你是不是“少数派”？ （转载自建阳小王）

金融市场是一个“相对”市场，是“少数人正确，多数人错误”的市场。随时检查自己究竟是不是站在“少数派”这边，非常重要。因为，人多的地方往往有风险。

许多人都了解上述这条“金科玉律”，但不清楚两个问题：

其一，这个规律为什么会存在？

其二，如何才能准确判断哪一边是“少数派”？

第一个问题的答案很简单：“少数派”的转变是变成“多数派”；“多数派”的转变是变成“少数派”，趋势转变的方向是唯一的。

赢利与亏损都是由趋势转变开始的，所以常常可以看到“少数派”最终正确，而推动其正确的“变因”是——“多数派”发生分裂，投入“少数派”所带来的“动量”。

第二个问题的答案是“找到锚”：下面我将演示这个过程——通过对于私募统计数据的分析。

尽管5月份市场持续弱势，但并没有使得私募对于后市过度悲观。

三个指标评估可以看出：

1．过百私募产品下跌逾10%，与指数同期跌幅相当。考虑到五月大部分个股跌幅远超指数跌幅，合理的仓资管理起到了“减亏”作用。

2．目前有近七成的私募保持了30%-80%仓位，80%以上、30%以下仓位私募各占一成半。相对于五月初，保持“仓位平衡”成为主流趋势。整体来看，这是非常均衡的比率。

3．抽样调查显示，“大消费”最受私募青睐，近四成看好其投资机会；“医药”以21.05%比例紧随其后，金融、新兴产业和资源类股位列第三至第五。这是典型的防御思路。

由此可见，面对弱势市场，大部分私募并没有选择空仓观望，而是被动进行了投资组合的配置调整，更侧重防御，试图通过策略组合优化来跑赢市场。

另一组数据说明私募做到了“言行一致”——根据统计调查，21.05%看涨6月行情，26.32%看跌，52.63%私募认为大盘会维持横盘整理。

形成“有趣”反差的是，高达57.89%的私募对中国短期经济表示悲观，认为经济将进一步下滑。至于通胀趋势，35%的私募认为通胀高点在6、7月份出现，25%的私募认为通胀高点出现在8、9月份。高达63%的私募认为中小市值个股风险尚未完全释放，估值仍然偏高。

梳理一下私募主流观点分别是：

1. 中国经济短期悲观，将进一步下滑。

2. 三季度将见到通胀高点。

3. 中小市值个股估值仍然偏高。

4. A股将维持横盘整理。

5. 优先执行防御策略——消费、医药。

按照我收集的其他来源资料进行综合比对，可以说，这代表了A股市场当前大部分投资人的主流看法。

你同意哪几项？当我们找到了锚，就很容易界定自己所处的“位置”——虽然不清楚哪些观点在未来将被证明是错误的，但至少可以检验自己是不是同占大多数的市场看法保持高度一致。

如果高度一致，显然，你在未来出现判断失误的可能性已经非常高。

这不是唯心主义，尽管没有对观点本身正确与否进行探讨。因为，就预测结果而言，观点本身并不重要，重要的是群体性观点本身的“不稳定性”——人愈多，发生分歧的概率愈高，保持一致的时间周期愈短。“不稳定性”将会影响投资行为，进而改变市场趋势。

判断“少数派”对于成功的投资很重要。

行为学能够应用在金融市场，一个重要原因是，这里终归是人与人发生关联的市场，这里存在的更多是博弈，而不只是生硬的数字就能够完全涵盖。