川投水电和电价的讨论

在2011年两投的论坛上，本人有幸认识了三位高人，他们发言不多，但是都非常理性和客观，大家可以多关注是风，葛朗台和小小股东。

各位友友新年好！
在过去的2011年，本人损失惨重，先后投资了中国神华，川投能源，招商银行和国投电力，其中中国神华在年中换成了川投能源。虽然在中国神华，招行和国投上都微有盈利，但是因为川投的仓位太重，亏损太大，账户总体浮亏接近10%。在新的一年，本人认为机会多于风险，投资川投是期盼2013年及以后，在2012年表现的机会可能不及优质的小盘股，所以本人的新增资金在2012年不会再加仓和减仓两投，开始寻求那些成长性好而且超跌的小盘股，期待一个收益不错的2012年。

验证结束。另一个预期2015年正常来水情况下，雅砻江利润在35亿到40亿之间不知能不能实现。

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锦屏一级水电站水垫塘施工提前16天完成年度目标 

  近日，随着最后一仓结构仓（R-8-6-3）混凝土浇筑完毕，锦屏一级水电站水垫塘混凝土浇筑完毕，除底板预留洞口与混凝土边墙缺陷修补外，水垫塘施工全部完工，提前16天完成年度目标。  
  锦屏一级水电站水垫塘混凝土浇筑工作自2010年11月14日开始以来，因设计变更、立体交叉施工作业、拉闸限电等多重因素影响，混凝土浇筑施工一度滞后，项目部领导带领职工积极开动脑筋想办法，不断优化施工方案，克服重重困难，全力组织，抢进度，赶节点，最终提前16天完成年度任务，满足了2012年锦屏一级水电站导流洞下闸蓄水的进度要求。  
  目前，水垫塘缺陷修补和底板排水廊道清理工作正在紧张进行当中，预计2012年上半年完成。（邓琪）

这个计算错误10处以上。

[引用原文已无法访问]

锦屏四条洞都贯穿了，剩下的就看一级大坝的进度，若2012年多蓄些水，对于下游的官地、二滩来说也是好的。至少2012年官地投产的两台机组可以多发些电，二滩机组利用率也会提升。按照川投的作风，中游电站群至少还会再融资一次30亿-60亿左右，股本最终可能达到16亿股。

作为川投股份的股东，自然关心马上要投产的锦屏、官地电站的上网电价。最近在网上看到的信息，知道上网电价的研究工作第一阶段已经结束。预计过年前，上网电价会出台。
各大股票论坛中关于上网电价的讨论很多，俺也来算一算，凑凑热闹。
三个电站合计年发电量520亿度左右（一级170亿度，二级240亿度，官地110亿度，数据取至百度百科），按照全部电量输送江苏计算。
200亿电网投资，按照全额贷款，利率7％计算，利息大约为14亿，重点工程是否有优惠不得而知。
线路损耗按照10％计算。实际落地电量大约460亿度。
投资利润按照8％计算，16亿。
14亿＋16亿，这是电网公司基本所得大约30亿元，分摊到460亿度，30/460=0.065元。这就是所谓的过网费。
按照江苏落地电价0.38元计算，锦屏最高可得电价0.315元。综合评估其他因素（各方博弈，电网公司显然垄断势力更强，所以不排除二滩公司需要让利一部分）上网电价0.28-0.3元是比较合理的。
以上网电价0.28元计算。460*0.28=128.8亿
锦屏投资总额：600亿，按照20％资本金计算，贷款额为480亿。
利息支出：480*7％= 33.6亿 ，重点工程是否有优惠不得而知。
税金支出：12.88亿。
其他费用：10亿。（其他未考虑到的因素导致的支出）
折旧：600*2％=12亿（50年折旧）
收益：128 - 34 -13 -10 - 12= 59亿。
每年59亿利润，71亿现金流（含折旧）基本可以满足后续项目建设资金需求。每年59亿的利润，按照48％的比例分配，川投所得权益为28.3亿。加上川投原有资产的利润，大约每年30亿利润，就算总股本摊薄到15亿股，每股收益也将达到2元。

对多晶硅本人不做解释，数字说明一切。

[引用原文已无法访问]

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解析一下

修正：  新光硅业2010年综合电耗230千瓦时/公斤。