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2010-10-15]人人乐(002336):下调三季报业绩预测机构抛售股价跌停
■每日经济新闻
昨日 (10月14日),A股市场连锁超市龙头股之一的人人乐(002336,收盘价25. 34
元)发布前三季度业绩修正公告,将原先预计的今年前三季度净利润同比增加0%~30%,
下调至同比下降0%~5%. 受此消息影响,人人乐昨日被摔在跌停板上,报收25.34元.而
盘后龙虎榜显示,有三家机构席位合计卖出8442万元,占当日成交总额的21.11%.
据人人乐公告显示, 公司2010年1~9月归属于上市公司股东净利润向下修正的原
因之一,是公司在三季度关闭了位于西安,东莞的两家门店.因门店关闭致使公司租赁
合同和合作合同违约, 为此公司需一次性支付1470万元的违约补偿,这导致公司本期
营业外支出大幅增加.
市场人士表示,增加1000多万元营业外支出,肯定不是公司股价大跌的真正原因.
该人士认为, 公司股价下跌的真正原因可能与公司突然关闭西安和东莞两家门店,引
发市场对公司后续可能再度发生关店行为的猜测有关.
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东莞店09年7也已经撤柜，西安一店与西安二店同处一街，是人人乐主动性关店，
何来后续关店的猜测？
就此,《每日经济新闻》记者昨日致电人人乐,公司相关人士表示,公司对经营的
门店是否关闭有一套评价体系.若公司预估现有门店在可预见的未来产生的亏损幅度
,与关闭该家门店所导致的一次性损失差额很大的情况下,公司会考虑关闭该门店.该
人士同时指出,关店属零售行业比较常见的现象,并且关闭门店也受到物业,商圈变迁
等诸多因素影响,公司门店关闭肯定是综合多方面考虑后的结果.
当被记者问及公司未来一年内是否还存在关闭经营门店的可能时, 该人士表示,
目前还不清楚这方面的情况.
另外记者发现,以公司去年同期1. 62亿元净利润为基数,按今年前三季度公司净
利润同比下降5%计算,可得出公司今年前三季度的净利润约为1.54亿元,而数据显示,
公司今年上半年的净利润就已达1.52亿元,这就意味着公司第三季度的净利润可能仅
有200余万元.
上述市场人士表示, 第三季度200余万元的净利润与公司去年同期的2990万元净
利润相比,差距的确很大.即便不考虑公司三季度有1470万元的营业外支出影响,公司
今年第三季度经营所产生的净利润也只有1700万元左右,较去年同期下降了近40%.该
人士还指出, 近日商业零售板块普遍出现的回调,也是助推人人乐股价调整的一个重
要因素.
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西安一店400人的遣散费就超过960万，3季度个月的亏损不少于300万，真的下降40%吗？
来自海通证券(600837)研究数据显示,截至2010年10月8日,海通证券跟踪的42家
商业股PE为39.56倍,相对沪深300的15.27倍PE,溢价率约为2.59倍.这一数字超出1.8
4倍的平均溢价率水平,接近于2. 69倍的历史最高估值溢价率.海通证券认为,目前零
售行业整体估值处于历史中枢的上端,需要未来的业绩增长来逐步消化.
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