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老子不怕你水深
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蛇老四说了，市场就是确定的赚不确定的钱
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有本事就跌破2.7
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国内首条TFT—LCD 6代线的量产仪式昨日在京东方A合肥基地举行。作为我
国首条自主建设并量产的高世代液晶面板生产线，京东方合肥6代线一举打破了
海外企业对大尺寸液晶显示屏的垄断，将有效缓解国内彩电产业“缺屏”之痛
。京东方人士表示，国际国内需求旺盛，公司6代线为代表的平板显示产业面临
着良好的市场形势。
京东方合肥第6代TFT-LCD生产线总投资额175亿元，是我国4万亿元投资和
电子信息产业振兴规划宣布后首个大规模投资的电子信息产业项目。该项目设
计产能为90K玻璃基板/月，主要生产37英寸以下电视和电脑显示器用液晶显示
屏。自2009年4月开工以来，京东方合肥6代线仅用一年零五个月的时间就实现
了建设试生产，从试生产到正式量产也仅用一个多月的时间，其建设速度、产
能爬坡速度和产品良率均达到国际领先水平。
目前，京东方合肥6代线的产品良品率已达90%以上，并已与联想、长城、
康佳、海信、冠捷、长虹、Vestel、三星、惠普等近30家知名客户实现了产品
交付。京东方总裁陈炎顺表示，公司有信心凭借核心技术优势，将其建成“最
具全球竞争力的LCD 6代线”。今年7月，欧洲最大的液晶电视整机代工厂商Ve
stel在上海与京东方签署战略合作MOU谅解备忘录，就2010年第四季度及2011全
年共5个季度的15.6-55寸液晶电视用面板产品达成合作意向。
陈炎顺表示，截至目前，京东方已拥有成都4.5代线、北京5代线、合肥6代
线产能，国内首条第8.5代线也北京基地积极建设中，这使得公司产品结构得以
优化，实现了从PC和移动产品的显示屏向液晶电视显示屏的扩展。待2011
年三季度北京8.5代线投产之后，京东方将全面覆盖大中小各尺寸主流电子产品
应用领域，结构将进一步优化，经济效益也将显著提升。
同时，京东方6代线量产将有效缓解国内电视厂商的“缺屏”之痛。在量产
仪式上，康佳集团总裁陈跃华表示，京东方6代线量产对国内平板显示行业“具
有里程碑意义”，双方也将进一步深化在大尺寸LCD显示产业上的合作。
陈炎顺还透露，除充分掌握液晶显示技术外，京东方还已积极布局被称为
新型平板显示的AMOLED技术，并积极开拓电子纸等新技术领域。目前，OLED已
被确立为发改委依托京东方建设的国内唯一的TFT-LCD工艺技术国家工程实验室
的研究方向之一。此外，京东方还与电子科技大学（成都）成立了联合实验室
，依托京东方成都4.5代线，从事OLED产品的研发和生产。
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国内首条6代线——京东方合肥第6代TFT—LCD生产线量产仪式11月17日在
合肥举行。用一个多月时间完成从试生产到正式量产，京东方昨日将电脑和电
视用的液晶显示屏交付给30多家客户。
这是京东方第三条TFT－LCD生产线投产，此前京东方在北京和成都分别投
建了一条第5代TFT－LCD生产线和4.5代生产线。此外，京东方2009年第三季度
还在北京投资建设一条第8.5代TFT－LCD生产线，该生产线预计将于2011年第三
季度量产。
京东方合肥第6代TFT-LCD生产线总投资额175亿元，是中国大陆首条自主建
设的高世代线，也是政府4万亿投资和电子信息产业振兴规划宣布后首个大规模
投资的电子信息产业项目。该项目设计产能为90K玻璃基板/月，主要生产37英
寸以下电视和电脑显示器用液晶显示屏。
据公司介绍，京东方6代线达产后，可年产液晶面板超过1500万片，年销售
收入可达120亿元。
京东方6代线量产仪式上，战略投资者柯希平表示，京东方在国内光电显示
领域的领头羊地位是吸引自己投资的主要原因。他表示，自己看好京东方未来
的发展前景。
实际上，京东方6代线的建设速度可谓惊人。自2009年4月开工建设以来，
京东方合肥6代线仅用了一年零五个月的时间就实现了试生产，从试生产到正式
量产也只用了一个多月的时间。目前，6代线的产品良品率已经达到91％。目前
，京东方合肥6代线已正式开始向客户全面供货，与联想、长城、康佳、海信、
冠捷、长虹、Vestel、三星、惠普等国内外近30家知名客户实现了产品交付。
京东方新闻发言人张宇表示，北京的5代线为6代线迅速提高产品良品率做
出贡献和牺牲。
京东方6代线再融资曾分别向柯希平和刘益谦定向增发7亿股。目前，柯希
平仍然持有京东方4.045亿股股份。
中国证券报了解到，京东方8.5代线的再融资将于今年12月份进行。不过，
柯希平表示，自己因为10月份减持过京东方，自己将在6个月内不能参与京东方
的增发。
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两年来一直在投入巨资建厂的京东方科技集团股份有限公司（000725）昨
天正式得到收获：京东方位于合肥的中国第一条第六代液晶面板生产线正式宣
布量产，产品已经批量交付给客户使用。该六代线预计明年以后或可开始盈利
。
由于多条液晶面板生产线几乎同时开工建设，加上今年以来液晶面板价格
大幅下跌，京东方的业绩被拖累，全年亏损额将高达10多亿元。
京东方介绍，目前合肥六代线良品率在95%，如果能达到这一良品率，未来
正式投产后六代线的效益也将不错。
根据之前的规划，京东方合肥六代线可年产液晶面板超过1500万片，年产
值达到120亿元，预计明年四月份满产。六代线生产的液晶面板主要供应小尺寸
液晶显示器和少量的液晶电视用面板。昨天，京东方宣布正式向客户全面供货
。
京东方是国内惟一完整掌握液晶面板核心技术的龙头企业，除了刚投产的
合肥六代线之外，京东方还有在四川成都拥有4.5代液晶面板生产线以及一条位
于北京的第五代液晶面板线，同样位于北京的8.5液晶面板生产线还在建设过程
中，预计将在2011年三季度量产。
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前 言
任何到过福建宁德的人，都会对它依山面海，得天独厚的地理环境留下深
刻的印象。早年交通尚不便利之时，它总给人以“偏远山区”的印象，但实际
上其海岸线长达1046公里，占全省海岸线总长的28.35%，拥有岛屿307个，占全
省岛屿总数的21.3%。
基于台湾海峡的峡管效应，这里的海上风力资源极为丰富，而我国东南沿
海唯一一处尚未大规模开发的世界级天然深水大港三都澳也位于此。
初步勘测，宁德市陆地风电资源技术可供开发的总装机达50万千瓦以上；
30米水深以内的近海海上风电可供技术开发总装机达到400万千瓦以上，在我
国乃至全球范围内都属海上风力资源最丰富地区之一，具有极大的开发利用价
值和开发的优越条件。如今，闽东电力已正式将2010年确立为公司风电产业发
展的基础工作年，竭力打造公司主业由水电向风电领域拓展的战略转型。
2000年7月31日，被誉为闽东经济一颗明珠的闽东电力在深圳证券交易所正
式挂牌。时间如白驹过隙，一晃十年过去。应该说，公司这十年的路走的不平
坦，犯过错误也错失过发展良机，甚至一度带上“*ST”的帽子。
令人欣慰的是，在公司连续两届董事会的不懈努力下，闽东电力人正逐渐
从过往的阴影中步出，试图重新寻回当初失落的理想。随着“海西”建设如火
如荼的深入进行，这个难得的历史机遇也为公司打开了一扇通往成功的大门。
反思，卸下包袱
十年前，闽东电力IPO凭借首家“荷兰式竞价”发行方式以及高达88.69倍
的发行市盈率，在资本市场名震一时，并成功为企业募集到11.5亿元的巨额资
金。
遗憾的是，虽然IPO取得巨大成功，但企业上市后由于监管不到位，法人治
理结构失衡，公司发展出现管理混乱、决策随意、对外投资失控等诸多乱象，
发展也随之放缓。
2003、2004年，更是连续两年亏损并被戴上“*ST”的帽子,企业进入了风
雨飘摇的艰难时期：上市募集的11亿多资金告罄，5亿多元银行贷款到期，资金
链面临断裂；电力主业投资项目全线停工；公司股价从16元狂跌到2.53元。
在企业形象受挫、信誉下降、人心涣散的紧要关头，2004年12月，公司第
三届董事会临危受命，大刀阔斧地开展治理整顿，挽救公司于生死线。
他们紧紧抓住国家推行股权分置改革的契机，成功实现了股权分置改革，
健全完善了企业法人治理结构；他们紧紧团结带领广大员工，经过艰苦奋斗，
终于在公司濒临退市边缘，实现了“摘星脱帽”的目标，公司重新步入良性发
展的轨道。
2008年1月，公司第四届董事会上任，继续坚持改革与发展两手抓，立足实
际、开拓进取，创出了一条适合公司发展的创新之路。
在机制改革方面，将薪酬制度改革与绩效考核相结合，通过制定实施公司
统一的定岗定编定员措施，科学配置人力资源；针对下属水电发电单位点多面
广，管理成本居高不下等问题，探索形成了发电事业部管理新模式。先期试点
的福安区域四家发电单位“四合一”整合，已全面启动。
在规范管理方面，推行标竿化管理，不断优化生产经营：通过强化资金管
理和预算控制，有效控制成本费用，使资金运作更加科学、高效；通过加强对
参控股公司的监督管理，有效控制对外投资风险，确保对外投资获得利益；发
电生产方面，制定出台了一系列生产操作规程，严格贯彻执行，有效杜绝了安
全隐患。
如果说第三届董事会的职责是治病疗伤的话，那么第四届董事会则通过一
系列改革措施，使公司实现了强身健体、蓄势腾飞的目的。大家欣喜的看到，
阻碍公司发展的诸多历史遗留问题如今已经一一获得化解。
一是妥善化解武汉楚都房地产项目存在的种种障碍，营销工作全面展开。
该房地产公司经营的武汉“闽东国际城”项目于2004年9月正式动工，由于种种
原因一度陷入泥沼。目前该项目在全面完成工程建设的同时，成功受让了小股
东持有的8.16%的股权，化解了与小股东之间的矛盾；果断处理了因延期交房而
引发的与购房户之间的纠纷；得当处理了与“九歌万派”签订的不合理房产代
销(包销)合同，另外与“美丽星”房产协议纠纷问题，也正通过司法途径解决
。
同时，该项目已启动商业楼盘营销，先后与武汉汉福超市有限公司、交通
银行股份有限公司武汉分行、英大证券公司成功签订三项大宗房产销售协议，
有效提升了项目的商业价值。目前，楚都公司商业房产销售工作正有序展开。
二是完成太仓项目股权整体转让，获得预期收益。经过与北京中瑞投资集
团有限公司进行了长达1年的艰苦谈判，2009年5月28日双方正式签订了太仓沪
浮璜公路有限公司股权转让协议，获得全部股权转让款8586.57万元。该项投资
最终收回了5000万元资本金，而且获取了3586.57万元收益，切除了经营中的“
毒瘤”，画上完美的句号。
三是加快闲置资产盘活步伐。公司将下属福安市天缘大酒店资产整体实施
对外公开招租，并于2009年5月与福建省津源担保投资有限公司签订了大楼整体
出租协议，相关物业移交、后续建设等各项工作也进展顺利。
四是南安静水石业欠款有望妥善解决。公司通过诉讼保全措施冻结了南安
静水石业持有的北京静水园房地产开发有限公司股权。目前，南安静水石业主
动提出和解，双方原则意见比较一致。
刮骨疗伤，轻装上阵的效果是显而易见的。2007年以来，闽东电力利润收
入已连续三年翻番，股价也从原先的每股2元多，价值回归至目前的8元左右。
转型，放歌海西
作为一家以水电为主业的上市公司，闽东电力的发展始终面临“靠天吃饭
”的尴尬局面。由于公司系从老国企改制而来，大部分的水电站均建于上世纪
七八十年代，自动化程度不高，如今设备已逐年老化，安全管理任务繁重。加
之区域内优质水电资源越来越少，水力发电主业扩张愈发艰难，发展空间受到
限制。
2008年9月，宁德“环三都澳战略规划”获得福建省正式批复，环三都澳区
域的开放开发正式纳入海西发展战略。去年5月14日，国务院正式发布了《关于
支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》，标志着海西战略已经上升
为国家战略，环三都澳区域成为海西东北翼重要的新增长极。
好风凭借力，送我上青云。在此背景下，特别是在国家一系列鼓励发展清
洁能源政策相继出台的的政策指引下，早已进行过充分市场调研的闽东电力顺
势提出融入海西宁德环三都澳区域发展战略，依托宁德境内丰富的风电资源，
开发建设风电项目，全面实施从水电向风电发展的战略转型。
去年9月，闽东电力承办的“国家海上风力发电暨宁德示范工程项目”研讨
会在宁德顺利召开，吹响了向风电产业进军的号角。公司宣布与中国运载火箭
技术研究院控股的中国航天万源国际（集团）有限公司和中国技术市场协会结
成战略联盟，决心打造“海上风力发电宁德示范工程项目”。
去年10月，公司与福建中闽能源投资有限责任公司共同出资设立闽投（霞
浦）风电有限公司，建设霞浦大京风电场项目。该项目是福建省2010年重点建
设工程，计划总投资4.4亿元人民币，总装机容量为4.2万KW，安装28台单机容
量为1500KW的风力发电机组，年发电约为2376小时，发电量约为1亿度。预计2
010年底机组投产发电，建成后每年可减少二氧化碳的排量8.4万吨左右。
今年6月公司与中国航天万源国际及福建东侨经济开发区共同达成协议，将
在东侨经济开发区设立风力发电设备制造公司。新公司中闽东电力出资1800万
，占20%；中国航天万源国际出资7200万，占80%，同时还将向合资公司输入拥
有自主知识产权的两兆瓦级及以上大型海上及陆地风机制造技术。东侨经济开
发区则承诺将以最优惠的价格为合资公司提供土地资源，同时给予其他方面的
政策保障。
新设公司将生产适用于陆地、沿海、近海风电场的2兆瓦及以上大型风力发
电设备，年产能达到100万千瓦。这一项目的实施建设，不但将填补福建省在大
型风机制造领域的空白和带动福建省风电产业链的延伸，而且能以此为契机充
分利用人才和技术的强大优势，在新能源、新材料等领域开展广泛合作，促进
海西先行制造业基地建设。
今年7月22日，公司又与北京万源工业有限公司共同出资设立福建航天闽箭
新能源投资股份有限公司，该公司注册资金为1.5亿元，其中闽东电力出资1.2
亿元，目的是打造一个风电开发的专业平台。
在主业由水电向风电实施战略转型同时，闽东电力也明确了培育壮大房地
产业的发展方向，将房地产业确立为公司第二主业进行培育，制定战略，精心
运作，闯出新路。
首先，精心策划营销，争创高效益。武汉楚都房地产公司要把握良好的营
销势头和有利的时机，有策略、有步骤地营销剩余的商业楼盘，力争创造佳绩
。其次，精心打造宁德东晟房地产公司新品牌。该房地产公司于2009年5月正式
挂牌成立。今年上半年动工建设“东晟·泰丽园”，下半年力争动工建设“东
晟·泰怡园”。通过建立全新的管理机制，全面加强企业管理，公司将努力打
造“东晟品牌”，创造效益。第三，积极争取介入土地一级开发市场。作为扎
根宁德的上市企业，闽东电力将积极开展城市建设领域的投资机会研究工作，
争取介入宁德市土地一级开发市场，利用土地稀缺资源的增值空间，提高公司
中、短期效益。
总体而言，在这个战略转型时刻，闽东电力铺设的业务架构为：水电主业
向风电领域转型，打造以清洁能源为第一主业，房地产业为第二主业，造船、
自来水、金融、高科技及其它基础资源类股权投资等为辅业的多元化产业架构
。
责任，时刻不忘
作为宁德地区唯一一家上市企业，虽然上市以来发展的并不顺畅，但闽东
电力依然不忘心怀感恩，回馈社会，履行企业社会责任。
2009年，公司组织开展公司主要领导与当地计生特困户结对子帮扶活动，
通过资金、技术支持帮助计生特困户发展生产。去年，宁德地区遭遇“莫拉克
”台风重创，损失惨重，公司积极发动员工为灾民捐款。此外，福鼎分公司还
主动出资支持福鼎市东坑、海洋等四个简易的码头重建，并与电站周边村落开
展结对子活动，帮助当地发展生产。各分公司还通过开展“六一”为电站周边
小学捐书送活动经费及“金秋助学”等活动，积极参加所在地区教育、文化、
卫生、社区建设、扶贫济困等方面的社会公益活动，有力地促进公司所在地区
的和谐发展，大幅提升了企业形象。
公司内部，建立健全了特困职工档案，对困难职工进行调查摸底，将特困
户的家庭人口、收入水平、困难原因等信息纳入计算机实行动态管理，同时将
患重大疾病特困职工名单报县市总工会备案，建立了重大疾病困难职工帮扶长
效机制。同时，公司也持续做好特困职工、生产一线职工及离退休职工的慰问
座谈工作。2010年春节期间组织了访贫问苦送温暖活动，慰问公司重大疾病、
经济困难、生产一线职工及离退休职工414多人，并积极争取上级工会慰问金慰
问公司29名患重大疾病的特困职工。
公司积极履行社会责任的行为获得了社会及政府有关部门的认可，被当地
市委授予学实践活动“先进单位”、宁德市红十字会授予“弘扬中华民族一
方有难、八方支援、扶危济困、助人为乐的传统美德和人道主义精神”荣誉证
书、宁德市蕉城区委授予“热心阳光事业先进单位”等荣誉。
不过，对于闽东电力来说，这些扶危济贫的公益行为只是企业履行社会责
任的基础层面。进一步说，作为一家扎根宁德的上市企业，闽东电力更多的是
将自己的社会责任与区域经济发展联系在一起，力图营造出企业成长与地方经
济发展良性互动的双赢格局。
从这一层面上说，闽东电力甚至可以称之为宁德环三都澳区域的一张名片
；
——公司控股的宁德市自来水公司是宁德中心城市唯一一家供水企业，拥
有优质的饮用水资源和稳定的供水业务。通过进一步加强内部管理，加大工程
建设力度，加强用水合理调度，2009年公司成功保障了“第三届海峡两岸茶业
博览会”期间的供水需要和供水安全，为茶博会的成功举办做出了应有贡献。
——2009年6月，闽东电力与中国海洋石油总公司和福建省投资开发集团有
限责任公司合作成立中海油海西宁德工业区开发有限公司，共同投资、建设、
运营“海西宁德工业区”开发项目。
海西宁德工业区规划面积约228平方公里，开发面积100平方公里。根据产
业策划和总体规划，工业区第一阶段重点实施1000万吨原油储备、2000万吨炼
油、260万吨/年LNG接收站及管网工程、LNG冷能利用等配套产业以及工业区规
划范围内的二级疏港公路、高速公路、铁路，配套专用码头等。
该工业区的建设将成为环三都澳区域发展的推动引擎，对加快当地城镇化
和经济结构调整步伐，推动宁德乃至海峡西岸经济区经济社会又好又快发展产
生重大而深远的影响。去年底，该工业区已经正式开工建设。
——今年7月1日，由闽东电力牵头组建的宁德市精信小额贷款股份有限公
司正式开业。该公司面向“三农”和中小企业，充分发挥小额贷款“数额小、
周期短、审批快”的特点和优势，满足市区广大群众和中小企业的需求，不仅
架起了民间资本与“三农”和中小企业间的桥梁，为民间资本涉足金融业开辟
了一条新途径，而且对解决宁德市中小企业融资难、改善农村金融服务、规范
和引导民间融资都具有十分重要的意义。
——公司积极进军风电领域，也是积极履行社会责任的重要表现。在可再
生能源中，风力发电是公认的最接近商业化的可再生能源技术之一。在强调可
持续发展，保护环境的今天，风电已成为人们普遍欢迎的清洁能源。
结束语
国家及地方利好政策频出，大力推进“海西”经济发展，是为天时；卓越
的地理位置、丰富的海陆风力资源，是为地利；遗留历史问题逐一化解，闽东
电力人团结一心、蓄势待发，是为人和。
在这个天时地利人和之时，闽东电力果断提出“以新能源引领战略转型，
以多元化实现绿色经济”的发展战略，积极融入“环三都澳”区域建设，通过
与区域经济的良性互动实现做优做强的目标。“三年不飞一飞冲天，三年不鸣
一鸣惊人”，在闽东电力上市十周年之际，公司上下正共同期待着一个辉煌的
明天。
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(1)水力发电：公司的主营业务为水力发电，是所在经营区域唯一以经营发
电为主营业务的上市公司。公司所属十一家发电分公司或控股公司及下属二十
座发电站分布在福建省宁德市除古田县以外的其他县(市、区)，并主要向宁德
市电业局或其下属各供电分公司趸售上网电量。公司09年末上网电量执行上网
综合电价为0.2882元/千瓦时(不含税)。2010年1－6月份，公司完成发电量750
56万千瓦时，比上年同期增长91.37% ；完成售电量73668万千瓦时，比上年同
期增长90.86%。
(2)海上风电：09年9月公司与宁德市政府、中国技术市场协会和中国航天
万源国际（集团）签订战略合作协议，共同投资参与国家海上风力发电宁德示
范工程项目和海西宁德大型风机制造基地项目。海上发电项目第一期工程计划
装机容量为20-30万千瓦，预期投资约40-60亿元；远景规划建设装机容量可达
200万千瓦，项目分期建设，预期总投资超过400亿元。风机制造基地计划建设
至少1个总装厂和1个风叶制造厂，主要生产适用于陆地、沿海、近海风电场的
大型海上风机设备，设计达到年100万千瓦风力发电机的生产能力，预计首期投
资8亿元。该项目通过引进国内先进的两兆瓦级及更大型的永磁直驱式风机制造
技术落户宁德进行生产、销售。
(3)风电公司：2010年6月与万源工业合资设立福建航天闽箭新能源投资股
份有限公司(注册资本1.5亿元，占比80%)，公司主营范围包括对新能源项目、
陆地及海上风力发电项目的开发与建设、风电场专业运行及维修维护服务。公
司将积极开发宁德海上和陆地风电项目。2010年6月与中国航天万源国际（集团
）合资设立福建航天万源风机制造有限公司(注册资本9000万元，占比20%)公司
主要生产适用于陆地、沿海、近海风电场的2兆瓦及以上大型风力发电设备，年
产能达到100万千瓦。航天万源是中国运载火箭技术研究院的子公司，拥有自主
知识产权、先进成熟的大型风机制造技术和风电场建设开发经验；航天万源将
向合资公司输入拥有自主知识产权的两兆瓦级及以上大型海上及陆地风机制造
技术；东侨经开区表示以最优惠的价格为合资公司提供土地资源，同时给予其
他方面的政策保障等。
(4)进入风能领域：09年6月与Oy Windside(乙方)和厦门精图(丙方)签订了
协议，共同投资参与海西宁德垂直轴风力发电机制造基地项目。公司作为宁德
市政府引领项目落地的投资方和主要投资者，乙方作为主要技术提供者，丙方
作为潜在战略投资者和配套技术提供者，三方合作引进乙方技术开发、生产和
销售以乙方技术为核心的全系列垂直轴风力发电机，三方知晓完成兆瓦级垂直
轴风机的研发实验、样机制造和试投产需要投入3千万欧元，如果启动该项目，
公司应保证有筹集不少于3千万欧元资金的能力。若合作成立项目公司，公司优
先享有项目公司控股权的权利。本次投资意向为公司进入风能领域的战略项目
储备。
(5)“多元发展”战略：公司实施以新能源引领战略转型，多元化实现绿色
发展；构建实业投资与服务业相互支持、协同发展的综合性集团化公司的发展
战略。进一步确立以清洁能源为第一主业，房地产为第二主业，造船、金融等
为辅的发展方向。2010年10月公司拟参与申购宁德农村商业银行3000万股股份
，占10%股权，金额3900万元。宁德农村商业银行股份总额为3亿股，每股面值
为人民币1元，发行价格为每股人民币1.15元，同时股东每认购一股股份需另外
出资0.15元购买蕉城联社的不良资产。公司按10%股比另需出资450万元购买不
良资产。
(6)闽投(霞浦)风电：09年6月与福建中闽能源投资有限责任公司组成的投
标联合体中标了霞浦大京风电特许权项目，中标电价为0.619元/千瓦时，该项
目装机容量为42MW，09年8月出资3600万元(占比40%)与中闽公司共同投资设立
闽投(霞浦)风电有限公司开发该风电项目。2010年中报未披露经营情况。
(7)涉足船舶业：厦门船舶重工公司注册资本25000万元，公司占比32%，0
9年实现净利润23987万元，公司按股权比例确认投资收益7676万元。占公司09
年实现净利润的85%。福建福宁船舶重工公司注册资本为4025万元，公司拥有3
0%股权。截止09年末，该公司总资产为19762万元，净资产为5490万元，09年实
现净利润为295万元。2010年上半年净利润为9181.26万元，公司确认投资收益
2938万元。
(8)房地产：武汉楚都房地产有限公司，注册资本为14700万元，公司拥有
91.84%股权。截止09年末，该公司总资产为34055万元，净资产为18351万元，
09年公司实现主营业务收入20793万元，实现营业利润4917万元，实现净利润3
644万元。2010年上半年实现收入2465万元，毛利率56.15%。全资子公司东晟房
地产公司注册资本7500万元，该公司开发的“东晟·泰丽园”项目已开工进入
建设阶段，截至2010年6月项目已投入5147万元，实现收益-298.78万元。
(9)水务产业：公司控股95%的宁德市自来水公司（注册资本2400万元，09
年度净利润-251万元）和控股70%的宁港自来水公司（注册资本4600万元，目前
仍处于建设期）负责为宁德市区供水，水务产业将成为公司未来利润新的增长
点。2010年中报未披露经营情况。
(10)核电概念：08年5月公司与中广核、宁德市政府签订了《开发宁德市抽
水蓄能电站项目意向书》，公司有意与中广核能公司在宁德市境内开展与核电
项目相配套的抽水蓄能电站前期工作，将按中广核能60%股份、公司40%股份的
股比成立项目公司，负责投资开发建设和经营管理。宁德市政府承诺，尽可能
为该项目创造良好的投资环境和条件，提供相应的优惠政策。中广核能公司是
中国广东核电集团有限公司的全资子公司，专门负责集团常规电力的投资开发
、建设经营业务；拥有100万千瓦常规电力权益容量；在四川、山西、福建等省
取得水电和火电项目控股开发权1000万千瓦。
(11)CDM:2010年10月子公司穆阳溪公司向住友商事株式会社转让福建穆阳
溪丰源水电站项目产生的温室气体减排量，转让总量不超过32万吨二氧化碳当
量，每吨二氧化碳当量转让价格不低于8欧元。该项目还需经联合国CDM执行理
事会批准后方可实施。
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双环传动主要从事传动用齿轮及齿轮零件的生产与销售，目前已经形成乘
用车齿轮、商用车齿轮、摩托车齿轮、工程机械齿轮和电动工具齿轮全方位并
举的产品格局。主要客户均为国内外大型整车（整机）生产企业。公司在国内
齿轮零件专业生产企业中的市场占有率2007年排名第二，2008年排名第一；在
齿轮行业生产企业中，公司的市场占有率2007年排名第20位，2008年排名第15
位。这充分体现出公司在行业中的市场地位处于领先水平，竞争力较强。
行业需求带动企业高成长
近年来，随着汽车、工程机械和电动工具等下游行业的快速发展，齿轮产
品作为传动系统中的关键零部件发展迅速，齿轮产品销售收入保持快速增长。
约占齿轮市场40%的汽车齿轮受我国汽车产销量和汽车保有量的增长呈现逐
年增长的态势。2009年，国内汽车产销量分别为1379.10万辆和1364.48万辆，
同比增长48.30%和46.15%。2010年1~6月，汽车行业继续保持快速增长势头，国
内汽车产量、销量分别为892.73万辆和901.61万辆，汽车销量季度环比增速19
.68%。我国千人汽车保有量仅有38.4辆，远低于主要国家，中国的汽车产业有
着巨大的发展空间，对齿轮需求旺盛。同时汽车行业专业化分工，形成了汽车
行业整车企业及零部件企业分工协作的格局，专业化为零部件厂商提供了发展
空间和稳定的客户群体。
随着中国持续的城镇化过程及区域经济建设，工程机械行业保持快速增长
。工程机械齿轮约占齿轮市场总量的7%。工程机械大量应用于国民经济的各项
基础设施建设中，与国民经济发展和固定资产投资变动密切相关，近10年来我
国基础设施大发展带动了工程机械行业的迅猛发展，国内工程机械行业总销售
额由2001年的560亿元上升到2009年的3505亿元，年平均增长率达到26%。
拥有先进制造技术
公司一直大力推行新产品研发及工艺技术改进工作，针对客户需求及行业
发展趋势，进行在研项目的储备和推进。公司与重庆大学机械传动国家重点实
验室等多家单位开展合作，同时公司技术中心于2008年被评为省级企业技术中
心，公司已于2009年8月被认定为高新技术企业。公司目前拥有6项实用新型专
利和1项外观设计专利。
公司将自身市场定位于较少企业涉足的专业化齿轮零件生产制造领域，专
注于齿轮零件产品的生产制造，长期以来在行业内积累了独特的专业化优势。
公司面向多类客户不同的齿轮设计、生产要求，产品的多领域性带来了产品开
发技术的相互交流和嫁接。也正是由于这些独特的专业化优势，公司积累了大
量优质客户，例如陕西法士特、东安发动机、广西玉柴、奇瑞汽车、上海汽车
齿轮一厂、现代摩比斯、北京博格华纳、一汽长春齿轮厂、东风汽车变速箱厂
等大型整车（整机）生产厂商，并多次获得主要客户的优秀供应商和核心供应
商称号。
独特的专业化优势不仅使公司积攒了大批优质客户，还有利于提升技术创
新能力；制造和采购资源共享有利于降低产品的制造成本；产品结构的不断丰
富、更新和升级，有效避免了产品单一的市场风险，盈利能力稳步提高；这些
因素的叠加体现出公司独特的综合竞争优势和较强的抗风险能力。
募投项目提供产能保证
本次募集资金投资项目的产品为汽车齿轮、工程机械齿轮和电动工具齿轮
。按产品分类，乘用车齿轮与电动工具齿轮募投项目主要用于生扩产与生产线
改造，计划项目达产后分别新增产能106万与198万只，分别新增产值1.13亿与
0.19亿元；商用车齿轮与工程机械齿轮主要用于产品精度与强度要求严格、技
术附加值高的中高端齿轮产品建设，预计项目达产后将分别新增产能175.7万与
26万只，分别新增产值2.39万与0.23亿元。总计募投项目计划达产后新增产值
3.94亿元，较2009年公司销售收入增长93%。
其中商用车高端齿轮产值增幅最大，预计达148%。目前公司已经就商用车
变速箱与车桥齿轮与陕西法士特、采埃孚、中国重汽、博世力士乐等目标客户
建立了供货关系，凭借公司在齿轮行业多年的积淀与强有力的质量控制能力，
募投项目实施后公司产品将走向高端化，经营发展将迈进一个新台阶。
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(1)国内领先的汽车用齿轮制造商：公司主要从事传动用齿轮及齿轮零件的
生产与销售，已形成乘用车齿轮、商用车齿轮、摩托车齿轮、工程机械齿轮和
电动工具齿轮全方位并举的产品格局。2010年1-6月，公司商用车齿轮收入1.6
1亿元，占比36.40%，乘用车齿轮1.45亿元，占比32.74%，为公司核心业务；主
要客户均为国内外大型整车（整机）生产企业。齿轮作为车辆传动系的关键零
部件，直接影响车辆的运行效率、稳定和安全，产品附加值较高，公司各产品
毛利率均在30%左右，盈利能力较高。
(2)扩大产能：公司分别以募集资金2.5亿元、1.5亿元投资浙江双环传动齿
轮扩产项目及江苏双环增资扩产齿轮项目；达产后，将合计增加公司乘用车齿
轮产能106万只，商用车齿轮175.7万只，工程机械齿轮26万只，电动工具齿轮
198万只，新增产能较09产量分别增幅21.41%、47.12%、47.80%、52.74%，预计
年新增销售收入3.93亿元，利润总额0.81亿元。
(3)齿轮加工精度高：公司现能够批量生产5-6级精度（齿轮精度等级共分
12级，其中0级齿轮精度最高，0-3级齿轮主要为标准测量齿轮，4-6级齿轮为高
精度传动齿轮，7-8级为普通传动齿轮产品，9-12级为低档齿轮产品）的各类汽
车、摩托车、工程机械和电动工具齿轮，同时能够生产少量3-4级高精度齿轮产
品。国内整车（整机）厂商对齿轮的精度要求大多在7-8级；国际厂商对齿轮产
品的要求较高，齿轮产品多应用于高端领域，产品附加值高，精度要求大多为
4-6级，之前多为欧美齿轮生产企业垄断，公司已能够批量出口此类高精度齿轮
产品。
(4)参与博格华纳DCT项目：自动变速器的生产技术长期被国外封锁而必须
进口，DCT变速器已成为主流发展方向的自动变速器，而中国为了制造中国自己
的自动变速器，由发改委联合一汽、二汽、上汽等国内十余家汽车公司和美国
博格华纳公司合资，共同开发生产DCT自动变速器的核心模块，主箱由12家汽车
公司自己开发生产，而当中的油泵驱动齿轮等两款齿轮已由公司开发成功，并
进入到小批量试制阶段。
(5)客户资源优势：公司富有竞争力的产品为公司孕育了丰富的客户资源。
公司主要乘用车客户包括了代表自主品牌领先水平的东安发动机、奇瑞汽车、
上海汽车齿轮一厂等，也有代表国际先进水平的博格华纳、现代MOBIS等；在商
用车领域，公司不仅为法士特、玉柴、重汽、北奔等行业龙头厂商配套，也与
采埃孚、伊顿等国际领先变速器厂商展开合作。其中，公司与东安发动机在20
10年3月签订战略合作协议，进一步加深合作关系，成为东安发动机的主要供应
商，由07年占其齿轮采购份额的10%上升至2010年1-6月的36%。
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