传媒板块风生水起

　上海文化传媒类国资整合悄然提速。继东方明珠10月23日披露涉上亿资产整合后，昨日，新华传媒又宣布以13.2亿元对价拿下成城购物中心控制权。分析人士指出，随着上海文化类国资整合渐入佳境，由文广集团旗下上海东方传媒集团运作的同方股份旗下百视通公司“分拆上市”或将步入快速通道。

　传媒娱乐板块个股近全线飘红，中南传媒。华策影视，广电网络、华谊兄弟，天威视讯、华谊嘉信，出版传媒、中视传媒等个股表现出色

　　消息面上，工信部总工程师朱宏任28日表示，三网融合稳步推进，试点工作取得积极进展。另据媒体报道，在28日举办的“第四届文化创意产业投融资论坛”上，中国证监会上市公司监管部副主任安青松表示，证监会支持文化企业改制上市。据其介绍，文化企业的采访、编辑部分暂时禁止注入上市公司。

板块有效激活

中国证监会有关部门负责人在最新一期保荐代表人培训会上表示，将支持已上市文化传媒企业并购重组，支持进行跨区域、跨集团拓展，进行市场化的收购兼并，形成优胜劣汰机制。

　　对于文化企业改制上市，上述负责人表示，应根据企业融资的轻重缓急，针对性地制定融资计划及政策措施，有的文化企业可先改制，引入战略投资者。文化企业应做好改制工作，规范运作，要做到资产完整、业务独立、避免同业竞争，减少关联交易。在持续盈利方面，能够独立面向市场，经营上避免对大股东有严重依赖。

　　上述负责人还指出，目前拟上市文化企业存在一些问题值得注意：一些企业改制时间不长，规模不大，经营能力、市场拓展能力和盈利能力有待提高；独立性存在缺陷，许多文化企业仍难以整体上市，核心资产和业务纳入上市公司存在障碍，未上市部分负担重，甚至亏损；区域经营特点明显，行政分割制约了企业的发展空间。

　　今年3月底下发的《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》要求大力推进文化企业上市工作。此后，证监会发行部副主任李庆应曾在全国文化系统文化产业金融工作电视电话会议上指出，证监会将依据股票发行监管制度及相关核准程序，从四个方面重点支持中国的文化企业上市：一是积极支持处于成熟期、经营较为稳定的文化企业在主板市场上市。目前主板的发行条件已经完全向社会公开，凡是符合条件的文化企业均可以通过保荐机构向中国证监会推荐。二是鼓励已经上市的文化企业通过公开增发、定向增发、配股等方式进行再融资，用于企业发展和行业整合。目前上市再融资的方式较为灵活，门槛也相对比较低，已上市文化企业符合条件的，随时可以通过保荐机构来申报。三是支持符合条件的文化企业在创业板市场上市。目前创业板市场已经开设，符合条件的中小文化企业均可以在创业板上市。四是支持符合条件的文化企业通过发行公司债、可转债方式融资。（上海证券报）

明天看601098的表演

证券代码：600088  股票简称：中视传媒  编号：2010-21
  中视传媒股份有限公司  
  关于 2010 年度关联交易的重大事项公告

  为适应影视传媒市场快速发展的需要，根据我公司业务发展战略和 2009 年
公司经营的实际情况，我公司及下属控股公司拟在 2010 年度继续与我公司控股
股东无锡太湖影视城的实际控制人中央电视台及其下属公司开展关联交易。根据
上海证券交易所《股票上市规则》和本公司《关联交易决策制度》中的有关规定，
现将有关事项公告如下：
  一、关联交易概述
  我公司及控股公司（包括中视北方、中视广告等），拟与中央电视台及其下
属公司（包括中国国际电视总公司等）就版权转让项目、租赁及技术服务项目、
广告代理项目、制作项目等多种经营形式开展业务合作。
  二、关联方介绍
甲方：中视传媒股份有限公司
  北京中视北方影像技术有限责任公司
  上海中视国际广告有限公司
乙方：中央电视台
  中央电视台所属部门（包括大型节目制作中心、节目采购中心、广经中心、
社教频道、新闻频道、综合频道、电视剧频道、广告经营管理中心等）
  中央电视台下属公司（包括中国国际电视总公司、中央数字电视传媒有限
公司、北京未来广告公司等）
  三、交易内容
  1、版权转让项目
  甲方的任一方或多方将向乙方的任一方或多方销售、购买电视节目的版权及
其附属产品。
  1
  2、租赁及技术服务项目
  甲方的任一方或多方将向乙方的任一方或多方提供专业广播级影视制作设
备租赁和相应的技术服务。
  3、广告代理项目
  甲方的任一方或多方将全面代理经营乙方的任一方或多方的部分广告时段。
  4、制作项目
  甲方的任一方或多方将与乙方的任一方或多方开展节目制作，并将制作成品
的版权及其附属产品销售给乙方的任一方或多方。
  四、交易金额
  2010 年度，关联交易各项业务交易金额累计预测将不超过人民币 7.91 亿
元。其中版权转让及制作业务的累计交易金额将不超过人民币 2 亿元，租赁及
技术服务累计交易金额将不超过人民币 1.1 亿元，广告代理业务的累计交易金
额将不超过_4.81 亿元。
  五、交易方式
  版权转让及制作业务项下制作、销售与购买的影视节目将经过购买方的任一
方或多方的审查，参考影视节目的题材、主要演职员的艺术水准、观众的认知度、
场景大小、使用设备水平、服化道水平及节目的版权价值、周期长短等诸多因素，
再由交易相关方商讨确定相关文件的条款。该等交易在经过甲方任一方或多方或
乙方任一方或多方的相关主管部门的审批程序之后最终结款。结算周期为季度、
半年或一年。
  在开展租赁及技术服务业务时，甲方任一方或多方应根据乙方任一方或多方
的需求，遵循“市场竞争、同等优先”的原则及时向乙方任一方或多方提供设备
租赁及技术服务。
  在开展广告代理业务时，甲方任一方或多方将按乙方任一方或多方通常的广
告管理制度，依据所经营广告时段的不同，获取相应的代理折扣或买断价格。结
算周期按具体文件约定。
  2
  六、定价原则
  1、版权转让和制作业务
  交易各方将依据节目题材、主要演职员的艺术水准、观众的认知度、场景大
小、使用设备水平、服化道水平及节目的版权价值、周期长短等诸多因素，并参
照以往同类交易合同价格共同协商确定具体价格（其中，甲方出售产品的价格参
照甲方向无关联第三方出让类似产品的价格，甲方购买产品的价格参照甲方从无
关联第三方处受让类似产品的价格）。
  2、租赁及技术服务业务
  对于设备租赁交易，其价格在考虑设备的折旧、维修维护、资金占用费及其
它相关成本的基础上，由交易各方参照以往同类交易合同价格共同协商确定具体
价格，该等价格参照甲方向无关联第三方提供类似设备租赁的价格。
  对于技术服务交易，其价格由交易各方在参照同类技术服务内容的市场价格
和交易各方以往同类交易价格的基础上共同协商确定。
  3、广告代理业务
  对于广告代理业务，其价格执行乙方对外执行的统一价格并按乙方确定的乙
方与其他无关联代理商相同的代理分成办法确定分成比例或者买断价格。
  七、风险及控制
  1、电视节目制作及版权转让项目的风险及控制：
  风险主要来自以下几个方面：
  （1）政策风险，依据国家主管部门的法律、法令、条例等规定，以及宣传
和舆论影响的特殊性等因素影响公司节目的销售。
  （2）电视节目题材的重复创作，以及制作周期、演员档期等一系列诸多因
素，导致产品不能按时完成，影响节目销售。
  （3）电视节目的市场定位出现偏差或在电视节目制作过程中出现偏差。
  （4）由于节目的市场价格向下变动而出现亏损。
  （5）因节目未按时完成，延长了贷款周期，加大了资金成本。
  （6）因多种因素导致货款回收周期较长。
  对上述风险的控制主要在以下几个方面：
  3
  （1）熟知国家有关法律、法令、条例，认真把握选题，主动及时地与行业
主管部门沟通，把因政策风险给投资项目带来的影响降低到最小限度。
  （2）在节目制作及市场销售活动中，规范操作，严格自律，强化品牌意识，
生产精品，在获取市场高额回报的同时，降低不利因素带来的影响。
  （3）将节目制作的形式由策划、投资、制作、销售、播出向策划、销售、
投资、制作、播出的方向发展，变盲目投资为有的放矢地做市场，根据回收资金
确定项目的资金投入额。在市场预售活动中，稀释多种风险因素。
  2、租赁及技术服务项目的风险及控制主要是：
  （1）设备选型以使用方的要求为主，本着降低成本，减少风险，保证节目
的正常制作，向关联方提供合理化建议。
  （2）加强租金催收工作。
  （3）加强与关联方的市场需求沟通。
  （4）及时关注与应对关联方节目形态、机构或相关人员产生变化，对设备
租赁连续性的影响。
  3、广告代理项目的风险及控制主要是：
  （1）政策风险，国家有关法律、法规、条例等规定，影响到广告市场总量
发生变化等造成对广告经营收入的影响。
  （2）市场方面，因竞争加剧，造成价格浮动而影响广告经营收入。
  （3）版面调整可能带来的风险，关联方每年频道版面都会有所调整，从而
影响到公司广告代理项目的收视率。
  （4）风险控制方面：公司将大力开发多种销售方式（包括全年打包销售），
积极推进二级代理商的网络建设，完善广告资源的市场销售通道，以减少各种风
险带来的负面影响。
  八、作用和意义
  上述关联交易将有助于实施公司的业务发展战略，有利于公司保持经营业绩
的稳定增长。
  关联方电视频道数量为全国各电视台之首，随着频道专业化的改革节目需求
量将逐年加大。随着电视产业中制播分离的变化，公司以发展节目内容制作为经
  4
营战略，同时向关联方开展节目制作、版权转让和设备租赁业务是正常的市场行
为。
  关联方是国内最强势的广告媒体，占有国内收视份额的 33%以上，与关联方
开展广告代理项目的业务也是正常的市场行为。
  九、关联人回避事宜
  1、作为关联方董事在董事会审议上述关联交易时，按《公司法》规定需要
回避表决。
  2、我公司股东大会审议上述关联交易时，关联股东将回避表决。
  十、其它
  本议案提交股东大会审议，有效期为一年。有关关联交易的实施情况公司将
在定期报告中披露，如遇特别重大的单笔交易，将对公司财务状况带来重大影响，
公司将做临时公告。2010 年关联交易的实施情况，公司将在 2010 年度股东大会
上做专项报告。
  特此公告！
  中视传媒股份有限公司
  董  事  会
  二〇一〇年十月二十六日

600088

1．事件

  公司近期调整了总经理和董秘，并于8月底与中国电视剧制作中心有限责任公司签署战略合作协议，我们对公司的最新情况进行跟踪分析。我们认为在新的管理团队带领下，公司已经走上正确的发展轨道。

　　2．我们的分析与判断

  过去公司背靠央视的资源优势并没有得到充分的挖掘

  公司与央视的关联业务决定公司业绩。2009年公司广告收入6亿元，支付给央视的广告代理成本约3.6亿元；公司影视业务收入6.46亿元，其中为央视提供的版权转让与影视技术服务交易金额约2.9亿元。

　　央视2009年广告收入达到161.52亿元，而公司广告收入仅6亿元。从市值来看，公司市值只有57亿元，在传媒类公司中处于最低端（不包括创业板新股）。无论从收入规模还是市值，中视传媒过往情况都无法与央视旗下唯一的资本平台的地位相匹配。

　　公司收入与市值的落后，一方面是与央视意识形态宣传为主的战略定位有关，另一方面，更重要的是，公司缺乏清晰的战略、执行力强的团队和市场化的激励机制，这使得市场很难对公司未来业绩作出明确清晰的预期，影响公司的估值。

　　有资历、有经验、有创业精神的新管理团队
  我们认为新任总经理王焰先生的上任将显著提升公司的管理水平。

　　正确的战略，抓住“制播分离”后内容产业的“蓝海”我们认为有三点值得注意：
　　⑴央视“中心制”改“频道制”的长远意义⑵强强联合，与电视剧“国家队”结成紧密战略合作伙伴（3）央视纪录片频道开播给公司提供新的机遇

  《欢乐中国行》并未停播
  之前市场传言公司制作的《欢乐中国行》节目在7月份停播，对公司股价造成负面影响，而实际上《欢乐中国行》栏目在过去2个月并未停止录制。我们认为《欢乐中国行》已经成为央视大型综艺节目品牌，无论是收视率还是市场口碑都非常优秀，即使央视成立大型节目制作中心，这个受到老百姓欢迎的节目也不会被停播。

　　公司已经走上正确的轨道
  我们认为公司在战略层面和执行层面正在走上正确的发展轨道，未来需要解决的重要问题是内部管理制度的建设和制作团队的充实。