探讨下滨州活塞600960

先简单说说”活塞”这东西（百度百科的）。活塞是汽车发动机的“心脏”，承受交变的机械负荷和热负荷，是发动机中工作条件最恶劣的关键零部件之一。活塞的功用是承受气体压力，并通过活塞销传给连杆驱使曲轴旋转，活塞顶部还是燃烧室的组成部分。

活塞的种类一般分为：柴油车活塞、汽油车活塞、通用型活塞

滨州活塞的产品，行业地位，竞争力（滨州活塞公司网站）：滨州活塞主导产品--Φ30mm-Φ350mm的高性能活塞，品种达1000多个、年产能力3000万件，广泛用于各种汽车、摩托车、船舶、工程等动力机械领域，为一汽无锡柴油机厂、一汽大连柴油机厂、上海柴油机股份公司、玉柴机器股份公司、东风朝阳柴油机厂、奇瑞、东风康明斯、北汽福田、南京FIAT、哈东安、云内动力股份公司、韩国大宇综合机械株式会社、美国川崎重工发动机制造公司、印度GL发动机有限公司等国内外著名主机生产厂家配套，并建立了覆盖全国的100余家社会配件营销商网络。公司的综合市场占有率达到30%，其中,重型载重车主机配套市场占有率超过了40%。（公司是一家以内燃机活塞作为主导产品的上市公司。国内主机市场占有率超过50％，载重车活塞主机市场占有率60％左右，产品国内市场综合占有率在25％以上，是国内活塞行业的领军力量。这是顶点财经8月19号推荐时说的f10可以看到，不知道那个准确?）公司拥有国内全行业唯一的博士后科研工作站。
山东滨州渤海活塞股份有限公司是国内唯一一家以内燃机活塞作为主导产品的上市公司，目前国内活塞行业共有生产厂家200余家，活塞产量在500万只以上的仅3家，公司作为国内规模最大、市场占有率最高的活塞制造专业企业。2010年10月21日，第十届全国追求卓越大会，将素有中国“质量奥斯卡”之称的“全国质量奖”这一殊荣颁发给滨州活塞、青岛海信等12家企业。截止2010年，十年内全国共有84家企业获得了该奖项，滨州活塞是我国活塞行业唯一一家获此殊荣的企业。
行业前景：这个主要与汽车行业是唇亡齿寒的关系，大家可以看看各大券商对汽车行业或者其它汽车零部件企业前景的分析，这里大的方面是可以基本照搬的。
今年要定向增发价格不低于10.51元，募集资金方面主要是：1 年产800万只节能环保轿车用活塞。2，技术改造项目 年产400万只节能环保中重卡车及工程机械用活塞技术改造项目，年产30万只高强高效低碳锻钢活塞产业化项目。3，实验室平台建设等。看来这和低碳，新能源汽车占上边了吧！难道新能源汽车不用活塞的？

非常简单财务分析（不会排版），期待财务高手详解：
一季度 二季度 三季度 四季度
10年 0.15 0.32 0.54 ？
09年 -0.02 0.1 0.17 0.29
08年 0.055 0.2 0.18 0.17
从09年一季度开始，环比都在增加，企业一直处于增长阶段，这可能得益于金融危机后，汽车行业的高销售增长，这点从其它汽车零售企业的增长也可以看出。而且毛利率逐季提高，目前到达历史最高的毛利率水平。
财务分析这块，涉及非常多东西和复杂，时间关系这里不一一详述，感兴趣的朋友自己去找公司年报看看。

汽车各零售部件企业简单对比：威孚高科，柴油内燃机油泵油嘴及配件，汽车尾气催化净化器及配件
长春一东，生产和销售重、中、客、轻、轿、微等各种型号的汽车离合器，农用车离合器；生产和销售各种铝、锌压铸件产品
万丰奥威，汽车铝合金车轮的研发、制造、销售。
万向钱潮，专业生产底盘及悬架系统、汽车制动系统、汽车传动系统、轮毂单元、轴承、精密件、工程机械零部件等汽车系统零部件及总成。
宁波华翔，内饰件(行业)
曙光股份，汽车前后桥、汽车底盘、汽车零部件的生产、销售。
一汽富维，汽车车轮(产品)
东风科技，供油系、制动系、压铸件，组合仪表、传感器、软轴
以上企业都是市场表现比较活跃的汽车零售部件股，其中威孚高科是靠实打实的业绩涨上去的，长春一东最近飙升的很厉害，可能跟军工占上点边吧，万丰奥威前期重组，万向钱潮，曙光股份，东风科技等插上新能源汽车的翅膀。
上述企业都是汽车里的关键部件，滨州活塞是心脏，从毛利率看滨州活塞三季度毛利率在零部件这块达到35.5%，而其它如威孚高科25%，万向钱潮21%，曙光股份15%等，大家可以去看看对比下，活塞的毛利率很高。但它为什么业绩达不到1，2元了，我想可能它的特种金属那块毛利低。
另外市场炒作万向钱潮，东风科技厉害，因为它的制动系统，传动系统等，这对比其他单单是配件的股确实含金量高点，但它们好像也忘记了活塞的重要性。
有一个思路之前看报告时看到的，说缺电，谁最挣钱？电网？不对，电网的传输量是定的，发电总量不上去，他怎么可能多利润呢？原来的电厂？也不对，电厂就那么大的装机容量，300W 的不可能发出500W 的，电价不涨还是那么点利润。那是谁，就是造发电机的啊，因为要多发电只有新造电厂啊。
这个思路能否解析为核电股中涨的厉害的是中核科技了？
那顺着这个思路能否解析汽车销量大增利好的是万向钱潮，威孚高科，滨州活塞等了

再从市场面说说吧： 活塞应该算的上沪市的袖珍型股票吧，流通股1亿不到，大股东滨州市国资委的减持是2011年7月。业绩算优良，增长性高，不缺乏市场题材的股票，竟然没有基金买入，半年报招商系一个基金大举买入，三季度上涨卖掉了。从各大券商研究报告看，这个股票几乎半年没有机构出过报告，只有东方证券在半年报点评过，是买入评级，目标价21.6元，而且它是预期2010年业绩0.6元，本人估计今年应该会超券商预期的。
目前没有机构进驻，可能是没有卖方机构报告，大家都聚焦通胀。最近股价缓缓爬升，抗跌性良好，估计有机构有小幅买入迹象。这时的活塞有点像当时的曙光股份和万向钱潮，也是没有机构进驻，那时曙光才8元左右，万向6元左右。所以等有卖方机构发布报告的时侯，机构哄抢时也许就是收获的时候！

风险：本人认为最大的风险不是重型商用车行业景气程度显著下降，产能建设进度低于预期。而是中间产品企业遭到行业挤兑，毛利率开始下降。目前特种金属产品这块毛利率太低，影响公司整体利润。对这块目前还了解不多。