赋闲操盘手：也谈打板

赋闲操盘手：也谈打板

动笔写这篇，朋友在旁边笑：前一篇文章旗帜鲜明的反对超短打板，这篇文章落笔写打板，你是非得要么落个自我炒作之名，要么落个朝三暮四之名，甚至几面不讨好，何必！
其实心地坦荡，又何必在乎别人说什么呢。
望舒兄写了一篇文章：《旗帜鲜明的反对大多数人学超短》，在此我也是一样：旗帜鲜明的反对大多数人学超短。
旗帜鲜明的反对超短、打板是因为这样的操作方法并不适合大多数的股票投资者，但这并影响对这种投资方法的相互学和深入探讨。所有的事情都容质疑和探讨，上世纪最著名的科学家爱因斯坦临终前说过：“…..我不能确信我走的路是正确的…”，（一种说法是他认为自己的科学成果会毁灭人类，另一说法是他认为他的科学成果未必就是真理），单从学术方面讲，自然科学被称为确定性的科学，然而爱因斯坦对自己的科学成果尚且如此自我质疑，那么属于社会科学央或是艺术的股票投资，还有什么顾忌和不能讨论的呢？

当时我在资产管理公司上班，公司做股票的风格就是做项目，所谓项目，就是看好一个标的上市公司，达成勾结，狼狈为奸，动用所有关系，一二级市场联动，最后在二级市场收割效益。我们属于地下基金，后来才明白，真正的阳光私募真的只是整个市场资金的冰山一角，一旦阳光化，监管多，暴露于青天白日下，原来那种黑幕运作模式就不行了，实实在在在二级市场赚钱并不容易。所以大资金都不愿意阳光化。
前一阵子某银行江阴支行前行长夫人3年来连续斩获江苏两家上市公司原始股，累计549万元投资暴赚10.63倍升值为6384万元，被报纸称为中国的最牛散户，这个报道狠狠的打了真正在二级市场拼杀血流成河的投资者一响亮的耳光。这就是中国，这就是交易。
在公司期间也明白了技术分析的欺骗性，价值投资的曲折性和故事性。
明明是财务状况不错的行业第一龙头，但上市公司不配合就做不成项目，那好吧，找行业第二，但行业第二里面基金不配合，谈不拢，也得算了。不过行业中一个很不起眼的上市公司显得很感兴趣和我们合作，公司也需要弄点钱嘛。那好，有题材就吹，没题材就帮助弄题材，只要能出故事一切好办，朦朦胧胧更诱人，再找几家合作，弄得像模像样，一切停当二级市场生、旦、净、末、丑各司其责开始运作了。这个不起眼的公司利好多多，在二级市场上带动板块人气，也当然的成了这次板块上涨的龙头了。
我扯这些的意思是让大家不要再自以为是，以基本面选龙头，而是要跟随市场龙头。你的研究很到位，研究出了谁是真正的行业龙头，但别用在市场上，别弄得板块一轮行情都结束了，你的真正龙头还爬在地板上。

07年，当时牛气冲天，根本就用不着费劲，公募、各路资金、散户是抬着我们跑步走的，当时只需考虑两个事情：管理层的容忍程度和市场的资金状况。老板神通广大的人脉对管理层的忍耐程度和对市场的资金状况拿捏的相当准确。后来想想不准确才怪，人家是什么神通呢！
如今离开了那种环境，犹如失去耳眼，全靠自己的多年经验和在公司里学的运作模式嗅这个市场中的可能猎物。

又扯远了。

由于当时事情少，整天闲的乱转，个人就开始实践和研究打板。在以后的投资生涯中知道这不是我独有的经历，似乎很多股票投资者都经历此过程。快速暴富是每个人的梦想，毕竟人生苦短。打板似乎让投资者看到了这种快速致富的希望。

那么打板的本质是什么？
在金融研究领域有个派别叫“学院派”，顾名思义学院派，就是呆在象牙塔里研究理论，他们大多数人本来就是严谨的大学的教授，像三位诺贝尔经济学奖获得者萨缪尔森、马科维茨、威廉.夏普。不过没有报道表明这些人管理过什么股票投资基金，也没有证据表明这些人赚过市场的钱，但如果你对这些人说股票投资就是一场赌博游戏，这些人会非常愤怒的用各种理论驳倒你。
然而“学院派”的诺贝尔经济学奖获得者著名的经济学家凯恩斯，当他多年对市场的深入了解和投资实践，在为自己也为母校剑桥伦敦国王学院创造了巨额财富后，得出比“江湖派”还江湖的论断，在他写的《通论》中“长期预期”部分中得出了一个投资结论：“职业投资是一场令人无法忍受的赌博游戏，任何一个没有赌博惯的人，都会对之惊慌失措；即便是那些好赌之徒，也要为这些性付出适当的代价。”称投资为赌博游戏，这让一贯严谨的“学院派”同僚们大跌眼镜！
不过这是关于投资最深邃、最精辟的论断。
说投资是游戏，并不是说把投资当儿戏了，巴菲特如此严谨的人，也和他的搭档芒格经常在公开场合仍然用游戏来比喻投资。
大师尚且如此解释股票投资称游戏，在我看来，打板就是赌博游戏。

说打板是赌博游戏并无轻视之意，更无撒手不管全靠运气的之意。《赌遍全球》的作者戴子郎通过数学方法研究21点的赌法，在游戏进行中他算计到赢的概率达到一定值时下注，靠这种方法在美国赌场赢的几千万，以至于被美国拉斯维加斯的所有赌场列入黑名单，禁止他进入赌博，后来又到俄罗斯、欧洲的赌场也列他为赌场禁入者。
这说明，即便是赌博，也有技术可言，可以提高胜算的概率。
那么打板是赌博的话，打板成功的概率是什么？怎么计算？
打板应用“主观概率”计算其之后的走势可能性。不过我们可以用简单的统计学方法统计历史的打板成功概率，当然，统计设定的条件不同，最后的数据肯定有差异，甚至差异很大。
我的统计数据是从2007年的2月14日到2009年的6月24日，这期间上证指数经历了从2910点大涨到6124点，又大跌到1664点，又涨到2910点的一个轮回。
统计的方法为：
涨停的定义：涨停价上没有抛单的股票
条件一、第一天冲击到过涨停（包括连续涨停、开盘一字涨停但中间打开又封涨停的股票、冲击涨停回落的股票；不包括开盘一字涨停到收盘的股票、开盘一字涨停回落后再未涨停的股票、ST股）。
条件二、满足条件一以后第二天曾经冲高过2.5%。（采用2.5%，是因为一般情况下我们卖不到最高点，一旦冲不到2.5%就回落，往往除去手续费后几乎不赚什么）
统计的结果为：
1、第一天涨停，第二天冲击到2.5%的股票为所有统计样本的69.2%，一个很不错的数字。
2、当天涨停后涨停被打开并且尾盘没重新封住涨停的概率为31%。
最终的概率为：69.2%×（1—31%）=47.7%。
最终的统计结果可以这样说：若我们将所有的打板者作为一个人看待，在市场上以固定的资金每把都下注打板，其结果是久赌必输。

摩根士丹利华鑫基金公司的刘钊博士。作为量化投资的专家，几年来研究发现，在市场上如果不停追逐涨停股，结果很可能是死路一条。
刘钊对过去6年的数据进行测算，得出的结果却是，这样的操作策略赢面虽然较大，但真正到手的收益并不高。
在不考虑交易成本的情况下，6年间沪深两市总共出现了27290次“可追击涨停”。在2007年，追涨停有将近80%的可能盈利，同时可以取得超过2%以上的收益。在2005年这种整体市场小幅下跌的情况下，盈利的可能只有62%略多，收益也仅有1.32%。但不论是哪一年，取得正收益的概率都有60%以上，平均收益也都在1%以上，似乎是不错的策略。但令人沮丧的是，进一步的统计发现，投资者在追入涨停个股的当时，如果这只个股仅是“盘中触及涨停”，即收盘时并未封死涨停，那么追入者根本就没有认错的机会，将会面临大概率的亏损局面。
在综合统计过去6年里，仅2007年追涨停能获得正收益，其他时候都是亏的。再考虑到交易费用的情况下，追涨停成功的可能性更低。
刘钊对卖出的策略进行研究后发现，如果追涨者在第二天以市场的平均价或收盘价卖出，则收益情况略有改善。平均来看，以开盘价卖出收益最低，其次是以收盘价卖，最好是以第二天均价卖出，这也是平均收益唯一为正的策略，6年平均每次收益为0.09%，不过扣除交易成本后，收益也是负的。
刘钊表示，从不同年份来看，按均价卖出的收益都是最高的。如果一种现象连续6年都是如此，那么就可称之为规律了。因此，如果一定要追涨停板个股，那么第二天卖出时，最好在盘中分批卖出。
我不知道刘钊博士统计条件是怎么设置的，但我相信他作为一个市场人士，统计条件的设置应该是计较科学的。

从以上不管我的统计结果还是刘钊博士的统计结果来看，结论都是令人沮丧的，事实也是如此，大部分打板的人并未赚到真金白银。那么难道就没有办法了吗？

情况不是这样的。

赌博就是要对出现的高概率下注，那么怎么才是高概率呢？从统计中，我们发现以下事实：
1、从统计起始日07年2月14日到07年10月16日上证6124点；和08年11月07到09年6月24日，打板成功概率高；
07年2月14日到07年10月16日，第二天冲高3.5%的概率为73%，当天从板上掉下来的概率为25%
08年11月07到09年6月24日，第二天冲高3.5%的概率为79%，当天从板上掉下来的概率为22%
2、08年大熊市的打板成功概率低，第二天上冲2.5%的概率为52%，当天从板上掉下来的概率为46%。
得出结论：还是股票投资中最关键的因素：时间因素！牛市时间打板成功概率大，熊市时间概率小。中小盘活跃时间打板概率大，大盘蓝筹活跃时间打板概率小。
在实践中发现，资金对打板者心态的影响极大。打板就是只买涨停板，稍有迟疑就可能买不进去，所以根本不可能存在分笔笔买入的策略。在打板时绝对不能全仓或者超出心里承受范围的仓位，一旦当天回落或者第二天被套，将损失惨重。这好比赌急了的赌徒一把全压以期翻本，这把有可能这把赢，但长久必是输的底朝天。
关于资金：资金的大小衡量尺度是个人心理的事情，你有1亿，用1000万打板可能你心理很淡然。若你全部家当只有3万元，用2万元打板对你心里压力都巨大，很有可能影响你第二天的操作。
当绝对资金大到一定的程度，（什么程度是大到一定程度，这个是相对于你的打板标的股票而言的。）一旦你的资金大到引起别的资金的注意的程度，这个你要三思而行，不要打不熟悉内部资金结构的股票以及不熟悉内部资金运作者的个性，冒然进入很可能被里面已有的大的资金盯上，人家不可能让你进来打乱计划，到时候给你抬轿子，很有可能当天就让你吃亏。除非你的资金更更大，在一定的时间内可以控制局面，这样的话那你本身就是真正的大游资了。
关于功课：坛子里每天晚上都有热心的朋友整理出当天的可能影响股市和个股的重要信息以及个股的重要公告，可做参考，收集信息范围再叫大些，尽量做到提前有准备。当然，大部分我们依照信息看中的股票要么一字板，追不进去，要么不涨停，不过时间长了里面总有机会的。我7月5日打的600232和600242的板就是看了公告排涨停兄的帖子作出的打板决定，在此表示感谢！
打板和基本面没关系，只和题材与资金有关系，不要理会个股的基本面。
技术面：别看技术图表，对打板毫无参考价值，至于技术指标，没一点用。所有的技术指标都是时、空、价、量四个因素推演的。还不如直接看K线更直观。
每个股票都有它的股性，在发现标的股向上封板的期间，快速调阅它的日K线，一旦发现该股股性为涨停板后大多第二天就没力气了，不如考虑放弃；若发现是的妖股，有可能再妖一次。
不要在集合竞价时间里打板，风险太大！很多在集合竞价里看似板了的的股票到集中交易时间竟然连5个点都不到了。
在实际的统计中发现是越早冲板的第二天成功率高；在实际统计中发现，第二天的成功率大小和头天冲板的脉冲强度（一波脉冲、三波脉冲或多波脉冲都一样）关联性不大。
特别注意不随大盘走的一字横走股票，一旦发力不管什么时间冲板，第二天成功甚至连创新高的概率较大。
注意整个板块上冲的龙头股票冲板，大牛的几率大，但明显板块只有一个股票无题材的冲板，别的都不动，尽量不要碰，回落的可能性大。
卖出：
1、第二天股价低开低走，有三种卖出策略：一种为立即卖出，宣布打板失败；第二种为设定止损点，低走到止损点卖出。若收盘时仍没碰及止损点只要没翻红封涨停，也应卖出；第三种为设止损分笔卖出，但触及止损点应卖完。
2、低开高走和高开高走但未能再冲击涨停或高开低走情况下：择机分笔卖出。

留下策略：
一旦说到留下策略似乎就不叫打板了，严格的打板留下策略只有一个，就是连续冲板的留下。
但这里为什么还要提一下留下策略呢？是因为在打板期间你可能根本没有时间也不允许仔细分析你的股票。一旦打板后，你就有一天的时间好好分析你的股票了，投资是一个灵活的事情，不要拘泥于形式，根据你的分析，该留下的也应该留下，打板就变趋势也好、中线也好、价值也好。
2011年4月14日，我对600612老凤祥打板，然而倒霉的是当天回落了，但这个股票是我很看好的股票，收盘后我又仔细研读和分析了它，决定持股。事实上到7月19日卖出有着不错的收益，当然，我还继续看好它。还准备寻机再进。
至于600232和600242，打板成功，但我没赚到多少钱，第二天国务院新闻发布会公开宣布成了舟山海洋开发区，股价也没连续冲涨停。题材炒的人麻木，我把它当成一天行情对待，但谁想到游资就是选中它们两个炒作。这真是对打板极大的讽刺。
当你的在牛市打板时看似赚钱，但你赚的钱并没有比买入并持有的钱多，你的机会成本很大，也可以说，你虽然赚了钱但还是失败者，那有何必用这种策略呢？当在熊市你打板可能略有亏损，但好过大盘，但你不如持币不动的策略，那么你也是失败者。
也许，在一个震荡市它是最好的策略吧。
这些年打板我赚到的钱没有我用我别的投资策略赚的钱多，也许我没朝这方面努力，也许我的个性不适合超短的策略。

有道无术，术尚可求；有术无道，不如无术。有心无手，手尚可练；有手无心，不如无手。有内无外，外尚可圆；有外无内，不得其门。
打板和做超短，一定要在有很丰富的股票投资经验后方可实践，要求要对投资、对赌博、对人性、对自己等有比较透彻的洞悉，换句话说就是“得道”后，方可用此术。然而几人能到达这程度。短线操作在中外用在股票上的成功率都不高，高手千里挑一。在中国股票市场上一旦培养出真正的超短线高手大多又跑期货市场去了，两个市场精髓相通，而且期货市场双向交易，T+0和杠杆交易，正是短线高手的纵横驰骋之战场。然而和股票市场比起来期货市场更是白骨累累，这充分说明了短线交易的风险之大。去年我让三个不同券商营业部的经理给我发现和介绍他们营业部的超短高手认识，竟然最后没有找到一个，他们也不敢滥竽充数。

中国这种T+1和涨跌停板的交易设计对短线本身就带来很大的不便，有天生的短线弱点。
不过话说回来，要是真的改成T+0的话，一批小散可能死的更快，不设涨跌停板的话，对大资金其实不利，涨跌停板有利于大资金的操纵。
但我相信一定有超短高手和一些致力于超短策略研究的朋友，权作抛砖引玉。希望能相互交流提高。

累了，随后再写。