潮退了，就知道谁在裸泳

http://www.secon.cn/ 作者：王伟峰 来源：博众研究 发布时间：2011年07月27日 14:41

　　散户喜欢谈论“庄家”，认为股票都是有人控制的，希望跟随庄家，赚取超额的利润。庄家过去被人认为是某某大户，而时至今日更多的说是公募基金或私募基金。但这些所谓的“庄家”，并没有获得超出市场的超额利润，甚至投资水平不如散户自己投资，“庄家”的神话是该破灭的时候了，散户的观念也该扭转了;但“庄家”神话的破灭，就不能产生足够多的赚钱效应，不能有效的吸引场外资金入场，对证券市场来说是件不利的事情。

　　来自银河证券基金研究中心的数据显示，2011年上半年，国内的814只基金中，有622只未能取得正收益，占比高达76.4%;有521家跑输了大盘，占比高达64%。其中股票型基金而言，截至今年6月30日，393只股票型基金今年以来的平均净值增长率为-5.78%，整体跑输大盘超4个百分点。393只股票型基金中，有329只今年以来的收益为负，占比高达83.7%。超过80%的基金是整体亏损的，这个比例比在2008年的金融危机中还要严重，基金的投资水平也着实不怎么样。

　　而一直头顶光环的私募基金也好不到哪里去。有数据显示，905只非结构化私募证券产品今年以来的平均收益率为-6.24%，能实现正收益的产品仅有182支，占20.11%，近八成私募是粒米无收，处于亏损状态。这和公募基金的亏损水平相当，看来那些大多从公募基金出来的天之骄子，也不过了了，数据去掉他们身上的光环。正如08年股市的下跌是消灭股神的年代，现在也是去除机构光环的年份。

　　而根据上证报联合证券之星网站进行的网络调查显示，60%的散户上半年出现不同程度的亏损。这个样本具有普遍性，也就是说上半年散户仍有40%是盈利的，比机构投资者普遍20%的盈利数据，表明投资者投资水准显然比机构要强。同时从持仓情况来看，目前仅有48%的散户重仓操作，52%的散户保持轻仓，28%的散户保持空仓观望;相反观察公募基金仓位超过80%的水准，散户的投资显得更加理性，对风险的规避能力已经超过基金。

　　同时有数据显示，基金投资有效账户数出现将近两位数的下跌，投资者对基金的信任度也在不断降低。基金可以有很多理由解释亏损的理由，但散户的盈利水平已经超过基金，且风险控制超过了基金，表明我国散户的投资水准不断增加。机构的优势没发挥出来，甚至还差，它们的光环该去掉了。博众研究认为，如果这样的状况持续下去，基金的募集将更加艰难，我国证券市场实现机构化更难，散户仍占据证券市场主动;但散户一般是看到赚钱才来的，现在市场环境并没有持续性的赚钱机会，大盘还在为“无米而炊”做挣扎。

　　潮退了，就知道谁在哪里裸泳。