赌通胀很快下降的人估计会很失望

最近云南滇公路（云南省政府融资平台）和上海一家路桥公司（也是一个地方融资平台）的贷款出现了问题，在银行业内引起了巨大反响和振动。因为滇公路的贷款余额超过现在银行业不良贷款总数，上海那家公司更是使用短期贷款支撑长期投资项目导致资金链断裂，这些都是地方融资平台出事前的表现。

　　因为银监会要求银行不能对到期的地方政府融资平台进行贷款展期和贷款重组，所以部分资质差的公司才会出现还款困难，我估计如果按照这个趋势下去，很快很多地方的融资平台会出问题，特别是中西部地区的贷款。
　　大量的融资平台依赖土地财政的资金支撑，很多平台甚至没有什么现金流收入，完全依赖政府的土地资产注入维持，一旦全国的房地产市场进入低潮，大规模融资平台贷款坏账一定会出现。所以现在可以看到，境内外股市银行股的估值特别低，说明已经预期了可能出现的风险。
　　7、8月份有可能出现通胀的短期高点，但是长期通胀趋势在中国依然不会改变。年底前，通胀依然会维持在4%以上的水平，也就是所谓的中性烈度的长期通胀。刚刚推出的降低个人所得税的政策和工资上涨，都为下一阶段的长期通胀奠定了基础。赌通胀很快下降的人估计会很失望了。　　过去十年中国的资产回报率太高了，现在是一个资产回报率不断下降的过程。从外贸市场、房地产市场、到最终土地市场，甚至政府的财政收入增速，都会有一个明显的下降过程。如果这个时候，政府为了维持经济增长局面，继续放任货币政策，那人民币未来的地位堪忧。　　人民币汇率问题现在开始引起了整个市场的关注，有不少分析师认为人民币已经进入了估值均衡区间，也就是说人民币升值到现在已经接近了市场的真实价格水平。如果国内的房地产市场放缓、银行坏账堆积，继而引发贷款紧缩和经济下滑，人民币贬值不是不可能的。我个人基本赞同这种观点，而且我认为人民币汇率问题很有可能最先发生在国内，而不是在国外。因为长期的低利率政策和货币泛滥，导致人民币在国内的信用受到了严重伤害。我很担心，从中国的富人开始，到中产和穷人，在人民币汇率出现问题的时候，很可能先于外资而最先成为推到长城的人。
　　对于徘徊在房地产市场门口的朋友们来说，这个市场你要估算好自己的承受能力，如果可以承受相应的按揭贷款，那么你就可以考虑买自住房。至于投资房，我觉得还是谨慎为好。现在的房地产市场基础层面都已经出现了明显问题，如果要让它在起来，除非政府再度不惜代价大幅度放松货币，但是这样的条件在3-5年内都不具备了。