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川投水电和电价的讨论

11-07-02 14:44 114500次浏览
川投十五元
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本人关注川投已经有些时日了,一开始因为关注长电开始研究水电, 现在几乎满仓川投,也很看好川投的未来,但是也时时提醒自己要冷静的分析川投的发展。可以说川投未来有稳定的增长,但是期待一夜暴富的投资者请不要选择川投, 因为投资水电不可能一夜暴富,川投的资产注入也不会大幅增加每股收益。此外,本人对多晶硅知之甚少, 所以本帖只作水电讨论分析。 请大家畅所欲言,但是大家不得在本帖谩骂和相互攻击。
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石上朝夕

12-03-13 20:39

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川投能源此次增发,中签率,网上网下,均为100%。
包销3168万股,占比19.44%。
川投十五元

12-03-13 20:16

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未来几年(2015年前)国投电力资本金的需求分析:

首先假设雅砻江梯级电站只要在2013年补充部分资本金之外, 以后流域可以实现滚动开发, 所以这里的讨论不包括雅砻江,由飞翔兄的提醒,增加了第10和第11项:

1. 天津北疆电厂二期2*100万千瓦, 权益64%, 2010年底通过可研报告, 现在已经开始建设, 预计2013年到2014年投产, 总投资估计120亿, 三期2*100万千瓦的建设未定,暂不考虑。 一期2*100万千瓦在2010年亏损2.45亿, 2011年未知. 公司需注入资本金15.4亿。

2. 广西北部湾电厂二期2*60万千瓦, 权益55%, 2011年通过可研报告, 预计2012年开始建设, 2014年投产, 总投资估计60亿. 一期2*32万千瓦在2010年亏损0.97亿, 2011年未知. 公司需注入资本金6.6亿。

3. 宣城二期60万千瓦: 权益51%, 2011年通过可研报告, 预计2012年开始建设,  2014年投产, 总投资估计30亿, 一期60万千瓦在2010年亏损0.79亿, 2011年1到9月亏损1.54 亿. 公司需注入资本金3亿。

4. 贵州盘北2*30万千瓦, 汪家寨2*30万千瓦, 威赫燃煤发电厂2*66万千瓦, 权益55%, 预计在2013年到2015年间陆续投产, 总投资预计超过120亿. 公司需注入资本金13.2亿。

5. 伊犁能源2*66万千瓦等: 权益60%, 预计总投资90亿. 公司需注入资本金10.8亿。

6. 淮北国安二期2*100万千瓦: 权益35%, 预计2015年建成投产, 总投资90亿.  一期2010年收益0.0013亿, 2011年上半年收益0.04亿. 公司需注入资本金6.3亿。

7. 风电预计100万千瓦: 总投资70亿, 需资本金14亿。

8. 太阳能预计20万千瓦: 总投资30亿, 需资本金6亿。

9. 收购利港电厂:预计8亿左右。

10. 张掖火电厂二期2*66万千瓦, 权益45%, 预计总投资60亿. 一期2*32万千瓦, 2010年利润0.229亿, 2011年上半年0.345亿.公司需注入资本金5.4亿.

11. 湄州湾电厂二期2*100万千瓦: 权益51%,, 总投资78亿, 公司需注入资本金8亿元.

在不考虑国投集团注入其他集团资产(利港电厂除外)的情况下, 总计2015年前国投电力需要资本金:96.7亿。 这个资本金一部分来源于利润,一部分来源于折旧, 一部分来源于举责, 还有一部分可能来源于股权融资,每个部分具体占多少比例,主要看大股东的意见,作为中小投资者,我们能做的主要是在投资前客观分析企业。

注: 2011年1到9月国投电力的火电部分亏损2到3个亿, 预计2011年全年火电部分亏损3到4个亿。 2012年公司火电部分可能盈利2到3个亿。
飞翔铁

12-03-13 19:51

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湄洲湾地区建设两台百万千瓦超超临界环保型火电机组,项目计划总投资约68亿元人民币(静态),由国投杉源湄洲湾电力有限公司出资建设,其中国投华靖电力控股股份有限公司占股51%,福建电力(香港)电力有限年期公司占股49%。
川投十五元

12-03-13 19:30

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谢谢飞翔兄提醒,把国投华靖公司从马来西亚云顶集团收购来的湄洲湾火电厂漏掉了, 二期工程由国投华靖公司控股,与马来西亚云顶集团合作建设,拟在湄洲湾地区建设两台百万千瓦超超临界环保型火电机组。 不知飞翔兄是否知道国投华靖的股份比例是多少以便计算。此外, 还漏掉了张掖火电厂二期,到时一并补上。

[引用原文已无法访问]
飞翔铁

12-03-13 18:01

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呵呵,川投十五兄,你还漏了个福建湄洲湾电厂
川投十五元

12-03-12 21:28

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其实本人和莲兄的想法正好相反, 二滩现在看起来基本上不用再股权融资了, 即使国投想融, 川投不融它也没辙。而其他需要83亿的资本金(400多亿的总投资)光靠利润和举债可能也不太现实。客观的来说,国投管理层做大的决心还是很大的, 这主要是对管理层考核的方式上的问题, 国投津能副总经理李鑫禄就明确说, 北疆电厂战略意义重于经济效益, 记得国投有位领导在访问北部湾的时候也对当地领导也说过类似的话。此外, 本人认为2012年北疆电厂一期扭亏的可能性还是非常大的。

[引用原文已无法访问]
川投十五元

12-03-12 21:16

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Narrow兄, 本人以为83亿的资本金一部分来源与利润,一部分来源于折旧, 一部分来源于举责, 还有一部分可能来源于股权融资,每个部分具体占多少比例,主要看大股东的意见, 作为中小投资者, 我们主要是在投资前客观分析企业, 对投资的企业前景估计一个天花板, 还有一个底线, 而不是50元, 60元, 甚至30000点的喊口号。 至于大股东会不会失去控股权,我相信是绝对不会的,利港电厂的注入方式就有很大的弹性。

[引用原文已无法访问]
滴水莲

12-03-12 20:41

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[引用原文已无法访问]

  从04年做过国投这些年来,最怕这个企业融资,每次都是低价稀释股权,奇了怪了就,大股东的逻辑是只要高于净资产融资就行。国投除了二滩以外的业务的现金流还是有保障的,基本不需要股权融资来建设。
  北疆电厂真的太让人失望,原本认为盈利大户的百万千瓦的机组居然亏损,一个是因为造价比同类型企业高,一个就是海水淡化系统的影响了,这个问题把整个循环经济链条卡断。二期工程计划动态总投资是133.5303亿,其中发电工程静态总投资是80.7183亿,海水淡化系统静态总投资38.9524亿,年需要煤炭500万吨,用山西平朔煤。关键问题还是海水淡化系统能否不亏损,否则又是一个资金黑洞。
narrow

12-03-12 20:38

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十五兄,如果国投什么诚意都不表示,就想从二级市场搞到这83亿,窃以为不太现实。
况且再增发弄83亿的话,算上转股的部分,国投的控股权就低于50%了。
再有,股本扩大之后还是需要业绩来进行支撑的,按照现在的盈利水平,23亿的股本就撑得够呛,更不用说是大幅增发股本巨幅扩张之后了。
最近在想,国投集团手里还有什么拿得出手的优质资产,可以弄个一揽子的注入+增发的方案。
既保持自身的持股比例不低于50%,还能圈到钱。
同时呢,注入一部分资产带来的利好刺激也可以帮助长期套牢的机构资金喘一口气,尤其是参与3.5亿股公开增发的机构,因能借此机会获利出局。甚至个人认为当初能够有机构来参与公开增发,国投集团已经预先承诺了未来的优质资产注入。

以上纯粹臆想……
川投十五元

12-03-12 19:46

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未来几年(2015年前)国投电力资本金的需求分析:

首先假设雅砻江梯级电站只要在2013年补充部分资本金之外, 以后流域可以实现滚动开发, 所以这里的讨论不包括雅砻江, 如本人有疏忽或遗漏之处, 请大家补充:

1. 天津北疆电厂二期2*100万千瓦, 权益64%, 2010年底通过可研报告, 现在已经开始建设, 预计2013年到2014年投产, 总投资估计120亿, 三期2*100万千瓦的建设未定,暂不考虑。 一期2*100万千瓦在2010年亏损2.45亿, 2011年未知. 公司需注入资本金15.4亿。

2. 广西北部湾电厂二期2*60万千瓦, 权益55%, 2011年通过可研报告, 预计2012年开始建设, 2014年投产, 总投资估计60亿. 一期2*32万千瓦在2010年亏损0.97亿, 2011年未知. 公司需注入资本金6.6亿。

3. 宣城二期60万千瓦: 权益51%, 2011年通过可研报告, 预计2012年开始建设,  2014年投产, 总投资估计30亿, 一期60万千瓦在2010年亏损0.79亿, 2011年1到9月亏损1.54 亿. 公司需注入资本金3亿。

4. 贵州盘北2*30万千瓦, 汪家寨2*30万千瓦, 威赫燃煤发电厂2*66万千瓦, 权益55%, 预计在2013年到2015年间陆续投产, 总投资预计超过120亿. 公司需注入资本金13.2亿。

5. 伊犁能源2*66万千瓦等: 权益60%, 预计总投资90亿. 公司需注入资本金10.8亿。

6. 淮北国安二期2*100万千瓦: 权益35%, 预计2015年建成投产, 总投资90亿.  一期2010年收益0.0013亿, 2011年上半年收益0.04亿. 公司需注入资本金6.3亿。

7. 风电预计100万千瓦: 总投资70亿, 需资本金14亿。

8. 太阳能预计20万千瓦: 总投资30亿, 需资本金6亿。

9. 收购利港电厂:预计8亿左右。

在不考虑国投集团注入其他集团资产(利港电厂除外)的情况下, 总计2015年前国投电力需要资本金:83.3亿。

2011年1到9月国投电力的火电部分亏损2到3个亿, 预计2011年全年火电部分亏损3到4个亿。 2012年公司火电部分可能盈利2到3个亿。至于国投集团的电力板块为什么能在2011年盈利15亿, 相信大家都懂得。
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