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做股票不仅仅只有买和卖这两个动作，在它们背后应该有一个系统：在买入之前应该有计划，不论走势如何，都可以应对。这就涉及到风险控制和资金管理。如果做股票好比开一家公司，要想经营好，我觉得至少要有四个人：选股人、风险控制人、资金管理人以及耐心的人。当他们和谐共处，合作愉快时，这家公司无疑是优秀的！
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30楼内容有点意思，是个值得思考的问题
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有一句话是这么说的，在相对长的时间里，乌龟总是跑赢兔子的。我们所说的意思是，做确定性的慢股，不见得比做不确定性的快股差，其根本内涵是输赢概率问题。
我们很多人，会放弃确定性大的慢品种，而做确定性小的快品种。可回头一看，最终收益竟不如持有慢品种的多。
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相信常识，不要相信奇迹，投资者就会少受伤。除非企业有技术、成本、管理上的超高壁垒，否则高利润率很有可能有水分。一般情况下，对于销售利润率高于 30%的数据，都需要予以特别关注，对远高于同行的财务指标也需要十分小心。有时候要跳出数字本身，适度撇开会计报表，以经营者的立场看待项目企业的财务数据可能会更加清楚，企业家的经营逻辑就是判断会计报表数据真实与否的试剂。
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对于周期性行业，主要还是趋势投资为主，一是看行业景气度情况。当行业景气度处于从衰退向复苏的转折过程中是最好的投资机会，直到行业景气度达到顶峰时退出。二是在行业中选择行业龙头，或者是行业中的优势企业，只有行业龙头能够最大程度的享受复苏的收益。优势企业应该有如下几个特点：一是市场占有率较高，最好在行业中处于前三；二是公司治理结构规范，管理能力和盈利能力处于行业前列。
需要注意的是，在中国，由于经济一直处于高速增长过程中，经济周期体现出来的也是一种增长中的周期，所以周期性行业的优势公司也能够在周期性的波动中获得长足的发展，而不是在原来规模和业绩上的原地反复。如强周期行业地产、钢铁、电力、有色、化工等，优势企业如万科、宝钢、华能等也都是在周期波动中实现螺旋形上升。对于这类公司，投资时机的选择相对更加重要。
需要我们足够重视的是，无论在周期性行业还是非周期性行业，对企业管理层的经营能力、专业眼光、事业心和公司的治理结构的考量都是非常重要的，毕竟企业的长期发展在相当程度上取决于企业家的能力。
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对于非周期性行业，如食品饮料、医药、商贸等，主要还是看公司的成长性。从长期而言，随着公司成长，投资者将获得良好收益。而公司的成长性取决于多方面的因素。
就选股而言，主要考虑以下方面的因素：一是行业要有足够的市场容量。如果市场容量不足，那么公司成长的天花板太低，企业的规模也做不大，投资者也难以获得较高的长期收益。二是公司要有核心竞争力。在一个有足够市场容量的行业中，若是竞争性行业，一定有很多公司处于竞争当中，谁能够脱颖而出，就看公司有无核心竞争力来超越对手，无论是在产品的科技含量、营销能力或资源优势等，都必须在某方面有超越对手的实力，形成垄断优势。只要公司具有核心竞争力，即使行业景气度处于下降趋势中，公司能够生存下来，并在不利的经营环境中，与竞争对手拉开差距，甚至进行行业的整合，一旦市场形势好转，能够得以迅速成长。三是公司未来3-5年的业绩增长的可预见性强。若未来3-5年内复合增长率能够达到20-30％的水平，就是比较吸引人的标的。四是公司管理层要有进取心，这在中国证券市场上还是一个比较有挑战性的课题。五是公司要有良好的治理结构，信息披露规范、透明。
在A股市场短短近20年的发展历程中，已经涌现出一批这样长期发展的优势企业，典型的如贵州茅台、小商品城、苏宁电器等。贵州茅台从上市之初的2001年的净利润3.28亿元，总资产32.63亿元，净资产25.3亿元，发展到2008年的净利润37.99亿元，总资产157.54亿元，净资产112.45亿元。在7年时间里，净利润增长到了原来的10，58倍，总资产和净资产分别增长到原来的3.82和3.44倍。股票市值从2001年底的96.38亿元增加2009年6月30日的1396.92 亿元，增长了14.49倍。可以明显的发现，企业的持续快速发展给投资者带来了极为丰厚的长期投资回报。
关键在于如何发现这种成长性公司，一般而言，有几个指标可以帮助我们：一是在一个较长的时期内，公司的净资产收益率和毛利率都很高，此特点不仅说明公司的盈利能力较强，还在于说明公司的产品具有某些方面的垄断性，否则在一个竞争性行业中，无法在较长时期内保持这种很高的毛利率水平。二是公司产品或服务具有良好的品牌或技术优势，其他企业很难替代，这也就是巴菲特所说的护城河。三是公司具有良好的历史经营记录，在治理方面没有明显的缺陷。
对于这种成长性公司，一旦公司的成长出现停滞，也就是到了投资者可以退出的时候。
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四、会计报表附注阅读分析
会计报表附注阅读分析从以下几个方面入手：（1）通过观察会计报表重要项目的说明，分析会计政策前后期是否一致，观察会计估计尤其是资产减值准备计提的合理性，以判断公司是否人为操纵利润。（2）分析或有事项、承诺事项、资产负债表期后事项对财务报告分析结论的影响。（3）关注关联方交易。观察进销货交易条件、交易价格，以分析公司利润是否真实。（4）衍生金融商品可能蕴藏着重大风险，因此，必须认真分析附注中披露的相关内容。（5）注意公司是否有变更会计师事务所的情形，若有，关注其更换事务所的原因。（6）关注重要合同的签订、完成、撤销对财务分析结论的影响。
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三、现金流量表阅读分析
1、注意经营活动产生的现金流量净额与当期净利润的差异。当经营活动产生的现金流量净额大幅落后于净利润时，可能反映公司应收账款及存货周转率低，资金周转不畅，收益质量不佳。
2、综合分析公司现金运用的能力。首先分析经营活动产生的现金流量净额，如为正数，则表明公司能够通过经营活动创造现金；如果经营活动现金流量净额加上流动负债净增加额减去流动资产净增加额为正，表明公司创造的现金流量能够满足日常经营活动的需要，反之，则需要筹集短期资金；之后，进一步分析扣除利息支出、股利支出以后的现金流量，如果为正，表明公司创造的现金流量除满足日常经营活动的需要外，尚能够支付利息和股利；最后，继续扣除投资活动现金净流量，如果为负数，表明公司需要筹集资金满足投资需要，金额越大，则财务风险越大。
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二、利润表及其附表阅读分析
1、从利润构成分析公司盈利质量。公司主营业务利润占利润总额的比重越大，说明公司更多地依靠生产经营活动取得利润，盈利能力具有较好的可持续性，如果公司利息收入、资产处置收益、投资收益等非营业利润占利润总额比重大，公司利润可能更多地依赖于风险较大的金融市场，收益的可持续性差。在分析公司盈利质量时，尤其应关注政府补贴、税收优惠、接受捐赠等偶然性质的利润以及来自关联企业的利润对公司盈利能力的影响。
2、主营业务收入、主营业务成本、营业费用分析。比较各报告期销货退回及折让占主营业务收入的比例、关联方交易产生的销售收入占主营业务收入的比例是否有异常变化，以分析管理当局是否有操纵利润的意图。将材料成本、人工成本、制造费用等各生产成本要素占主营业务成本的比例及主营业务成本占主营业务收入的比例作前后年度的趋势对比，以发现企业是否存在将费用予以资本化以美化利润表的情况。
3、正确看待股利分配。通常情况下，现金股利和股票股利仅仅影响短期股票价格。净资产收益率趋势分析则是中长期股票价格的重要参考指标。因此，如果公司不断发放现金股利或股票股利，阅表人应关注公司每股收益和净资产收益率的变化。
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上市公司财务报告阅读分析的重点(转自tomhank 的帖子)
一、资产负债表及其附表阅读分析
1、建立资产负债表为重的风险防范观念。利润表是某一期间的经营成果，是“流量”的概念，它的结果最终会流人资产负债表股东权益项下；资产负债表是“存量”的概念，报表各项余额反映公司在特定日期财务状况的好坏，也代表着公司价值的高低。因此，阅读财务报告时，一定要先建立资产负债表为重的风险防范观念。
2、应收账款、其他应收款分析。一是要比较应收账款和营业收入的关系。当应收账款增长率大幅度高于营业收入增长率时，应特别注意应收账款的收现性；应注意是否有虚增资产和利润之嫌，尤其应关注来自于关联方交易的应收账款的增长。二是要观察其他应收款中是否存在非法拆借资金、抽逃资本金、担保代偿款和挂账费用等，尤其应关注与关联方发生的其他应收款。
3、长期投资分析。一要慎防通过长期投资与短期投资互转操纵利润。《企业会计制度》规定，短期投资以成本与市价孰低原则计量，而长期投资以账面价值与预计可收回金额孰低原则计量。阅读报表时尤其应注意公司是否通过长、短期投资互转操纵利润。二是通过比较长期投资和投资收益，根据投资的收益情况分析各项长期投资的质量。
4、无形资产分析。首先，对于企业突然增加的巨额无形资产，应关注是否确实符合无形资产资本化条件，并分析对企业未来盈利能力的影响。其次，应关注企业合并会计处理对商誉的影响，因为“购买法”和“权益结合法”对公司商誉的确认及对当期和以后各期净利润的影响各不相同。
5、递延税款分析。企业采用纳税影响法核算所得税时，如果时间性差异产生的递延税款为借方余额，应分析公司在今后转回的期限内（我国会计制度规定为3年）是否可能有足够的应纳税所得额，如果没有，则应当在当期直接确认为费用。递延税款常被公司当作操纵利润的“蓄水池”，在阅读会计报表时尤其需要关注。
6、由负债比例看企业财务风险。公司营运状况不佳时，短期负债、长期负债及负债比率不宜过高。此外，可以长期资金（即长期负债与净资产之和）对长期资产（固定资产、无形资产、长期投资）的比率检测长期资产的取得是否全部来源于长期资金。若比率小于1，则表示公司部分长期资产以短期资金支付，财务风险加大。
7、长期负债与利息费用分析。如果利息费用相对于长期借款呈现大幅下降，应注意公司是否不正确地将利息费用资本化，降低利息费用以增加利润。
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