IGBT概念

应用广泛

IGBT公司有望受益节能需求高增长

2010年11月10日 16:35

[世华财讯]近期，以科达股份为代表的IGBT板块反复活跃，其中科达股份 (600986：10.72，+0.2，↑1.9)、华微电子 (600360：12.37，-0.15，↓-1.2)、中环股份 (002129：23.07，+1.56，↑7.25)等出现连续大涨。分析师认为，随着国内企业逐步掌握IGBT技术，IGBT的国产化的趋势将更加突出，相关企业也将受益明显。

在此次政府十二五规划中重点强调了发展战略性新型产业，其中包括节能环保、新能源等七大产业，而IGBT正是节能与新能源领域中的核心电子元器件，在风力发电、太阳能发电、轨道交通、智能电网等众多领域中都会应用，因此，这些领域的发展势必会带动IGBT市场的需求。

目前，IGBT的应用市场主要分三大部分：第一，家电节能领域，主要是低功率IGBT的应用市场，主要应用在变频家电上，在国内变频家电的渗透率低，具有很大的成长潜力。第二，电机节能领域，这是目前全球以及中国IGBT市场的主体，主要应用于中低频变频器，以及高压变频器；第三，应用在高铁、智能电网和新能源领域。

而且，目前全球IGBT市场在家电领域占总容量不到20％，国外企业如东芝等并没有强烈意愿在家电领域用IGBT进行产能扩张，未来国内企业在家电领域的发展空间巨大。

在家电领域的应用中，通常情况下，变频家电比定频家电可节电30％-40％。2009年变频空调销售开始放量，变频空调销量占空调总销量的比例由2008年的不足7％上升到2009年的18％左右。预计2012年变频空调销量将突破1,000万台，年复合增长率达到30％-35％。同样的，应用变频器的电动机节能效果明显，一般节电率在20％-30％，较高的可超过50％。而目前我国电机配备变频器还不足10％，市场潜力巨大。

在新能源领域中，风力发电和太阳能发电都需要应用到逆变器，例如，在风力涡轮发电机中，如要获得稳定的电能并网发电，必须依靠相应的变频、逆变系统，这些都需要能够自关断电流的IGBT器件才可能实现。这些应用领域的快速发展为IGBT提供了保障，这也势必会加速IGBT国产化的进程。

在智能电网领域，中国拥有全球领先的超高压直流输变电技术与特高压交流输电技术，IGBT是核心元器件，未来我国智能电网和高铁建设进入新一轮投资高峰，考虑到由此产生的庞大的IGBT需求以及未来对核心元器件的供应，初步测算，高铁领域每年对IGBT的市场需求达到3亿元，而智能电网的需求是4亿元，国产化能帮助这些领域摆脱进口依赖。

2009年我国IGBT市场为53亿元左右，预计2010年将达到160亿元左右，目前，我国IGBT市场占整个功率器件市场份额不足10％，目前，IGBT产品市场应用率较低，预计未来几年IGBT市场随着节能减排、新能源等产业的推进，整个市场将得到快速发展，预计年复合增长率在25％以上，远超整个功率器件市场。
【世华财讯】本文网址：http://content.caixun.com/NE/02/a8/NE02a8rh.shtm

半导体集成电路的企业

吹死了，走了

上海贝岭（600171）：电源管理、智能电表芯片或为整合方向
　　
  2010年1-6月公司实现营业收入2.7亿元,同比增长26.7%;综合毛利率为20.5%,同比提升18.0个百分点;实现营业利润1,168万元,归属于母公司净利润749万元,均实现扭亏;基本每股收益为0.01元。
　　
  分产品来看:1)集成电路生产实现收入1.7亿元,同比增长40.1%,毛利率为32.6%,同比提升13.2个百分点;2)集成电路贸易实现收入4,393万元,同比减少33.5%,毛利率为7.2%,同比提升4.0个百分点;3)硅片加工实现收入3,394万元,同比增长88.2%,毛利率为负,长期在亏损状态;4)电子标签实现收入1,031万元,同比大幅增长,毛利率为34.8%,下降10.8个百分点,07年公司NFC卡曾一度占国内IC卡销量的1/4,但随着竞争日趋激烈,毛利率总体平稳、逐渐下滑。
　　
  CEC集团子公司同业竞争问题复杂,中国华大旗下国民技术与上海华虹、北京华虹、上海贝岭RFID业务存在同业竞争,上海贝岭电源管理芯片业务又与华大旗下成都华微和南京微萌存在同业竞争,这种交叉竞争关系和重组方向伴随国民技术的上市逐渐清晰。公司明确了2010年将定位于模拟IC产品供应商,对现有产品进行聚焦并实现升级换代,将着力做强电源管理、电能计量电路、通讯产品三大产品平台,并在电力电子器件、TFT-LCD驱动芯片、高速AD/DA等领域寻求新的核心竞争力和利润增长点。公司采取转变经营模式,开发完成了0.6umBiCMOS工艺,LDMOS工艺和高压IGBT产品,为新型电力电子器件芯片产业化项目铺垫。另外,公司确定今年研发方向为四个全新产品:LED照明、LED背光、单相电能计量/符合新国家电网标准、大功率D类音频功放(已完成功能验证)切入市场,我们认为新型电能表和大功率音频功放符合IC业务规划,而进入LED市场风险较大。
　　
  不考虑业务重组,我们预计公司2010-2012年摊薄EPS分别为0.04元、0.05元、0.06元,对应2010年8月24日收盘价7.69元,动态PE分别为201倍、156倍、131倍,估值较高,暂维持公司“中性”评级。由于公司为CEC旗下半导体业务平台之一,与华虹集团、中国大华业务交叉重叠,未来存在资产重组预期,我们将密切跟踪。

  半年报显示，业绩并无任何优势的(600171，收盘价7.81元)意外获得两只社保基金的青睐，两只社保基金在二季度共计买入2526.86万股，占流通盘比例的3.75%。截至6月30日，共有7家机构潜伏在上海贝岭。

  重组逻辑：上海贝岭是目前CEC集成电路资产中唯一一家上市的公司，且CEC旗下尚有未上市资产。

　　价值分析：天相投资分析师认为：由于上海华虹与上海贝岭业务重合度较高，同业竞争问题迟早要解决，重组的可能性比较大，上海华虹是RFID的龙头，提供世博会的门票，上海华虹注入上海贝岭有一定的重组价值。

　　但上海贝岭技术较差，长期看盈利能力难以得到改善，生产线落后老化等问题也将会日益突出。

002129

IGBT广泛应用于节能减排的变频电路中。

英雄不问出处，哈哈
能闻到资金攻击的力道就中。

[引用原文已无法访问]

好可笑啊，十几年前俺本科毕业设计搭电路就给老师直接报废掉两个，不过当时老师好心痛的说。 ^-^

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