10亿超募投入到MMA及PMMA项目，助齐翔腾达开创一片新领域

从8月份以来，齐翔腾达的主打产品甲乙酮从8000元快速上涨到15000元左右，目前论坛里对甲乙酮已经进行了深入的分析探讨，公司在甲乙酮市场的国内龙头地位已经为目前的股价打下了坚守的安全基础。现在就公司10亿超募资金将投向何方及会对公司可能带来的新的经济增长点进行预测，经过与一些朋友共同讨论，认为公司有可能会将超募资金用在以下三个项目：

A：继续扩建甲乙酮产能。公司在招股说明书中提到公司的目标是未来2-3 年之内做到甲乙酮产能、产销量世界第一。为实现这一目标，公司可能利用超募资金继续扩建甲乙酮产能，全球目前最大的丸善石油化工已经具备有17万吨的产能，而公司实际产能是可以达到15万吨，简单匡算增加一亿多的资金即可实现这一目标，我们认为未来公司进一步加大对公司甲乙酮产能的可能性是很大的。但是因为原有产能提供了较大的规模效应，未来增加的投入资金数量不会很大。
B：丁基橡胶项目。丁基橡胶是一种灰白色类似橡胶的固体，不溶解于水，能溶于己烷、氯仿中，具有透气率低、气密性好，良好的抗臭氧性、耐化学腐蚀性、电绝缘性、耐屈挠性等特性， 广泛适用于轮胎内衬及内胎、硫化胶囊、医用瓶塞、电绝缘材料、密封材料、电缆头薄膜等行业。我们通过认真阅读招股说明书中的控股股东历史沿革，发现齐翔腾达的管理团队最早就是脱胎于齐鲁石化橡胶厂，现任董事长以前也曾是齐鲁石化橡胶厂的劳资科长、副厂长。齐翔腾达的招股说明书里多处分析了丁基橡胶行业及其上下游，未来公司将超募资金投向丁基橡胶的可能性也相当大。公司具有的MTBE生产能力裂解后可以制取高纯度的异丁烯，高纯度异丁烯则用于生产丁基橡胶，无论是技术储备还是上下游的打通整合，公司未来涉足丁基橡胶的生产都是完全可能的。
c、我们注意到公司招股书里所述的，目前公司正在进行 MMA（甲基丙烯酸甲酯）和叔丁胺产品的技术研发， MMA中试装置已开始建设，正处于研发攻关阶段，力争于2010打通全流程，这为公司将来进入新的产品领域打下了基础。目前公司有成熟的MTBE 裂解制异丁烯技术，异丁烯纯度可达99.99%，但是只对市场提供异丁烯产品，不能够获得很好的经济提高附加值。我们判断公司可能在目前已经取得的阶段性成果的基础上面，进一步进行异丁烯下游产品甲基丙烯酸甲酯（MMA）的产业化开发。甲基丙烯酸甲酯通过聚合可以生成我们传统的有机玻璃（PMMA），在一些新兴行业里也存在着比较大的用途，比如半导体工业的正性光刻胶就是PMMA，PMMA在深紫外光照下，聚合体结合链断开，变得易溶解。PMMA常用于电子束光刻集成电路，也用于离子束光刻和X射线光刻，具备高灵敏度，高分辨力等特点，逐渐成为大规模集成电路光刻的主流技术途径。
此外，因为PMMA还具备有良好的透光性、重量轻、耐恶劣气候等特点，未来的第三代聚焦太阳能技术里，将大量使用PMMA来制造菲涅尔透镜，把太阳光以1：700以上的高倍比例聚焦在电池片上产生电流。一旦未来公司决定将超募资金投向MMA和PMMA生产，未来公司的发展将和聚光太阳能以及半导体光刻行业紧密联系，公司也将获得更高的成长性和更高的市场定价。
通过对以上三个项目的综合比较，考虑到PMMA材料的广泛用途及国内在PMMA材料生产的弱、小、散及高端PMMA材料需要大量进口的现状，个人认为公司会在PMMA项目中投入主要的资金，力争进入到PMMA材料的高端领域。
在后续贴中将会对MMA及PMMA的用途及全球供需状况进行更深入探讨，也欢迎各位朋友也来发表自己的高见。
（以上分析借鉴某朋友尚未公开关于齐翔腾达的分析材料，在此谢过）