公司研究2--畅饮豪食的达摩克利斯----信立泰

这是继《 公司研究---始料不及的鲸吞式扩张--柳工》之后的第二篇公司研究专帖，鉴于对信立泰的好感，在此开一帖。

1、公司概况：

私营企业，09年上市，目前市值176.38亿，股本2.27亿。
EPS：2.34，除权后1.17。
PE：66倍
PB：10.01倍
股价：77.7元。
2、特点：
对于药企，信立泰并没有太多的优势，产品上已经有赛诺菲在做头，国内虽说只有他一家在做产品，但从02年8月获准的专利至今年限已长，而期间都没有更加吸引眼球的产品，基数已经较大，继续快速做大需要更庞大的销售成本，可替代的市场空间虽广阔，却存在成本难题。这方面的普遍预期将趋于平稳或者更低。
对于医药企业，新药的专利获取将是决定致命性利润的环节，但面临的问题是：药品的审评期限过于漫长，不确定性大，获批上市将面临很大的不确定性。专利药的到期，如若成本允许以及市场仍有空间，出现其他企业的仿制药进行排挤是可以预见的。
公司的发展进程一直没有按照机构的预期走，这里面包含了不少因素，包括场地问题和一些机构研究员吹牛后误导。但公司的内在管理层关系以及公司在国内这些年树立的品牌形象，适合我国国情的药品价格和我所能知道的强大研发实力，将有益于公司的长期发展，在未来的发展上，新药和首仿药的投入与老药形成的组合，将是一个个动力关节，使出更快更暴力的组合拳。
硫酸氢氯吡格雷年年增长的近50%市场占有率造就了公司连续5年（好像不止5年）的主营业务增长，国内只此一家生产，无可比性。
3、超预期因素：
1、老产品的持续放量。
2、新产品的进程加速。
3、丰富流动资金的更多用途。