西行大峡谷（三）eBay

前面两个帖子中描写的公司，Western Union和St. Joe，都与美国房地产的低迷相关。St. Joe就不用说了，它本身就是一个房地产公司，而Western Union的业务量与房屋建造密切相关，因为它的许多客户就是来自墨西哥的移民，有很多是从事建筑业的。其实与房地产相关的、估值不高的优质公司的公司还有一些，如连锁销售装修材料的Lowe's，也会包含在组合中。我相信美国的房地产问题就是一个周期性问题，06－07泡沫时期形成的大量的过剩产能需要慢慢的消化，尽管这个过程比人们预期的要长一些，但最终总会复苏，因为人们向往拥有一个美好的家园的愿望是不会变的。在这个过程中，这些具有巨大竞争优势、自由现金流充沛、财务健康的优质公司终会带来丰厚的长期资本回报。

这个帖子帮助自己理一下网上零售企业。在美国最著名的也就这几家：

公司名称 市值 销售额（TTM) 营运收入 净收入
eBay 38,087 9,506 2,130 1,879
Google 156,938 31,121 10,189 8,348
Amazon 86,625 36,930 1,334 1,054
Yahoo 19,837 5,942 774 1,144

我觉得eBay被低估了。