长江电力与洋河股份等值正常吗

长江电力与洋河股份等值正常吗

2010年11月25日 05:59中国证券报
长江电力，是主板市场公用事业板块中的超大型清洁能源企业，代表着三峡工程的硕果；洋河股份，深圳中小板消费板块中的酿酒企业。通常情况下，这两个企业无论如何也联系不到一起，而随着中小板上市公司股价的大幅上涨，我们惊奇地发现了一个把它们联系起来的纽带——总市值。以2010年11月22日的收盘价计算，长江电力总市值约为1265亿元，洋河股份总市值约为1257.7亿元。也就是说，这两个有天壤之别的公司从市场的角度看已是基本等价的公司，简单地说，用买一个酒厂的钱就可以买下三峡工程的硕果！

“更立西江石壁，截断巫山云雨，高峡出平湖”是中国几代人梦想的写照。在倾举国之力后，这个梦想实现了，并成就了长江电力。可现实是，它在市场上只值一个酒厂的钱！

长江电力拥有的资产有很高的社会价值和经济价值，仅从经济价值观察其价值量也远远超过洋河股份。如按2010年9月30日的数据，长江电力的资产总额是洋河股份的16倍，股东权益(净资产)是洋河股份的10倍，主营业务收入是洋河股份的3倍，净利润是洋河股份4.7倍，但是市场却给它们相同的出价！

令人疑惑的是，是什么原因让市场产生如此极端的表现呢？如果细看，大家会发现，洋河股份的实际流通市值甚至远大于长江电力(表面看都在570亿元左右)，因为在三峡总公司增持长江电力的过程中，三峡总公司持有的股份不能出售，也就是说，拉动洋河股份比拉动长江电力需要更多的资金，承担更大风险。但主流资金却趋之若鹜，而对长江电力这类公司置之不理，使市场两极分化，形成了市场总体估值不高但其中蕴含的风险却不小的局面。我认为这种状况不容忽视.