信维通信资料贴2010-10-23

没有天线，怎么形成物联网呢？  套用一句广告：移动改变生活。  
智能手机， 移动互联。。。 这些真的提高了生活质量， 我深有体会， 新的信息浪潮正在风气云涌， 拿住卖水的 欧也！！！
[引用原文已无法访问]

这个就不靠铺了，还早把
[引用原文已无法访问]

以后的洗衣机冰箱微波炉，电风扇，空调，电饭煲都可以无线控制吗？如果是，那市场真的太强大了

智能手机的快速增长，无线互联时代的到来。信维的业务空间足够大，身处行业领先位置。可以预见的是至少几年的高增长，逢低买，耐心持有。

呵呵，这个报告是在55168论坛里面粘贴过来的，不知道还有几个机构的报告，可能每个机构的报告都不一样吧，希望今年有高送配，高分红，最好来过10转10送10，然后送现金20元，那就好咯

报告没有写到智能手机已经开始爆发,整个手机天线总的需求超高速增长

报告这样快就出来了？

信维通信（300136，￥61.31，强烈推荐） ：新客户新产品双轮驱动、公司面临爆发式增长
近日，我们调研了信维通信，与公司管理层就行业发展态势、新客户和新产品拓展情况以及产能建
设进度等方面进行了深入交流，并参观了公司先进的测试实验室以及纵向一体化的生产车间。 
调研要点  
高定制化、高技术化提升行业壁垒。区别于一般手机配件产品，移动终端天线最大的特点就是兼具
高定制化和高技术化。这主要因为移动终端天线属于射频器件，其结构不仅要与特定终端产品适配，还
必须要满足良好的通讯性能效果。因此，厂商不仅需要柔性、高效的纵向一体化生产能力，还应兼具极
强的研发、设计、测试能力。加之，面对竞争日益激烈的手机市场，手机厂商为了缩短新产品开发周期，
还对终端天线的开发时间提出了很高的要求。诸多的因素提升了我们对于行业壁垒的认识。 
竞争优势进一步强化、技术实力受到品牌客户认同。公司竞争力体现在技术研发和生产制造两个环
节。随着公司逐步进入品牌手机厂商的供应体系，面对国外领先的竞争对手，公司的竞争优势进一步强
化并显现出来。目前在品牌客户内部的技术 PK当中，公司和 Amphenol（全球第三）的快速响应能力领先
于其他所有厂商，并且公司和 Amphenol之间的技术 PK也不分伯仲。由于技术实力过硬，公司受到了华
为、三星以及 RIM（黑莓）等品牌手机客户的认同，公司的品牌效应也逐渐显现。 
客户培育期逐渐成熟、订单收获即将到来。公司 09年开始积极进入主流品牌手机客户的供应体系，
随着下游客户对公司技术实力的逐步认同以及全球手机制造体系向中国转移的趋势背景，公司即将迎来
大客户的订单以及爆发式增长。 
在华为方面：按照华为的供应商份额管理，一般是第一名 40%份额、第二 30%、第三 20%，第四 10%。
今年，公司成为华为的四家一级天线供应商之一，排名第四。为了全面配合华为终端的开发，公司在上
海（华为手机终端部门所在地）设立了分公司从事技术研发、测试实验，而深圳总部则全力支持华为数
据卡产品的开发。明年的情况来看，公司将有望成为排名第三天线供应商。2010年华为终端出货量 4.5
亿部，终端天线需求量为 2亿支。因此我们测算，2010-2012年华为将为公司带来新增天线需求分别达到
2000万支、4000万支、6000万支。 
在三星方面：三星手机制造分为三个事业部，分别是三星中国、三星韩国和三星海外（出货量大致
呈 1:1:1），其中三星中国包括惠州、天津和深圳三个大的生产基地。今年公司开始给三星中国和三星韩
国开始供货，而三星海外尚未展开合作。从今年情况来看，公司获得三星 4-5%左右的份额，明年有望获
得 10%左右的份额。三星全球手机出货量每月大概 3000万部左右，今年估计能达到 3.2-3.5亿部，天线
需求量达到 6亿支。因此我们测算，2010-2012年三星将为公司带来新增天线需求分别达到 2000万支、
6000万支、8000万支。 
在 RIM（黑莓）方面：公司 08年就开始积极开展相关的审核认证工作，目前已经基本获得 RIM方面
的认可，今年开始有了小批量的订单。公司目前正在积极展开订单的谈判工作，预计 2011年 3月将会有
实质性的结果。今年 RIM手机的全球出货量在 6000万部，并且 RIM手机一般为智能手机，天线配置数量
至少是 5个，因此天线需求量达到 3亿支。我们假定公司在 RIM手机订单获取进程类似三星，即 2011年
4%份额， 2012 年 10%份额， 可以测算出 2011-2012年 RIM将为公司带来新增天线需求分别达到 1200万支、
3000万支。 
因此，综合以上需求分析，我们认为 2010-2012年新增客户天线需求将达到 4000万支、11200万支、
17000万支， 加上已有客户的4500万支天线需求量， 2010年-2012年天线需求量的增长率将分别达到88%、
85%、40%。 
新产品手机连接器技术领先、明后年增长又一亮点。公司天线连接器从射频性能角度出发设计，与
传统只考虑机械性能的连接器相比，能一定程度改善手机整机辐射指标性能，对于国外等对整机辐射指
标具有严格测试标准的客户具有较大意义。公司的天线连接器采用了自主研发的双通道技术（已申请专
利），而竞争对手（ITT和泰科）产品仍是单通道的结构，在技术方面公司具备领先优势。因此公司成功
挤掉竞争对手，成为 RIM天线连接器的唯一供应商。2010年 RIM智能手机出货量预计 6000万台左右，平
均每台智能手机使用 15-20个连接器，RIM每年连接器需求就达到 9-12亿支，折合人民币 2.4-3.2亿。
另外该产品也获得其它客户的认可，作为一种标准化的产品，公司将开始在全国范围内进行销售。 
给予“强烈推荐”评级。通过进行此次公司调研，我们对于公司的所处行业竞争态势、公司竞争力
以及未来发展空间得到进一步确认。（详见 11月 1日深度报告《蓝海天地间、扬帆任遨游》）随着公司
竞争力的逐步显现以及品牌手机客户的认同，公司在 2010-2012年将会获得大客户订单，面临爆发式的
发展阶段。综合以上分析，我们预计公司 2010-2012年营业收入将达到 1.84亿元、4.07亿元、6.73亿
元，对应增速分别为 94%、121%、65%，净利润分别为 0.68亿元、1.47亿元、2.22亿元，对应增速分别
为 108%、115%、51%，对应 EPS 分别为 1.02元、2.20元、3.33元。给予“强烈推荐”评级。  兴业证券

公司网站有这样的报道的

图图是券商研究员？