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公司研究2--畅饮豪食的达摩克利斯----信立泰

10-11-26 21:48 12723次浏览
艾斯
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这是继《 公司研究---始料不及的鲸吞式扩张--柳工》之后的第二篇公司研究专帖,鉴于对信立泰的好感,在此开一帖。

1、公司概况:

私营企业,09年上市,目前市值176.38亿,股本2.27亿。
EPS:2.34,除权后1.17。
PE:66倍
PB:10.01倍
股价:77.7元。
2、特点:
对于药企,信立泰并没有太多的优势,产品上已经有赛诺菲在做头,国内虽说只有他一家在做产品,但从02年8月获准的专利至今年限已长,而期间都没有更加吸引眼球的产品,基数已经较大,继续快速做大需要更庞大的销售成本,可替代的市场空间虽广阔,却存在成本难题。这方面的普遍预期将趋于平稳或者更低。
对于医药企业,新药的专利获取将是决定致命性利润的环节,但面临的问题是:药品的审评期限过于漫长,不确定性大,获批上市将面临很大的不确定性。专利药的到期,如若成本允许以及市场仍有空间,出现其他企业的仿制药进行排挤是可以预见的。
公司的发展进程一直没有按照机构的预期走,这里面包含了不少因素,包括场地问题和一些机构研究员吹牛后误导。但公司的内在管理层关系以及公司在国内这些年树立的品牌形象,适合我国国情的药品价格和我所能知道的强大研发实力,将有益于公司的长期发展,在未来的发展上,新药和首仿药的投入与老药形成的组合,将是一个个动力关节,使出更快更暴力的组合拳。
硫酸氢氯吡格雷年年增长的近50%市场占有率造就了公司连续5年(好像不止5年)的主营业务增长,国内只此一家生产,无可比性。
3、超预期因素:
1、老产品的持续放量。
2、新产品的进程加速。
3、丰富流动资金的更多用途。
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评论(102)
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热门 最新
艾斯

10-11-28 09:54

0
以下是公司募集资金的第二个大项目,也就是头孢类抗生素项目:
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  这个项目虽然大,总体上却不是很显眼,一不是信立泰的拳头产品,二不是主要毛利的贡献点。但这个项目却是公司最早能够拉动业绩,最早完工并实现盈利的项目!并且,公司在这个项目上存在亮点,原料药三到四倍的产能翻番,但制剂只是简单的翻一番,相对来说,制剂的毛利率一般来说比较高一点,正常公司会更加扩大制剂的产能以实现更大的利润。不过细心研究过信立泰的人可能会发现:
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  公司的原料药毛利逐年增加,且明显增速快于制剂,毛利贡献已经超过抗生素制剂,年中原料药增速甚至达到165.91%,且毛利率还在提升,这意味着原料药的真实情况是:这是公司最大的产能不足供不应求的产品。所以这次原料药的几倍产能就显得不奇怪了。这个最早完工的项目将是供不应求的,最早盈利的产品,且项目预定在今年10月1号达到预定使用状态,那么,公司获得超额收益的增长已经有了很大保障。
可以再來一次

10-11-27 22:46

0
好久不见,油推!
yaboro

10-11-27 22:43

0
主要是有做一部分原料药
公司的综合毛利率低了一些
艾斯

10-11-27 22:14

0
谢了,嘿嘿~~

[引用原文已无法访问]
艾斯

10-11-27 21:55

0
明天继续阐述,今晚暂缓了。
艾斯

10-11-27 21:54

0
好呀~~许久不见~~,你的柳工握得不紧呀~

[引用原文已无法访问]
往生净土

10-11-27 17:13

0
很客观
+u一下
kk1848

10-11-27 16:30

0
非常看好!
顶s
凌霄

10-11-27 15:53

0
1招标公告.建设速度可以
深圳信立泰药业股份有限公司对大亚湾北区新厂建设中一期所需关键生产设备和实验室仪器进行公开招标,首批招标有关事项公告如下:

一、项目名称

 深圳信立泰药业创新药物产业化项目

二、招标内容

设备类:

  压片机 1台

  包衣机 1台

  泡罩包装机1台

  装盒机1台

仪器类:

  高效液相色谱分析仪 2台

  高效气相色谱分析仪 1台

  红外分光光度计 1台

三、招标方式

公开招标

四、投标须知

1. 标书发放时间:2010.11.29-2010.11.30;

 2. 获取地点:深圳信立泰药业股份有限公司;

3. 招标文件售价:300RMB/册;

4. 送达标书时间:2010.12.13-2010.12.14;

5. 投标截止时间:2010.12.15;

6. 开标时间:另行通知;

7. 开标地点:深圳信立泰药业股份有限公司。

标书可邮寄或送达,超过投标截止时间,贵厂(公司)的投标书将被拒绝接收。

五、投标文件

 1. 投标文件应包括下列内容

1) 技术标(正本一份,副本二份); 商务标(一份);技术标和商务标应单独封装;

2) 公司简介及类似项目案例;

3) 法定代表人资格证明书、法定代表人不到场的情况下出具的法定代表人授权委托书;

4) 投标人资质证明文件(包括:营业执照、税务登记证,以及其他相关资质证明文件);

5) 投标保证金电汇凭证。

2. 项目内容及技术要求(详见招标文件)

六、投标保证金

  按照投标公司所投标设备,每台10,000RMB的保证金。请各投标公司在12月10前以电汇方式缴纳(户名:深圳信立泰药业股份有限公司;开户行:  招商银行八卦岭支行;账号:814682566510001)。投标单位在缴纳投标保证金以后,如在招标文件要求提交投标文件的截止时间(2010年12月15)后撤回其投标文件,或中标后未能在规定期限内签署合同的,其投标保证金将不予退还。投标人在投标活动中串通投标、弄虚作假,投标保证金也不退还。此保证金是投标文件的一个组成部分。

未中标人的投标保证金,将在定标后原额退还;中标人的投标保证金将在合同签订后退还。

七:联系方式

联系人:李钊

电话:+86-755-29233565

传真:+86-755-27939078

Email:ban@salubs.cn

详细地址:深圳市宝安区西乡凤凰岗华宝工业区1号
波段

10-11-27 11:37

0
hehe,艾兄好,许久不见了。
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