下文转自价值人生新浪博客7/30日的博文：
今天继续换一些国投到川投，最主要的原因当然是价格够低，川投复权价格低于11.3元，国投的复权价格6.5元。此外还有两个原因，一是国投火电的业绩可能并没有很多人预期的那么好。二是川投下半年可能会出现几件提升股价的事件。本人这次换股的主要目标是下半年的收益能超过上半年。
目前秦皇岛煤价的下跌过程接近收尾，秦皇岛煤炭价格的大幅下跌，也让大家对国投火电的预期很高，而本人认为国投火电的业绩可能达不到大多数投资者的预期。主要原因如下：
1. 曲靖，靖远的煤价从去年年底开始一直高位运行，到目前都没有下降。看起来今年上半年曲靖有一定的亏损， 下半年曲靖的亏损可能会扩大，因为曲靖三季度的发电量肯定会大幅低于第一和第二季度。靖远今年情况也很不好，不仅煤价高，发电量也少的可怜，三季度发电量肯定还会继续减少。不过全年靖远有可能实现边际收益。
2. 北部湾和宣城今年可能实现边际收益。上半年宣城有少量收益，北部湾也应该会有些利润。这两个电站是和去年相比提高最快的。不过相对于秦皇岛煤炭价格的大幅下降，这两个地方在6,7月份煤价变化不大。
3. 受制于发电量的大幅下降，华夏和张掖电站上半年的收益肯定低于去年，三季度，华夏的发电量会上升，张掖会继续减少。这两个地方在6,7月份的煤炭价格变化不大。
4. 北疆电厂是这次受益秦皇岛煤炭下降最大的，不过随着盈利的改善，预想中的优惠政策也不会存在了。估计今年北疆发电量会有所下降，但下降不会很多，算上海水淡化部分的折旧和财务费用，今年实现边际收益的可能性比较大。而且随着海水谈化从10万吨上升到20万吨，在销售量受限的情况下， 折旧和财务费用会继续增加。
5. 彭城电厂和国安电厂今年应该会因为煤价下跌盈利有所改善，但是考虑合同煤价格有所提高，发电量有所下降，收益可能没有预想中提高的那么大。
6. 此外，今年的风电发电量比去年有所下降，收益会比去年有所减少。母公司的财务费用和管理费用比去年有较大提高。
国投2009年火电权益利润接近2个亿，2010年权益亏损1个亿。2011年权益亏损接近2个亿（含比较多的补贴）。本人预期2012年国投火电权益利润接近2009年的权益利润，火电的参股公司的虽然权益量小，但是贡献的权益利润仍旧能超过控股的火电公司。
川投今年下半年有可能提升股价的几个事件：
1. 国投和川投今年下半年都可能会有资产注入，国投是利港电厂和钦州电厂，川投是10%大渡河股权和四川省电力开发公司。相对于国投注入的火电资产，川投的水电资产更受市场欢迎。
2. 田湾河CDM项目已经获得联合国注册，下半年应该会公布。
3. 其实本人还有一个美好的愿望，就是希望大股东能把新光和嘉阳置换出去。并且新光的股权改制也能取得实质性的进展。
此外，虽然国投的证券部和投资者关系搞得比川投好，但是国投的大股东相对川投更让投资者难以放心，得时时担心雅砻江的股权不被摊薄。川投今年资产注入基本上确定不增加股权，国投上次股东大会只是表示谨慎考虑。虽然今年国投不会股权融资，但是随着一些火电和新能源项目的开展，难保明年不会股权融资。 还有国投可转债的转股价格也压制了国投的成长空间，
国电电力在这次火电行情中的表现就能感觉到转股价格的压制。
川投十五元
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