寻找引领改变生活方式的公司

华尔街认为雅虎核心业务毫无价值http://www.sina.com.cn  2010年09月22日 00:39  新浪科技
　　新浪科技讯 北京时间9月22日凌晨消息，据国外媒体报道，市场研究机构ThinkEquity分析师阿伦·凯斯勒(Aaron Kessler)称投资者认为雅虎的核心业务毫无价值。

　　目前雅虎股价略高于14美元。经过分析，凯斯勒认为按资产计算，雅虎每股价值为15.29美元。扣除30%的交易税，雅虎资产仅折合每股9.50美元。

　　华尔街表示，如果去除战略投资，只考量核心业务，雅虎每股价值将低于4美元。

　　《Barron’s》杂志分析师埃里克·萨维茨(Eric Savitz)对此分析如下：

　　·雅虎日本：雅虎拥有该公司34.9%的股权；未经折扣每股价值为4.88美元；

　　·阿里巴巴网站：雅虎拥有该网站29%的股权，未经折扣每股价值为2.10美元；

　　·阿里巴巴集团：雅虎拥有该集团40%的股份，预计每股价值为5.61美元；

　　·该公司股票现金收购价为每股2.70美元。(彦飞)

巴茨称雅虎与阿里巴巴关系仅仅是投资http://www.sina.com.cn  2010年09月22日 11:31  新浪科技

雅虎CEO卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)
　　新浪科技讯 北京时间9月21日上午消息，据国外媒体报道，雅虎CEO卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)在参加高盛Communacopia会议时反击了外界近期对雅虎的一些批评，包括雅虎与阿里巴巴之间的关系，以及雅虎的电子邮件业务等。

　　-阿里巴巴

　　巴茨表示，雅虎对阿里巴巴的投资“使我们可以进入中国市场，而不用直接在中国市场运营”。她指出：“这是一笔投资，我们不直接运营该公司。”近期有一些报道称，雅虎与阿里巴巴的关系非常“混乱”。不过，巴茨承认，雅虎亚洲资产的价值高于雅虎自身的价值。她表示：“我们作为管理层的工作是恢复公司的增长。”

　　-电子邮箱

　　雅虎邮箱的规模目前仍然是市场排名第二的Hotmail的两倍，不过巴茨表示，雅虎邮箱的用户参与度正在下降。她指出，用户越来越多通过Facebook，而不是电子邮件来发送短消息。雅虎上周发布了经过重新设计的电子邮箱产品，该版本雅虎邮箱将在未来3周中上线。

　　-重组

　　对于近期出现的高管离职潮，巴茨表示：“很多次我问我的助理：‘你知道这人是谁？’他们的级别在我以下六级。”对于高管离职的现象，巴茨认为是正常的，因为雅虎在业内具有较高的地位，其高管人员是其他公司关注的对象。巴茨表示：“我们还可能失去另一些高管。”

　　-收购

　　巴茨表示，目前没有能够对雅虎营收做出较大贡献的收购对象，因此雅虎需要自行发展业务。巴茨指出，Twitter目前没有盈利，其估值是过高的。不过雅虎仍将继续寻找收购机会。(张楠)

期望不能过高，沃尔玛目前的市值是2000亿美元。淘宝算是未来网上的沃尔玛
没有研究过沃尔玛的历史和网上购物的未来空间和盈利模式

马兄：现在的价格应该低于段大师的成本吧？
[引用原文已无法访问]

段永平：关于Yahoo 和 GE的买入案例分析

 2010-02-08 

今天正好看超级杯，顺便写几句。

我已经买了不少Yahoo了，如果价位在这附近或更低，我应该还会再买些，就看其他资源调配的情况。

我觉得Yahoo便宜的理由非常简单：

1）.现有资产情况（美金）：

现在Yahoo的市值是215亿左右，现金45亿左右，Yahoo日本和阿里巴巴香港上市公司属于Yahoo的部分大概有100亿左右。所以按市值算，现在买yahoo实际上只要花70亿左右。这里的不确定因素是yahoo日本和阿里巴巴上市部分的市值是有可能变化的。

2）.70亿市值（价格）的yahoo值（价值）多少钱？

现在yahoo的盈利能力不强，但也有5-7亿/年，现金流还要多些。和微软的合作如果开始的话，还可以每年节省5-6亿/年（10年以后不知道，但也不重要），这样的话，yahoo一年的盈利应该在10亿以上。这里的问题是，yahoo的盈利能力能持续吗？和微软的合作会被批吗？我个人的观点是：现在的CEO在管理和战略上比以前强，而且没有包袱，容易平常心去做正确的事。处在一个上升的市场里，yahoo现在的策略，我感觉他们的盈利能力没道理下降。至于和微软的合作，我想不出任何欧美政府会反对的理由。

综上所述，yahoo这个价（格）就不贵呀。我看美国很多机构投资者买yahoo的理由也差不多就上面这些。

对了，忘了说淘宝和支付宝。我说不清淘宝和支付宝值多少钱，但好像没那么重要，因为无论值多少都是白给的。不过也不是那么不重要，因为这是我买yahoo的最大理由。

我个人认为淘宝加支付宝可能值500亿。在未来5-10年里市场大概会反映出来的。呵呵，市场的反映永远都是不知道的，也许只要5-10天啊，如果他们明天上市的话。

3).大概说下估值：每股（都是大概数，没细算过）：现金3，yahoo以外上市部分属于yahoo的部分（包括yahoo Japen约30%和阿里巴巴B2B香港上市部分约30%）4.6+2.1=6.7。 yahoo本身现在的现金流大概有每股1.4/年，估计盈利大概在0.8左右，在Internet这样一个成长的市场里，yahoo的广告总量还是有很大可能成长的，所以我给这部分12倍的pe（这里给多少都可以，看每个人对他们业务的理解），这就是9.6。 以上总和是3+6.7+9.6=19.3。所以我认为yahoo现在的市场的fair value大概就在18-20块之间，所以我认为yahoo不贵。另外，yahoo拥有40%阿里巴巴集团的股份（所有没上市部分，包括淘宝，支付宝还有他们的妈妈等），我也不知道那一块到底值多少钱，反正是送的。如果整个阿里巴巴没上市这块值到500亿的话，yahoo就一定在30块以上了。如果值200亿的话，yahoo大概值25-6块。不管大家对淘宝的前景怎么看，我对美国大部分投资者的理解是他们根本还没开始看淘宝呢。也许这才是yahoo可以便宜的机会吧。等个几年之后，也许大家就慢慢注意到那一块了。

[xlli777：6.7是每股里雅虎所持有的投资带来的价值（雅虎日本和1688.HK中属于雅虎的部分），这部分也是真金白银的价值。
pe是市盈率（价格/盈利），正常情况的公司都在15附近，段总给12算是比较保守的。
9.6是盈利能力带来的价值，也就是盈利0.8和pe 12的乘积。
3是现金的价值，最方便了，有多少就是多少。

关于那个pe，巴菲特的老师曾经给过一个大致的估算方法，就是8.5+2×企业业绩增长率。打个比方，如果一个公司每年的业绩都增长5%，那这个公司的pe就可以给个8.5+2×5=18.5]

阿里巴巴集团控制权之争：一切还是未知数http://www.sina.com.cn  2010年09月17日 17:15  新华网
　　新华网杭州9月17日专电(记者 张道生)针对在即将来临的10月，阿里巴巴集团控制权是否会从马云等现管理层之手落入雅虎一事，阿里巴巴集团公关部有关人士17日对记者表示：“目前尚无法就此事发表评论，因为一切还是未知数。” 

　　总部位于杭州的著名电子商务企业阿里巴巴集团，本月11日刚刚度过了自己的十一岁“生日”。

　　此番爆出的控制权之争，则起源于2005年和雅虎的一纸合作协议。2005年8月，雅虎以10亿美元和雅虎中国，换得阿里巴巴集团40%的股份和35%的投票权。

　　公开资料显示，当时双方还约定，2010年10月份开始，雅虎的投票权将从35%增加至39%，与之相应马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%，软银则保持29.3%的投票权不变。

　　与此同时，雅虎在阿里巴巴董事会的席位也将从10月份开始由原来的一席增加到两席，即雅虎和阿里巴巴管理层分别可委任两位董事，软银依旧可委任一位董事。如此一来，雅虎将成为阿里巴巴集团真正意义上的第一大股东，并在董事会内部拥有更多的话语权。

　　为摆脱这一不利局面，此前阿里巴巴集团已向雅虎提出过回购股份的申请，但遭到了雅虎拒绝。

　　对于阿里巴巴集团控制权有可能从创办人马云手上旁落一事，不愿具名的阿里巴巴集团公关部人士对记者说：“暂时无法就此发表评论，待时间合适时，公司将对外公布相关结果。”

　　记者17日在淘宝网、支付宝等阿里巴巴集团的子公司看到，“控制权”之争并没有影响到公司的正常运行，一切日常经营照旧。在淘宝网门口，一名挂着淘宝橙色身份牌的员工对记者说：“无论结果如何，阿里巴巴仍将是阿里巴巴，一家专注于电子商务的公司。”

　　有分析人士认为，无论控制权落入谁手，保持现有业务和经营团队的稳定，符合雅虎、阿里巴巴和软银的共同利益。因此，阿里巴巴集团和雅虎之间应该会冷静地来处理这一问题。

接下去的看点是看
外星人如何出招（他的睾丸已被美国鬼子捏住）
他是公公就牛逼了!

110亿只是开价，真实价值200亿，那所有的YHOO都是白送的
阿里巴巴集团应该值1000亿美元（除非外星人人身意外）
支付宝最不值钱，技术不是主要的，只是个平台服务，金融牌照才是根本
淘宝的80%市场的客户平台最值钱
01688也值点钱

雅虎称无出售阿里巴巴股份计划http://www.sina.com.cn  2010年09月16日 08:30  一财网
　　据外电报道，雅虎首席执行官Carol Bartz 9月15日表示，公司并无出售所持阿里巴巴集团股份的计划。 

　　报道引述Bartz的话称，阿里巴巴经常与雅虎接洽回购股票事宜。但雅虎对其的持股是“战略性的”，售股不符合公司利益。 

　　此前，市场传言雅虎可能出售所持阿里巴巴39%的股份。 

　　因雅虎香港考虑吸引内地的中小企业在其网站上进行广告宣传，此举或将构成雅虎香港与阿里巴巴集团其他附属公司的直接竞争。 

　　对此，阿里巴巴集团发言人John Spelich此前表示，如果雅虎开始与阿里巴巴争抢中国的客户，则集团需要重估与雅虎的关系。

【赛迪网讯】9月16日消息，据国外媒体报道，市场调研公司萨斯奎汉纳金融集团(Susquehanna Financial Group)分析师玛丽安·沃尔克(Marianne Wolk)15日在一份研究报告中表示，据一名风险投资家表示，雅虎或将以80亿美元至110亿美元的价格出售其持有的阿里巴巴(15.12,0.38,2.58%,经济通实时行情)集团39%的股份。

　　玛丽安·沃尔克表示，从很多迹象可以看出雅虎将会出售对阿里巴巴的投资。阿里巴巴集团首席财务官蔡崇信曾在今年5月表示，阿里巴巴已经做好回购雅虎所持有股份的准备。玛丽安·沃尔克之前曾预计，雅虎所持有的阿里巴巴股份价值大约在40亿美元到110亿美元之间，“虽然我们希望雅虎能继续持有阿里巴巴股份直到淘宝上市，但出售股份将有助于雅虎吸引新投资者。”

　　受此消息影响，雅虎股价在周三早盘曾上涨了68美分至14.31美元，涨幅达5%。