
这在中国电影界尚属新鲜事物的“电影股票”，是开拓了电影融资的新途径，还是疑似变相的非法集资或集合投资？投资者能否从中获益？李菲的融资计划能走多远？记者在调查中发现，《大唐玄机图》的“电影股票”，像该片主打悬疑一样，存在诸多疑点。
【调查】
神秘的出品方
电影《大唐玄机图》的出品人为李菲，此人系深圳世纪领军影业投资有限公司董事长。据说，李菲曾参演《笑傲江湖》、《大汉天子》、《赤裸特工》等多部影视剧。除了当过演员之外，她还有地许多骄人履历：澳门特别行政区体育史上第一个世界冠军，第一个亚运会亚军，澳门政府功勋运动员，甚至获得澳门小姐的称号。
这些眼花缭乱的角色转换，让外界不得不佩服她，一个经常做出出人意料之举的明星。这次的“电影股票”，是李菲第一次试水制作、拍摄中国电影。就连在资本市场摸爬滚打多年的华谊兄弟，也从未有过这样的融资方案。
由于是一家不知名的片商，且没有推出过令业界叫响的影片，所以外界对出品方的背景、操作能力感到了担忧。“中国有九成左右的电影是亏损的，电影行业绝对是高风险行业，这种类似于股票的融资，我感觉这是冒险行为。”风投界人士李先生不无悲观地说。
在信息发达的今天，投资者可以通过很多渠道了解一家企业，是否可靠或值得他们去投资。昨天上午，记者通过深圳的114查号台，未能获取深圳世纪领军影业投资有限公司的联系电话。在网上，该公司的网站及自我介绍也没有联系方式。
与出品方保持“神秘”相反，李菲近日来到国内多个城市及各类电影活动，拼命地宣传《大唐玄机图》的“电影股票”。
【方案】
很美，很难说
李菲在业界有“南拳皇后”的绰号，她出拳经常是快又准。今年，A股市场表现继续差强人意，房地产市场仍遭高压打击。热钱的目标，只能转向黄金、艺术品等领域。天津文交所的书画作品被爆炒，令李菲眼前一亮。
电影与金融对接的融资思路，很快在她的脑海里形成。
按照计划，该片将电影版权分为1万份权益份额，每份初始价格为10000元，其中除主办方占有25%至40%的份额外，其余60%至75%的权益份额通过深圳前海金融交易所进行。有人形象地比喻是，投资者就是购买了“电影股票”。
李菲表示，投资者购买了这种“电影股票”后，就相当于参与投资了电影拍摄。“电影股票”的收益，则来自在约两年风险期限内分享影片版权所带来的所有票房，及相关衍生品的实际收益。
“比如，这部电影投资一亿元，如果票房达到3亿元，那预计盈利可达5000万元左右。”李菲介绍，到期归还本金之后，盈利部分针对“电影股票”所有者按其比例分配。在项目期间，投资者在交易所内认购的“电影股票”，随后还可在场内挂牌交易。
据说，目前深圳已经有26位客户预订该产品，此外，北京、湖南、宁波等地也有客户陆续预订，已有50位客户预订。
看起来，这是一份十分完美的融资方案。对投资者而言，应该是只赚不赔。尤其是交易所的场内交易，更为投资者预留了提前获利套现的渠道。
诱人的蛋糕，往往暗藏着一定的危险。与神神秘秘的出品方深圳世纪领军影业投资有限公司一样，深圳前海金融交易所同样没有网站，更没有在114查号台备案，看来外地投资者想咨询购买“电影股票”并不容易。
据深圳当地媒体披露，深圳前海金融交易所应该属于“根红苗正”。于今年4月7日成立的前海金交所，在挂牌当天，深圳市政府主要领导均出席。
【收益】
“票房”没保证
“我们一是希望通过金融创新，为当前的电影行业提供一个‘工业化’的路径；二是希望接受我们的理念的制片人、出品人能够按照场内规范制度进行合作，这个合作的出发点是对投资人负责的。”深圳前海金融资产交易所董事长建东这样向投资者介绍《大唐玄机图》的“电影股票”。
据业内人士测算，以《大唐玄机图》的1亿元投资计划，出品方要想实现盈利，票房收入至少要达到3亿元以上。这对一部没有名导演，名演员还未确定的电影来说，难度不小。可以说，这只“电影股票”潜在风险，不亚于A股市场里的任何一只股票。
据记者了解，在电影市场化高度发达的美国，一度计划推出类似《大唐玄机图》的“电影股票”，美国人管这种融资方案叫——电影票房期货，即以一部电影的票房为标的物，为制片商提供规避票房风险的工具。如果担心将来票房惨淡，制片商可以做空，以期货市场获得的收益来弥补票房市场的亏损；如果票房高于预期，制片商可以在期货到期前对冲交易。
2010年3月，美国商品期货交易委员会曾批准Trend Exchange成为首家电影票房期货交易所，但最终还是被金融监管改革法案否决，主要原因是电影期货无法规避操纵市场、内幕交易等行为带来的风险。
美国电影的前车之鉴摆在那里，中国的“电影股票”就能试水成功？投资者更能大发横财？证券分析师陈中洋认为，“电影股票”属于把电影的高风险转嫁给普通投资者，票房的不确定性是产品收益的最大风险。“况且，大制作、大导演且题材被看好的大片最后票房惨败的现象屡见不鲜，谁敢保证李菲的电影能达到3个亿？再说，她能跟冯小刚(微博)、张艺谋相提并论吗？”
记者咨询了几位圈内有名的投资者，均表示对“电影股票”投资毫无兴趣。“风险太大，那样的片子，感觉上拍出来就得亏损。”一位匿名投资者说。
有电影界人士提出，从政策层面上讲，《大唐玄机图》的“电影股票”并不违规，而且方方面面设计地很合理，但感觉最终“电影股票”上市后的情况，就是在二级市场吸引游资爆炒而已。“要知道，电影界其实挺排斥游资和热钱，大片、名导的电影是不缺钱的。缺钱的电影，好像没几个能赚钱的。”
【质疑】
“电影股票”两大悬疑
曾经以为，电影拍摄离我们很遥远。如今看来，只要有钱，谁都可以成为电影投资人。《大唐玄机图》将首次尝试“像卖股票一样卖电影”的融资新方式，虽然出品人李菲对此充满信心，但不少业内人士对这种全新的电影融资方式却存在质疑。
怎样杜绝爆炒
今年年初，天津文交所首创艺术品份额交易模式，立即引得市场爆炒。很多专业人士断定，“电影股票”一旦在深圳金交所上市，同样也要被爆炒。据出品方介绍，该产品预计在8月底或9月初开始发售。那么，出品方和深圳金交所是否做好了防止爆炒的准备呢？
对此，李菲表示，他们不希望这一创新产品被恶意炒作。为了给投资者信心，包括原始发起方、出品方等在内的关联投资方将认购《大唐玄机图》融资额25%至30%的权益份额，这部分份额将不参与上市流通，会一直锁定，留待最终分红。电影拍摄至上映周期较长，过程中利益链条众多，防止爆炒单凭锁定部分流通股很可能收益甚微。此外，深圳金交所方面的相关交易规则、防范手段都尚未对外披露。看来，“电影股票”上市后难逃被爆炒的命运。
资金谁来监督
在上市公司里面，募集来的资金如何使用，备受投资者的关注。《大唐玄机图》拍摄过程长、支出费用项目多，投资者的资金能否保证有效使用吗？这部电影的拍摄实际花了多少钱？谁作为第三方来进行监督？如果在拍摄过程中发现预算不够，又该用何种方式启动再融资并避免损伤原投资者利益？
“你不是把投资者钱收上来就行了，你最起码要像股票以后，对每一个投资者负责。这方面，出品方好像没有太多的说法。”陈中洋说。2007年冯小刚的《集结号》，从银行贷了很多钱，这创下电影与银行合作的先河。拍摄期间，银行人士几乎天天坚守片场，每一分钱的使用都要紧盯不放。
“现在还没有确定合作机构，我们会仔细选择完片担保以及其他第三方监理机构。”李菲表示，在影片拍摄制作过程中，他们会引入专业、高水平的第三方机构，届时将进行及时的信息披露，“传统电影业的确存在一些潜规则，比如洗钱、投资方指定演员阵容等不良现象。让这些规则继续‘潜’下去，对中国电影行业发展有百害而无一益。我们让影片资金使用全程、拍摄全程公开、透明、规范，让电影制作在‘阳光下运行’，这是‘权益共享’的融资模式的基础。做不到这一点，谁还敢给电影投资。”
【数据】
中国电影九成亏损
中国电影业的财富神话，对热钱有致命的吸引力。
2010年中国国内票房共101.72亿元，很多电影院出现了一票难求的情况。一时间，资本对于中国电影的追求，好像跟其他行业一样，都是特别的冲动。那么，中国电影果然好赚钱吗？
新影联院线副总高军认为，很多投资人看到电影业赚钱的一面，却忽略了它也是一个高风险的行业，不是所有人都能从里面掘到金的。所以大家千万不要认为中国电影市场到处是商机，一铁锹挖下去就是金子出来，绝对不是这样的。
据记者了解，如今的电影票房基本是四六分成，投资人拿四，院线拿六。举例来说，一部电影票房是1个亿，分到投资人手里就只有4000万，要赚回这4000万起码得要投放500至1000个拷贝，而一个拷贝制作费是8000元至1万元，所以单纯从票房来达到赚钱的目的是不可能的，能收回成本就已经很不错了。中国每年有400多部电影，赚钱的才10多部。
据博纳影业董事长于冬透露，中国电影有90%的影片处于亏损状态，这与中国电影过百亿的票房收入形成强烈的反差。
【延伸】
2011年票房有望达130亿
中国社科院昨日发布的2011年《文化蓝皮书》称：在电影产量基本稳定的情况下，电影票房将保持30%左右的较大幅度增长。也就是说，2011年中国电影票房，有望达到130亿元。蓝皮书同时指出：在国内呈现繁华景象的中国电影，在国外却遭遇瓶颈，中国电影的海外表现则相当黯淡，进入海外商业院线放映的数量很少。
票房出现井喷奇迹，中国电影市场跨入百亿时代，这是2010年中国的电影市场出现的景象。
蓝皮书指出，2010年，中国电影票房年收入突破100亿元人民币，增幅达64%，创造了全球市场奇迹，票房总量超过英国，相当于世界最大电影市场——北美票房的1/7，已进入世界电影市场前10位。
2010年全年票房过亿影片达27部，国产电影票房份额继续维持优势。2010年，国产影片票房总计达57亿元，约占总票房份额的56%，其中国产影片在2009年11部的基础上增加到17部之多。 据法制晚报
【链接】
大片背后的资本面目
目前，中国电影产业的融资模式主要有五种：1、版权质押银行贷款；2、私募股权融资；3、专项电影基金；4、合作拍摄，多方投资；5、影片预售融资。近年还出现了广告投入、基金投资、上市融资等融资渠道。
近两年以来，各种热钱通过不同渠道向中国电影市场渗透。而电影的投资方也日趋多元化，专业电影制片机构的旁边并列着许多“不搭边”的资本。
例如《唐山大地震》中的唐山市政府、专业投资基金IDG，湖南广电传媒则出现在《赵氏孤儿》的投资方名单中。大片背后的资本到底都是何方神圣呢？经本报记者整理，挑选几个主要大片的投资方，其背后资本的面目一目了然。
片名：唐山大地震
投资方：唐山市政府、华谊兄弟、中影集团、浙江影视集团、英皇影业、寰亚公司、专业投资基金IDG。
简述：除了专业影视机构外，《唐山大地震》的投资方中，既有地方政府的身影，也有出自广电系统的浙江影视集团。更令人吃惊的是，连风投IDG都参与其中。据有关资料显示，IDG是最早进入中国市场的国际投资基金之一。已投资携程、如家、百度等200家各行业的优秀企业，但此前几乎未涉足过电影界。可见，电影市场的巨大财富效应，令风投都已垂涎欲滴。
片名：让子弹飞
投资方：中影集团、英皇影业、北京不亦乐乎电影公司、幸福蓝海影视集团、中联文化传播集团、峨眉电影集团。
简述：《让子弹飞》的投资方比较多，近半投资方不为外界所熟悉。其中，幸福蓝海影视集团隶属于江苏广电，而北京不亦乐乎电影公司是该片的最大投资方，成立于2008年。坊间有传言称，该公司负责人、《让子弹飞》制片人马珂是山西富二代，其公司经营项目复杂，很多都与电影无关。中联文化则号称是中国最具知名度的大型文化传播机构之一。
本版稿件除署名外由本报记者 卢立业采写
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这个世界肿么了，啥事都有
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