李稻葵:从紧货币政策不会变 抑通胀需加息

高善文：紧缩政策近尾声

2011年07月08日

月8日，安信证券首席经济学家高善文在发给记者的一份题为《潮水退去》的报告中指出，本轮通货膨胀的潮水正在退去，政策紧缩周期正在进入尾声，未来流动性紧张的情况将得到阶段性缓解。

　　高善文解释说，受猪肉价格不断走高的影响，2季度很可能是本轮通胀的高点，CPI同比增速接近5.8%，月度高点则可能出现在6月，CPI同比增速将达6.5%左右。此后随着猪周期上升通道的结束，预计通胀走势也将逐步回落。

　　但他同时强调，由于未来猪价和猪粮比可能继续上升一段时间，3季度通胀的回落速度可能还会比较缓慢。其后随着猪周期转入下降通道，4季度的通胀回落趋势将更加明显。

　　他解释说，通胀趋势转折部分原因是猪周期上升过程可能即将结束，更深层次的原因是目前全球经济正在向常态回归，这一过程将带动全球工业增速下行，从而使生产资料价格在一段时间内进入下降通道。

　　高善文预计，4季度CPI整体仍会维持在4%以上的水平，到了明年2季度可能会降到3%，甚至更低。

　　而随着通货膨胀趋势性的转折，高善文认为本轮政策紧缩周期看起来正进入尾声，未来流动性也有望出现阶段性缓解，与流动性有关的市场压力可能即将消退。

　　同时，高善文表示，尽管目前全球经济的恢复进程和国内房地产市场的调整趋势都存在一些不确定性，但由于去产能化的大体完成、以盈利为导向的企业部门盈利能力和投资意愿的恢复等原因，经济出现连续大幅度减速的可能性仍然比较小；考虑到正在进行的存货调整，以及通货膨胀和紧缩政策的趋势，预计经济增长的下降过程会在3季度内稳定下来，并随后重新转入上升过程。

　　高善文认为，未来1-2年，装备制造业的兴起可能会启动新一轮的经济周