长江电力的老总是真傻还是假傻？

看了长江电力的网络交流会，难道长江电力的老总不知道股票需要主力炒作的么，不知道去找基金谈谈哪怕找几个给力的私募也行吧。

问： 好多企业和公司一看市场低估了，管理层就开始增持股票，现在来看已经超过增持价，我觉得还不如曹总个人增持，这样我们跟在你后面就放心了，因为你是管理层对公司最熟悉，你买了，大家一看管理层都敢买我们干嘛不持有，现在管理层有哪个持有，你们不是买不起，是不想买。



答： 公司高管持有是没有任何问题，我们后续研究一下。



问： 能不能给我们理一下思路，2011、2012有多少发展预期？



答： 最近长江电力在经营战略和经营方向上也在做一些探索和调整。过去是逐步收购三峡集团的电力资产。三峡地下电站明年有3台能投入运行；向家坝的进展也非常顺利，将于2012年开始投入运行，这是未来长江电力增长的主流。同时，长江电力也在尝试开拓新业务，增加业绩。 另外，在水库调度方面有很大潜力可挖。今年和去年相比，三峡在电能调度增加收益方面较前几年有很大进步，明年会争取更大进步。



问： 我们非常关心三峡集团增持的目的，请三峡总公司的领导解释一下。



答： 我们认为长江电力的价值被低估了，所以要把股票买回来。三峡集团公司的增持行为符合国资委、证监会监管要求，若本次增持达到长江电力总股本的5%（含三峡集团公司于2009年8月19日至2010年5月18日通过上海证券交易所交易系统增持的长江电力2%的股份），长江电力会披露相关信息。



问： 还有一点我搞不懂，三峡负责整个水利系统的调度，包括防洪减灾，我觉得权利与义务是对等的，我承担着义务，产生效益已经交过税了，拦蓄洪水实际上也是有益于社会的，反过来收资源费等于我做了好事你向我收钱，我不知道公司的人大代表是怎么样想的，这个可以争取，道理上讲不通。



答： 电站在设计的时候有三个目标：防洪、发电、航运。今年的调度既发挥了社会效益也增加了经济效益，取得了双赢。在加强科学预报、调度、减少弃水方面是有价值可挖潜的。关于水资源费，是由国务院统一规定的，但我们也在通过各种方式表达我们的诉求。



问： 我有两个疑问，股价应反映企业的未来和预期，公司三季度业绩非常好，不应该存在未来预期不好的情况，所以我觉得公司应该重新分析原因。



答： 关于原因不太好分析，可能是由于半年报的影响现在还在持续。并不是所有投资者都像你这样认为，市场往往出现很多出乎预料的情况。我们确实也很难理解为什么市场对长江电力的股票是这样一个估价。但我们自己非常有信心，这也是为什么我们启动增持计划的原因。



问： 我们持有长江电力股票一直是作为股权投资，股东大会每年都参加，这次来是心情最沉重的一次。今年公司领导层也换了新的，生产情况也很好，但股价表现一直都是让人担忧。虽然股价是由市场决定的，但是公司作用方面是不是有一点欠缺？想听听公司对这个问题有什么见解。



答： 今年上半年长江上游来水较少，所以上半年业绩不是很理想。但进入6月份，特别是8月份以后长江来水非常好，故三、四季度业绩会有比较大的改善，今年的发电量肯定远超于去年。最近大股东启动了股票增持，主要是认为长江电力半年报发布之后市场反应过度，大股东认为股票被低估了，另外也是从市值管理角度考虑。增持必须要报经证监会、国资委审批，我们的操作也公开透明。长江电力一直秉承“诚信经营”的理念，不存在故意打压股价的行为。市场不看好长江电力股票，估计是还沉浸在对上半年业绩的观望当中，或对175米蓄水有一定的疑虑。今天要告诉大家，三峡水库的水位现在已经到了162.9米，比原计划提前，今年蓄水到175米至少有95%以上的把握，相信今年的业绩会比去年、比上半年好得多。长期持有的投资者应该对公司业绩的季节性特征比较了解，而不应该对股价的暂时低迷和低估感到沮丧。从长期来看长江电力未来的经营和业绩一定是非常稳定的、向好的。



问： 公司2008及2009年连续2年都没有蓄到175米，今年来水这么多，能不能早做筹划，合理调度，争取能蓄至175米？



答： 三峡水库2008年和2009年未蓄到175米是由客观原因造成的。2008年和2009年均为实验性蓄水，并未确定蓄水至175米。2010年1～6月，受长江上游流域去冬今春干旱的影响，三峡入库流量偏枯，上半年平均入库流量7620m3/s，比多年均值（8160m3/s）偏枯6.6%，较去年同期(9000m3/s）偏枯15.3%。长江汛期来水丰沛，但三峡水库蓄水期一般从9月中下旬开始，蓄水期的来水趋势尚难预料。今年公司已确定将175米作为三峡水库汛后蓄水的目标，将积极配合控股股东中国长江三峡集团公司，早做筹划，早日起蓄，合理调度，抓住时机，力争顺利蓄水至175米。



问： 我记得好像水头大于80米，流量超过26000立方米每秒时，三峡机组能够满发，可公司网站显示机组并没有满发，原因是什么？



答： 三峡电站拥有ALSTOM、VGS、东电、哈电四种类型机组，左岸ALSTOM、VGS机组的额定水头为80.6米，右岸哈电机组的额定水头为85米。目前因三峡水库拦蓄洪水而抬高库水位，在满足发电水头时，机组满发均能满发。



问： 请问最近长江来水这么大，对公司发电有什么影响？机组能满发吗？



答： 汛期在正常情况下，三峡水库水位按规定保持在汛限水位，留出足够的防洪库容以调蓄长江上游可能发生的洪水。本次长江上游发生特大洪水，公司接受防总调度令拦蓄部分洪水，减轻了下游防洪压力，同时增加了三峡电站发电水头，相比正常情况下有利于发电。三峡电站拥有ALSTOM、VGS、东电、哈电四种类型机组，在工况良好的情况下，ALSTOM和VGS机组在80.6米水头下即达到额定水头满发出力，哈电机组需在85米水头下达到额定水头满发出力。在满足三峡电站毛水头的情况下，机组均已满发出力。若三峡水库水位继续抬高，全电站机组额定出力满发的可能性较大