W兜底保险，与泡沫投机的“道德风险”；资金为什么没有去股市？(转帖)

W兜底保险，与泡沫投机的“道德风险”，资金为什么没有去股市？（转帖）

海宁

很多人纳闷，2010年底，限购的资金没有去股市。其实类似的事情，2001年6月以后的股市“反泡沫”周期里，也发生过。简单说，房地产享受W兜底保险，“保证”价格不大幅下降，而股市没有W兜底保险，跌70%都发生过。

下面2003.12.5的Sornette分析文章指出，因为中国居民投资渠道主要有三种，银行存款，买房，股票。存款利率太低的情况下，投资渠道基本就是房子和股票。但是中国股票在2001年6月，有个60倍市盈率的大泡沫，这个泡沫的“反泡沫”或者说，去泡沫过程，需要2年半，到2003年底，三波下跌后才结束。（事后证明，Sornette这个估计可以说错了，三波下跌之后，还有第四波下跌，但是如果紧紧咬住价值投资的话，到2006，2007还是有巨额回报的）。
2008年底，巨大的财政刺激，和货币超级大宽松，使得房地产急剧逆转，股指也涨了一倍。但是股票泡沫又破了。这个以后，买房保值，就占了上风。2008年，二手房的卖出量，非常非常少，也就是说，2008年在房地产上亏损的人，很少很少，熬过去，就是美好的春天。
2011年，无法买房的资金，也没有去股市。因为房地产事关整个经济和地方财政。也就是很多人说的，房地产绑架了中国经济。这是W2008年底，种下的“房地产价格兜底保险”，暗中保证买房不会巨亏，股价下跌70%国家不管，但是房价下跌20%，或者更多，市场认为W会救房地产。
这就是W兜底保险。
W兜底保险，使得房地产投机资金肆无忌惮，胜似闲庭胜步。
最终，解铃还系系铃人。

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附:
现在很多人骂4万亿财政刺激，好像4万亿财政，100%造就了高房价，高物价。A发生之后，B事件发生，并不能得出A就是B发生的100%的原因。
反证，1998 - 2001年，国家实行积极的财政刺激，并未发生房价，物价暴涨。因为当时美元与人民币汇率基本合适，外贸盈余占GDP的比重并不大。
2008年，外汇储备增加4500亿美元，增发了相应的人民币基础货币，但是期间发生了房地产的库存高峰，以及下半年外贸的急剧失速，商品价格暴跌，经济条件恶化；货币暂时没有出来买房保值；2009年又是增加了4500亿美元左右。2010年增加4000多亿美元。
国内经济增长乏力的时候嘛，叫欧美不要退出宽松。通货膨胀高了，有怪罪西方。