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市场并非完全认为通胀下降，加上中小企业的困境中央出手救
而是预期中央对通胀的容忍度提升导致货币政策的适度宽松。
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刚刚推出的降低个人所得税的政策和工资上涨，都为下一阶段的长期通胀奠定了基础。赌通胀很快下降的人估计会很失望了。 过去十年中国的资产回报率太高了，现在是一个资产回报率不断下降的过程。
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股市一轮像样的牛市，恐怕要等到石油粮食跌到跌不动了之后才开始
中国股市与财经评论里，看空股市不但非常不受欢迎，而且还会被人辱骂。中国股市现实却是，下跌往往来得急，而且跌得深（2007 - 2010，连续4年，百股跌停，年年发生）。跌得急，跌得的时候，散户一般不愿意抛，要等等看。
中国股市最大的风景之一，就是新浪财经博客首页之类的疯狂看涨派。水平极差，历史记录极差的，也能忽悠到很多粉丝。人性的弱点，以及某些人对于人性弱点的利用（比如办收费讲座），由此可见一般。股评要想火，必须疯狂唱多，沙某就是例子，沙某不傻。
通货膨胀不是经年累月不断地上涨，而是螺旋式上升的，其回调有时候还很厉害，最厉害的是2008年下半年。
有人说通货膨胀缓和之后，货币政策就要放松了，股市的大机会就来了。这恐怕早了点，1997，1998年石油价格，物价一路下跌，东南亚股市也没有见起色，就是当时牛B的不得了的Nasdaq，也出现了回调。原材料大幅涨价之后通货膨胀的那种缓和，是因为在非常高的原材料价格下，需求下降，经济下滑，采购经理指数PMI下滑，很多企业的毛利率，净利润（Profit Margin）受到挤压之后的结果。
所以，逻辑上，中国股市的像样的大幅上扬，不大会发生在物价暴涨之后的初跌时期，而是要等到物价跌无可跌才行。个人认为，2009年3，4月左右（原材料价格跌到头）确认股市牛市的到来，比较符合逻辑，虽然它已经在2008年10月见底。非常粗略得看，石油起码跌到85美元以下（2010年7月，8月的价格）。石油价格，在未来6到12个月，要想大降，除非发生以下三种情况：
1. 中国房地产泡沫被确认破裂。
2. 欧债危机，欧洲部分银行破产或者被兼并，或者那些银行的股价大跌。
3. 美国债务危机，使得美国长期利率大涨（可能性比较小，美国国会政客，总体比较理性，应该能达成妥协。目前不过是双方讨价还价的伎俩。）
石油，靠抛储备是不够的。你抛石油储备，沙特就没有动力增产了。你抛储备，中国就加大购买力度（因为不会幻想石油大跌）。石油供应偏紧，价格难以打压，恐怕要靠经济衰退来打压了。
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这几年的中国经济走势，与人民币有效汇率呈强烈的反比关系
人民币有效汇率大幅下降（大幅贬值）的时候，中国经济过热，通货膨胀是个大问题，比如2010年7月以来，人民币大幅贬值（对美元的升值，远远抵消不了美元对其他货币的贬值），人民币对欧元从8人民币，贬值到9人民币左右，人民币对澳元，那可真是大幅贬值30%以上，去澳大利亚留学的家庭肯定感受极其强烈，去澳大利亚留学的人民币成本，不到一年，就上升30%以上。再比如，2008年3月以前的人民币，跟随美元贬值，中国通货膨胀严重。反之，人民币有效汇率大幅上升（不但对美元升值，也对欧元，日元，澳元，加元升值），中国经济降温，通货膨胀不是问题，外贸出口萎缩，经济下滑倒是个问题。比如2008年7月之后（历史大底在2008.3.17）。2011.5.2的3，4个月之后是否重复，有待观察。个人认为可能性极大。
人民币有效汇率 = 人民币对美元汇率的变化 × 美元指数
如果人民币对美元汇率基本不动，或者缓慢升值，美元指数，基本就是人民币汇率指数。如果美元指数从74上升10%，人民币就会随着美元对其他货币“被升值”10%左右。美元指数从74上升20%，中国资产价格（股市楼市）就悲剧了，2010年5月6月美元汇率剧升，仅仅是一次极小规模的预演。
股市，与人民币有效汇率，呈现明显的反比关系，简单点，就是与美元指数呈现反比关系。当然，美元指数巨幅下跌的末期，因为中国通货膨胀严重，导致中国货币政策收紧，股市也没戏。散户做多中国股市的最好的机会，就是美元指数从高位，比如从88点下来，下到80左右的那一波。（2010年7月初到2010年11月初，当然这是事后诸葛亮，谁也不知道美元涨跌到多少）。74点左右的美元指数，已经属于超卖，在等待欧洲国债危机的恶化。某欧猪国债的违约，就是欧洲的雷曼效应。（欧洲各家银行的资本充足率，只有美国银行的一半都不到，而欧洲各家银行，却手握大量市场价一降再降的欧猪国债，挪威主权基金是对国民公开投资去向的基金，挪威主权基金已经在去年大买欧猪国债的“英雄行动”下巨亏。）
中国人非常有意思，自己通货膨胀极其严重，却嘲笑日本人通货紧缩20年，是不是也应该嘲笑日本人50年来，从未对黄金疯狂过，大部分资金安安静静地守着利率极低的日本国债？？？日元从1971年到1995年，一直对美元升值，从360升到80，升值4倍，背后是日本科技，教育，工业，特别是装备制造业（机器设备等资本品生产）。如果人民币从8人民币，升到2人民币对一美元的话，一罐美国奶粉，将只需要40多人民币了。
据说管理大师德鲁克在1994年中国确立搞市场经济后，对日本一个大师说：
中国最终会面临非常严重的通货膨胀问题。中国的泡沫，与日本几年前（在1994年说1990年）破裂的泡沫比，将更大更持久。
Oh，Yeah.更大更持久。
"China will eventually face very serious inflation.The bubble is both much bigger and more extended than the bubble that burst in Japan a few years ago.”
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2006.7 - 2008.7（2008.3.17是大底，筑底过程耗时4个月）,美元贬值近2年。中国通货膨胀越来越严重。
2008.7 - 2009.3，美元升值。
2009.3 - 2011.5.2，美元贬值近2年。中国通货膨胀越来越严重。
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我现在越来越觉得，过去十年的快速发展吊起了很多人的胃口，所有人都不会轻易满足。但是国内不可能一直像之前一样，飞速发展。未来一定会慢下来，大家也要开始学会接受像国外那种很少发生变化的生活了。海归们估计也不大想回来了，因为回与不回，发展的速度差别不大，但是生活的质量差别很大。
国内的生活看上去灯红酒绿觥筹交错，其实是身不由己强颜欢笑。精彩的背后往往是凄凉和无奈。倒是很多老外，一脸灿烂的笑容，一双无知的眼睛，我们看着他们，觉得他们很傻，其实真正傻的是我们，我们不光是傻，而是愚昧。
我们知道，我们所谓的成熟，不过是模糊了是与非的界限，跨越了对与错的分别。我们的食品被称做危险品，几乎达到了易粪而食的地步，每个人都不吃本行的食品而是去毒害别人，最终的结果不过是我们大家毒害了大家。
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