美元涨了，有色跌了，大盘熄火。。。_犀利哥

犀利哥

10-10-23 07:13

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美国财长盖特纳在20国集团财长召开会议前夕表示，G20国家应避免利用汇率政策来获得竞争优势，也不应阻止被低估的货币升值。美国财长盖特纳在周五的时候致信20国的集团财长，他在信中表示，汇率被低估及坐拥坚实外汇储备的新兴经济体需根据经济基本面调整汇率，而G20的国家也不应弱化或阻止被低估的货币升值。

其中发达国家还应努力消减汇市过度的波动，而对于贸易失衡问题，他又重申长期处于逆差的国家可通过采用可行的财政目标来扩大储蓄，长期处于顺差的国家需采取财政和汇率政策来推动国内增长。他还要求各国在长将经常帐差额占GDP之比限制在4%，而加拿大财长费海提也对盖特纳解决全球失衡的提议表示赞成，但他认为G20在衡量不同国家经常帐失衡上需采取灵活态度。

犀利哥

10-10-23 07:10

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辩证看待热钱问题

众人瞩目的G20峰会将于周五在韩国首都首尔召开，近期以来，各国围绕货币汇率问题纷纷展开博弈。G20峰会的结果将会在近期对资本市场的表现产生较大的影响，我们在此也做一些探讨。

自从美国实施量化宽松的货币政策导致美元贬值以来，新兴国家的货币就一直处于被迫升值的过程中。货币被迫升值就免不了带来一个问题——热钱的流动。从这一段来看，热钱从传统货币流向新兴国家的特征是明显的，即使是中国也无法逃脱热钱这个问题。

先来看看其它国家的情况。继10月18日再次提高针对外资的金融操作税税率(IOF)至6%后，巴西政府20日再出干预重拳，宣布禁止本国金融机构为外资投资期货市场提供服务，以遏制热钱大量涌入推高本币雷亚尔汇率飙升。其实在巴西之前，日本央行已经入市干预汇率，并表示如有必要还要采取进一步措施。

其实日本央行入市干预是一个重量级的决定，中国央行的加息决定其力度也不轻，非美货币的国家(当然除了欧洲之外)都在采取行动。这样的力度不可谓不大。在这样的情况下，按照一般的逻辑，热钱是应该不请自退的。那么假设热钱撤退的结果是什么——日元被做空，新元被做空，韩元被做空。在这一系列措施出台前后，热钱是有足够时间的，但日元在日本央行干预后仍然升值。那么热钱到底要做什么答案是很简单的。

也许有人仍想不明白为什么会有这样的推论。那么我们联想美国最近在做什么，挑起东亚争端，对南海问题横插一脚，并对中日争端一反常态置之不理。挑起争端的利益链就在于利用两边的争端，对货币进行攻击，做多日元就是一个很简单的例子。

在最近欧洲的动静反而减少，道理很简单，欧美的金融体系有非常多的相似之处。在这样的情况下，中欧之间的变化，以及非美货币国家与欧洲之间的关系变化就应当引起我们重点关注。

说到股市的问题，热钱既然没撤退的意思，那么还不到喊停的时候。当然，在各国高挂抗击热钱大旗之时，热钱是否会着急大幅上攻呢，如果是这样或许只能引来一阵乱棒。暂时平静或是一个不错的选择，那么投资上就要接受这个变化了。再来说说中国的情况，在美元贬值的情况下，打击热钱或不那么容易，那又何不“借钱发展资本市场”呢？这么一说，思路倒是清楚了。

犀利哥

10-10-23 07:01

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罗杰斯：美国将经历消失的十年

著名投资大鳄罗杰斯(Jim Rogers)周五(10月22日)表示，自己对美国经济抱持悲观态度，并表示美国将经历"消失的十年"，而美元兑欧元在长期趋势下汇价将持续贬值。

　　罗杰斯表示，货币汇率战争，是致使世界经济出现问题的罪魁祸首。

　　罗杰斯提到日本和美国经济时表示，经过 1990 年代"消失的十年"经济危机后，日本至今仍在与对抗 20 年之久的问题奋战。至于美国方面，罗杰斯悲观表示，"可以这么说，美国也将经历消失的十年。

　　罗杰斯称，出现抵押贷款问题的银行，需要花费许多时间解决处理，而尽管银行类股近期跌价，对于投资人来说仍不具吸引力。

　　罗杰斯特别指出，美国银行机构可能需要 5-7 年时间，才能解决目前面临的问题。他担忧银行可能被迫回购抵押贷款证券，如此将导致银行账面资产价值剧烈萎缩，且目前银行资产负债表已然非常糟糕。

　　他并指出，中国经济前景非常光明，但仍面临部分障碍。中国不愿调升人民币汇率，正对世界经济造成伤害。

　　他声称，"货币战争中没有赢家，每个人都将身受其害。"

　　罗杰斯也对英国的经济感到不乐观，称其处于可怕的状况。

　　他并表示，不完全肯定黄金价格的走势，但预期金价在未来 10 年仍将继续上涨，因市场趋势将黄金视为替代性投资。

　　而全球最大债券基金公司、太平洋(12.96,-0.41,-3.07%)投资管理公司(Pimco)新兴市场经理Ramin Toloui周三(10月20日)也称，美国2011年经济增长速度仅为1.75%，这将令投资者大失所望。

　　Toloui称，目前仍存在经济增速进一步放缓的风险。美国经济增速将不及2.6%的预期均值，投资者应增持新兴市场资产。

　　Toloui还称，"我们认为美国金融业仍在承担风险方面显得犹豫不决。当对乐观者论据和悲观者论据进行权衡后，整体事实情况令我们对美国经济走向得出更谨慎的结论。"

　　Toloui表示，日本仍将是工业国和全球经济体中"经济增速最慢"的一个国家。

　　近来美联储官员正就是否重启定量宽松政策进行辩论，芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)周二呼吁继续大规模购买证券，以此支持经济复苏。

　　Toloui称，新兴市场表现将优于发达国家，因前者负债更少，私人需求增长潜力更大，并且政府需要更多的投资于基础设施。

　　但他表示："这并非意味着新兴市场的黄金时代即将到来。工业国家面临的困难将会抑制新兴市场增长。"

　　市场正等待美国将于下周发布的包括耐用品订单和国内生产总值(GDP)在内的重要经济数据，以获得有关美国经济复苏的更多线索。