中国重工简析

中国重工简析

中国重工（601989）：总股本66.51亿股，流通股19.95亿股。控股股东中国船舶重工集团公司是我国船舶工业综合实力最强的两大集团之一，集团2009年总资产达2646亿，净利润51.2亿。

公司7月16日公布资产重组方案，将通过非公开发行约25亿股，注入集团70%左右的军品业务资产。

9月16日，公司公告，重大资产重组获国资委批复。16日召开的股东大会也通过了资产重组方案。目前尚待证监会重组委的审核批准。

本次拟注入的大船重工和渤船重工是我国四大舰艇制造定点核心军工企业，囊括了我国舰船业务的半壁江山。近年来，我国与临近国家在海疆上的争端摩擦日益严重，可以预见，国家将加大对海军建设的投入，公司也将在海军大发展中直接受益。

非公开发行完成后，公司总股本由66.51亿股增加到91.51亿股，净增约25亿股。据预测，收购完成后，中国重工2010年EPS约0.47-0.48元。

公司高管在近日的网上路演上表示，中国重工经过本次重组以后，将拥有十几个与西飞国际（000768）同样军工地位的重要的军工企业。

据公司总经理孙波介绍，中国重工是中船重工集团的上市旗舰，其战略目标是整体上市、分步实施，因此，集团的存续资产在条件成熟的情况下，会分批、分步骤地注入中国重工。集团的存续资产业务种类包括：军工、能源与交通、待培育的船舶制造、海洋工程及科技产业等业务，资产质量高、发展空间大。

目前公司股价在9元左右，动态市盈率近19倍，估值比较安全。
同行业比较：广船国际（600685）动态市盈率15.4倍；中国船舶（600150）15倍。

二级市场上，该股在7月-8月的走势已基本反映市场对其资产注入的预期，目前处于震荡整固阶段。本轮市场反弹主要以炒作中小盘个股和各类题材股为主，估计该股在近期不会有太出色的表现，但可作为中长线品种予以跟踪关注，股价上涨催化剂是重组方案获证监会审核，船舶制造业景气度进一步提升，以及未来我国对海军建设的投入。