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兴蓉投资：自来水销售量价齐升促公司业绩超预期
来源： 长江证券研究所 发布时间： 2011年07月21日 15:39 作者： 刘元瑞
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事件描述：兴蓉投资（000598）今日公告了2011年半年报，主要内容如下：
2011年半年报，公司实现营业收入91528.19万元，同比增长30.37%；营业总成本58596.53万元，同比增长13.62%；营业成本46215.30万元，同比增长14.16%；归属上市公司净利润27997.68万元，同比增长80.7%，每股收益0.49元。销售费用、管理费用、财务费用分别为2482.59万元、4969.70万元和3154.18万元，分别同比增长25.45%、47.05%和-33.32%。
事件评论第一，收购完成两轮前进，自来水销售量价齐升助力净利润大幅增长80%2011年上半年情况，公司实现营业收入91528.19万元，同比增长30.37%；营业总成本58596.53万元，同比增长13.62%；营业成本46215.30万元，同比增长14.16%；归属上市公司净利润27997.68万元，同比增长80.7%，每股收益0.49元。销售费用、管理费用、财务费用分别为2482.59万元、4969.70万元和3154.18万元，分别同比增长25.45%、47.05%和-33.32%。主要原因是：
报告期内，公司完成了收购兴蓉集团持有的自来水公司100%股权工作，于2011年5月31日开始合并报表，并对上年同期财务数据进行了调整，因此调整后的数据与上年同期公布的数据有明显不同.上半年自来水公司营业收入约5.55亿元，是原有污水处理业务的1.6倍，使公司主营业务由污水处理变为自来水销售与污水处理的模式；.营业收入增长30.37%，主要是自来水售水量及污水处理量均增加，以及自来水公司自2010年6月1日起执行成都市物价局核定的新价格；.毛利率由42.34%提升至49.51%，主要由于自来水公司自2010年6月1日起执行成都市物价局核定的新价格。
自2010年6月1日起，自来水每吨由1.35元调为1.7元；自2011年1月1日起，自来水每吨由1.7元调为1.95元；管理费用大幅增长，主要是公司增加兰州兴蓉等管理机构，以及非公开增发股份收购股权事项增加相应管理费用；财务费用明显下降，主要是外币借款产生的汇兑损益变动影响；净利润增速高于营业收入增速，主要由于毛利率水平明显上升。
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冷链物流
冷链物流是物流业的细分，随着人们生活水平的提高，生活方式的改变，这个细分行业市场开始做，受到的重视程度也越来越高。今年，国家发展改革委专门公布了《农产品冷链物流发展规划》，计划到2015年将全国冷库总容量在现有880万吨的基础上增加1000万吨，建成一批效率高、规模大、技术新的跨区域冷链物流配送中心，冷链物流核心技术得到广泛推广，形成一批具有较强资源整合能力和国际竞争力的核心冷链物流企业。
农产品物流进入“冷链时代”
2010年，位于临沂市苍山县的荣庆物流蔬菜运输变得更加繁忙，因为他们承担了一项艰巨而光荣的任务——将苍山县的蔬菜直供上海世博会。“跟北京奥运会一样，上海世博会再一次给荣庆带来了发展机遇，每天近百万人次的消费需求，给冷链物流带来了无限商机。”荣庆集团董事长张玉荣说。记者了解到，除了数量不菲的蔬菜直供任务，荣庆物流还承担了上海世博会大量食品、一部分药品和危险品的运输。既然不是指定的承运商，作为临沂一家运输企业怎样在竞争激烈的世博运输中分得了一杯羹呢？
“我们是借着众多世博品牌供应商的信赖进入世博会运输战场的。”张玉荣说，“世博会召开期间正好经历盛夏，许多食品、药品都对温度都有特别严格的要求，荣庆物流的冷链优势正好迎合了这种要求。”张玉荣解释。世博会开幕之前，荣庆物流已承运了世博会专用电池、油漆、涂料等危险品的运输。虽然当初危险品运输审批的手续非常严格，但是荣庆物流还是以其优势占领了这块市场。
农产品冷链物流是指使肉、禽、水产、蔬菜、水果、蛋等生鲜农产品从产地采收（或屠宰、捕捞）后，在产品加工、贮藏、运输、分销、零售等环节始终处于适宜的低温控制环境下，最大程度地保证产品品质和质量安全、减少损耗、防止污染的特殊供应链系统。
我国农产品流通目前已呈现出大规模、长距离、反季节的特点，以及城乡居民消费水平不断提高，对农产品的多样化、新鲜度、营养性和安全性等方面要求的提高，都对农产品物流服务规模和效率提出了更高的标准。来自国家发改委的信息也表明，我国仅食品行业冷链物流的年需求量就在1亿吨左右，年增长率在8%以上。可以说，我国的冷链物流时代已经到来。
市场难觅冷链物流商
冷链物流时代的到来，相关的行业做好准备了吗？答案是否定的。荣庆物流集团董事长助理郑全军给记者讲了一件事，当初，在北京奥运会开幕前，相关部门在北京寻找冷链物流供应商，却发现北京没有一家符合要求的企业，最后他们只好把目光投向了位于沂蒙山区的荣庆物流。郑全军说，不仅北京如此，全国的冷链物流也是处于起步阶段。目前，我国还尚未形成完善独立的冷链体系，相当一部分的肉类、水产品、牛奶和豆制品大多上还是在没有冷链保证的情况下用棉被车、空调车等运输。
在中国当前的物流市场，冷链市场存在着众多缺口。大部分在国内流通的需要温控产品的物流配送业务多数都是由生产商和经销商完成的，整个第三方物流发展十分滞后，服务网络和信息系统不够健全，影响了产品的在途质量、准确性和及时性。
其次，硬件设施方面欠缺也很大。相关资料显示，目前中国保温车辆约有4-5万辆，且大部分为改装的海运厢，且冷冻机的质量也达不到要求；易腐物品装车大多在露天而非在冷库和保温场所操作，现在国内大部分的水果、蔬菜、禽肉、水产品都是用普通卡车运输。铁路冷藏方面全国总运行车辆33．8万辆中，冷藏车只有7000辆左右，占2％，而且大多是陈旧的机械式速冻车皮，冷藏运量仅占易腐货物运量的25％，不到铁路货运总量的1％。冷库容量方面，中国目前的冷库总容量为不足900万立方米，很多冷库只限于肉类、鱼类的冷冻贮藏，且功能不足，设备陈旧、规模较小，局限性很大。可以说，我国目前的冷链设施和冷链装备不足，原有设施设备陈旧，发展和分布不均衡，还无法为流通系统地提供低温保障。
与当前冷链装备不足形成鲜明对比的是，我国每年的流通腐损达到上千亿元。据有关部门统计，我国农产品产后损失严重，果蔬、肉类、水产品流通腐损率分别达到20%～30%、12%、15%。
数据还显示，在城镇居民食品消费支出中，易腐食品消费已占51%，但目前大约90%的肉类、80%水产品、大量的牛奶和豆制品基本上是在没有冷链的保证下运销。而在美国，70%的蔬菜都要经过冷处理才上市，中国不到5%。由于运输过程中损耗高，整个物流费用占到易腐食品成本的70%，远远高于50%的国际标准。
这些，都预示着我国的冷链物流市场存在巨大的发展空间。
迎来难得发展机遇
《农产品冷链物流发展规划》的发布让冷链物流迎来了发展机遇，规划明确提出，到2015年，果蔬、肉类、水产品冷链流通率分别提高到20％、30％、36％以上，冷藏运输率分别提高到30％、50％、65％左右，流通环节产品腐损率分别降至15％、8％、10％以下。同时还提出，建立主要品种和重点地区农产品冷链物流体系。鼓励企业在产地、销地建设低温保鲜设施，从源头实现低温控制，建立以生产企业为核心的冷链物流体系，实现产地市场和销地市场冷链物流的高效对接。鼓励大型零售企业开展生鲜食品配送中心建设，提供第三方冷链物流服务。
国家发展改革委副主任张晓强介绍，国家对农产品冷链物流鼓励的重点投资领域有以下几个方面：一是冷库建设工程，到2015年，推动全社会通过改造、扩建和新建，增加冷库库容1000万吨；二是低温配送处理中心建设工程；三是冷链运输车辆及制冷设备工程；四是冷链物流企业培育工程；五是冷链物流全程监控与追溯系统工程；六是肉类和水产品冷链物流工程；七是果蔬冷链物流工程；八是冷链物流监管与查验体系工程。
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冷链运输：600125铁龙物流
冷链运营：000061农产品
0598兴蓉投资，维持25元目标价不变，庆幸7.15那根大阴量没有出，看换手率的指标
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000598真牛，一路逼空，始终找不到机会下手
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[引用原文已无法访问]
不熟悉，不妄评，谢谢
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宏兄：002400省广股份怎样，谢谢！
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[引用原文已无法访问]
买什么股票其实不重要，跟随的策略一样有效
等待， 抄底， 逃顶
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【2011-06-16】
刊登2011年半年度业绩预告公告
兴蓉投资2011年半年度业绩预告公告
兴蓉投资预计2011年1月1日－2011年6月30日归属于母公司所有者的净利润约24,225万元-28,263万元，同比增长117.19%-153.39%。
业绩同向大幅上升的原因说明
公司非公开发行股票募集资金收购控股股东成都市兴蓉集团有限公司持有的成都市自来水有限责任公司（以下简称"自来水公司"）100%股权完成后，公司主营业务由提供污水处理服务转变为自来水生产供应和提供污水处理服务，自来水公司成为公司全资子公司，按照企业合并准则同一控制下企业合并的处理原则，自来水公司2011年经营成果应当自本报告期期初起并入公司合并报表，因此公司2011年上半年业绩预计比去年同期有大幅度提升。
【2011-07-15】兴蓉投资(000598)2011年中期拟每10股转10派1
兴蓉投资（000598）公告，公司预约在7月21日披露半年报，公司初步拟向董事会提交的利润分配预案为：以6月30日总股本为基数，向全体股东每10股派送现金股利1元（含税），同时拟以资本公积金向全体股东每10股转增10股。
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中报10送10的公告公布，周五的巨量阴线看市场如何消化了，个人对0598的量度升幅在25元以上
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距离半年前的高点大致有50%的空间
经过周三中报预亏的利空释放
我认为低开砸出的这个底部中短期是比较扎实的
供参考
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