002139~汽车动力电池大牛

正宗锂电池

汽车动力电池又大涨

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顶上

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跌了一半了

为何说一个锂电，一个太阳能毫无前途？

这种诡异的盘面交接，要关注

今天参战，先返回16再说

拓邦股份：智能控制器稳定增长 锂动力电池即将破茧  
1、家电细分行业需求旺盛，今年新大客户的开发以及新增产能将保证公司家电类控制
器类业务稳定增长。今年一季度小家电智能化加快、变频空调升级加速，众多智能化小
家电产品增速超25%，空调产量为3536万台，同比增长41.4%，变频空调渗透率由去年同
期20.45%上升到47.18%；去年公司大客户中伟嘉贡献最大，占该类产品营业收入的29.4
%，今年公司将与TTI、德龙合作，未来几年也将逐步放量；公司去年产能利用率接近10
0%，今年公司已经租赁2.4万平方米厂房用于扩大产能，我们预计今年公司家电控制器
销售收入为9.13亿元，较去年增加50.9%，占预测总营收69%。
　　2、公司576V-180AH锂动力电池已送交中科深江进行实车测试，未来有望一定程度
上受益于电动汽车国际示范区建设。公司100Ah纳米磷酸铁锂电池已通过北方汽车质量
监督检验鉴定试验所试验，576V-180AH锂动力电池已送交中科深江进行实车测试；中科
深江地处上海市嘉定区，嘉定未来作为中国电动汽车国际示范区，我们认为中科深江相
比较嘉定区以外的企业，未来有望获得相对较多的政府支持，如果公司锂动力电池能通
过中科深江的检测，未来也将在一定程度上受益。今年公司锂动力电池已有年产能约能
产生1亿元的营业收入，我们预计公司在下半年能够通过中科深江的检测，则锂动力电
池业务全年约能产生5000万元营业收入，占总营收4%，按照30%的毛利率计算，11年约
能产生1000万元净利。
　　3、估值：公司今年新租厂房，增发后家电类控制器将扩产近50%左右，这将给公司
今年业绩带来直接支撑；去年公司便携式电池业务获得MFI授权认证，随着公司产品知
名度的提升，今年也将继续保持高增长。公司去年收购煜城鑫67%的股权，增发项目投
产后将实现年产动力锂电池3,000万安时，电池管理系统15万套，这将保证公司未来三
年的成长。我们预测公司2011-2012年每股EPS为0.62元、0.85元和1.20元。截止今年5
月25日，A股锂电池概念股票市盈率为39.77倍；公司进军锂动力电池领域，我们给予公
司11年39.77倍PE，对应目标价24.66元，给予公司“买入”评级。

要看市场是否认可，电池概念能否接力下一波题材炒作