任志刚:国际金融秩序大乱勿入市 股价要跌三四成

在美国狂印银纸的量化宽货币政策下，热钱持续流入香港，前金管局总裁、现中国金融学会执行副会长任志刚公开警告，现时国际金融市场是百年一遇的溷乱情，风险近似1997年和2008年的两次金融风暴。他呼吁市民避免入市炒卖，要问自己能否承受股票随时下跌三四成、息口上升5厘的压力。

　　任志刚形容，「现在这个世界，尤其是在金融领域上，是百年一遇很溷乱的情，我未曾见过在国际金融体系里出现过这样的形势。流动资金非常多，炒到合合，经济又不好，这个破坏性有可能好大的」。

　　「百年一遇 破坏可能好大」

　　任志刚表示现时金融市场和实体经济已经脱节，就如97年亚洲金融风暴及08和09年金融海啸般，若脱节到某个阶段，当有什麽事情刺激到金融市场内的人们，「便一齐走，bye bye，又一次泡沫爆破」。

　　他特别提醒市民不要炒卖，「我觉得现在市场情是等待有什麽东西刺激它再上升或者刺激它大幅下调。作为一个小投资者或小市民，很难捕捉到那个转势，所以小心些为妙」。他说，虽然现时储钱入银行没有利息可收，股价又似乎每天都上升一些，很吸引人。但大家应想想如果资产下调很厉害时，我会蚀30、40％，没息收总比蚀30、40％好」。

　　「没息收总比蚀30、40％好」

　　任志刚建议政府、企业以至个人都应该为自己做压力测试，「如果股票跌30、40％，或利息起5％时候，我会否有问题呢？」

　　任志刚提倡以加息5％作压力测试，汇丰银行亚太区业务策略及经济顾问梁兆基说，金管局早前要求银行借出按揭时，按加息2％的假设做压力测试已足够，因美国短期内加息超过2％的可能不大。他又认为，只要市民认清投机风险很大，超低息环境不会永远持续，应不致出现任志刚所担心局面。

　　新鸿基地产（0016）代理执行董事周国贤称，在美国量化宽之下，市民将手头资金投入楼市或其他投资工具实在所难免。只要大家不抱「以小博大」的心态便可以。

　　对于近日国际财经报刊频以「货币战争」形容国际汇率市场，任志刚昨接受商台节目《政经星期六》访问时表示，「战争两个字比较煽情了些」，他指美国并非刻意「搞乱人档摊」，而是想搞好本土经济，但没考虑自己作为世界储备货币国家及全球最大经济体，其货币政策对其他国家有多大影响。

　　质疑量化宽「风险愈大」

　　然而，对于量化宽的做法，任志刚质疑成效不大，因为「愈落得多（药）风险愈大，因为边际效果一定会低」。另一个导致量化宽政策无法改善实体经济的因素，是银行宁愿选择在高风险的金融市场炒卖赚钱，都不愿意辛辛苦苦去找一些信贷能力好的企业，借给他们搞活经济。