迎接大行情的到来

外债增加，是否存有些机构借入美元套利人民币升值的可能

全世界印钞大赛开始，流动性再次泛滥，将冲击商品市场和资本市场。

好贴

综合各种信息，银行的监管将更加严格，降低杠杆，改变盈利模式。
市场流动性未见改变。
中小板和创业板的市盈率达50和64了，对这两板块要注意风险。

银监会：对大型银行未有新的监管要求
2010年09月16日 14:28证券时报网 
针对近期部分媒体报道称“银监会考虑对系统重要性银行资本充足率设定为多至15%”，银监会9月16日下午表示，目前银监会对大型银行的资本充足率未有新的监管要求。

　　---------------------------------

　银监会：中国银行业面临房地产信贷风险等三大挑战

　　中国银行业的现状、挑战及未来展望

　　——王华庆书记在英国《金融时报》高端论坛上的讲话

　　2010年9月16日

　　女士们，先生们：

　　很高兴出席本次英国《金融时报》高端论坛。下面我就中国银行业的现状、挑战及未来谈几点看法。

　　一、中国银行业改革发展的“三大成就”

　　一是银行业整体竞争力显著提升。截至2010年6月末，银行业金融机构资产总额87.2万亿元，负债总额82.3万亿元，分别是2003年银监会刚成立之时资产和负债总额的3.2倍和3.1倍，全部商业银行加权平均资本充足率从2003年的-2.98%上升到今年二季度末的11.1%，拨备覆盖率也大幅增长至186%。2010年英国《银行家》杂志全球前1000家银行排名中，来自中国的银行从1989年的只有8家上榜增加至84家。

　　二是银行业公司治理和风险管理明显改善。价值意识、资本约束意识、风险管理意识和品牌意识深入人心，经济资本、经济增加值和经风险调整后的资本回报等先进管理方法得到重视和应用。银行业公司治理基本框架已建立并不断完善，风险管理组织体系的独立性和专业性持续增强，业务操作流程不断优化。部分商业银行已经开始按照巴塞尔新资本协议的要求开发内部评级法系统。银行业金融机构积极响应银监会的倡导，主动改变业务流程和组织架构，努力满足小企业多样化、个性化和“三农”发展的融资需求，创新金融产品和金融服务，业务功能也扩展。

　　三是银行业审慎监管框架逐步成熟。近年来，银监会建立了包括资本充足率、拨备覆盖率、杠杆率、大额风险集中度比例控制、流动性比率等在内的全面风险监管指标体系，探索实施宏观审慎监管，提出了逆周期资本监管和动态拨备的监管框架，强化银行信贷市场和资本市场的防火墙，加强股东监管和关联关系控制和利益冲突监管，提出了房贷比率控制等一系列简单、透明、有效的监管政策。出台了 “三个办法、一个指引”，对贷款风险管理和支付流程进行了革命性改革。银监会成为巴塞尔银行监管委员会和金融稳定理事会正式成员，综合并表监管能力也逐步得到国际认可。

　　二、中国银行业发展当前面临的“三大挑战”

　　一是国内外宏观经济形势仍存在诸多不确定性。欧洲主权债务危机风险还在蔓延，欧洲主要国家的财政平衡政策可能使本已十分脆弱的经济复苏重新陷入疲弱状态，全球经济复苏的内生动力仍然不足。国内实体经济虽然企稳向好趋势明显，但仍存在下行风险。出口环境仍不理想，全球贸易景气度仍在低位徘徊，国际贸易保护主义有抬头的趋势，原材料价格和劳动力成本上升也将削弱我国产品的国际竞争力。一些地方新上投资项目仍在快速增长，部分产业产能过剩现象突出，经济发展方式转变、经济结构调整和节能减排任务艰巨。

　　二是地方政府代偿性风险还比较突出。据银行业6月末自查初步数据显示，地方政府平台公司贷款余额大约为7万多亿，2009年同比增长了一倍，很多贷款项目都是应对金融危机期间发放的，贷款主体合规性、地方政府担保合法性、贷款项目的现金流和担保方式存在一些问题，地方财政代偿性风险引起了各方的关注。应该说，这些平台公司对于推进中国城市化进程，对于应对全球经济危机、启动内需都发挥了积极的作用。去年下半年以来，银监会按照“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全”的要求，开展了平台公司贷款的自查和清理。在严控新项目贷款风险的基础上，督促银行开展项目合规性的再评估，落实第一、第二还款来源，做实抵质押和担保管理，年底前重新分类，相应提足拨备，做好坏账核销。从目前初步掌握的情况看，平台公司贷款风险总体上是可控的。但长期来看，如何控制地方政府财政风险向银行体系转移，如何完善地方政府举债模式和基础设施建设投融资模式，是银行业风险管理的一个重要课题。

　　三是房地产价格大幅波动和产业结构调整带来的信贷风险。2005年以来，中国房地产市场出现了迅猛的发展，主要城市出现了房价上涨过快、价格虚高的现象。近几年来，国务院陆续出台了多项房地产市场调控政策，今年1月和4月，国务院又出台了调控房地产市场的“国十一条”和“新国十条”，启动了新一轮的房地产调控新政。为落实国务院房地产调控政策，防范房贷风险，近几年来银监会相继出台了“二套房”政策、完善了土地和在建工程抵押政策、督促银行实行房地产授信名单式管理，开展了房地产信贷以及和房地产紧密相关的钢铁、水泥、建材等行业信贷的压力测试。虽然中国不会出现美国式的“次贷”危机，但房地产信贷质量将直接影响商业银行的不良率和风险水平。除了房地产外，最近几年来国务院连续出台了多项产业结构调整政策，严控“高耗能、高排放”产业发展，淘汰落后产能，防止产能过剩。一方面，产业结构调整的风险将直接反映在商业银行资产负债表上，上世纪八九十年代我们有过这样的教训。另一方面，从产业结构优化是我国经济可持续发展的根本，也是银行业长远发展的依托。所以在这个过程中，银行业既要防范信贷风险，也要运用信贷资源大力支持新兴产业和产业升级。这些都是时代任务和历史责任，也是对银行业信贷风险管理水平和能力的考验。

　　三、中国银行业发展的“三个展望”

　　一是中国银行业将更加具有竞争力。中国经济结构将更加优化，政府宏观调控能力继续提升，中国宏观经济仍将保持6-8%高速增长，中国银行业将继续得益于宏观经济的高速增长。由于外部环境的改变，中国银行业将实施更加多元化的经营战略。利率市场化的进程将会加速，存贷款利差将会缩窄，传统的“吃利差”的盈利模式将难以为继。2009年全球银行业1000强中，中国银行业资本占9%，但盈利却占到了25%，这种局面将会改变。一方面，大型、复杂的银行将更深入地参与国际竞争，实施“走出去”战略；另一方面，中小商业银行将选择更加多元化的经营战略，零售银行、中小企业银行、资金交易银行、社区银行等战略鲜明的银行将会越来越多。同时，中国经济的二元结构决定了还需要众多的、有效的农村信用社、村镇银行等中小型金融机构立足县域、服务三农，努力提高金融服务的覆盖面和有效性。

　　二是银行业资本补充和资本约束将不断加强。从上世纪90年代开始，中国国有商业银行完成了不良资产的政策性剥离、政府注资、财务重组、股份制改造和公开上市等重大部署。从2005年开始，我国商业银行经历了两轮集中的资本补充。第一轮是集中公开上市，第二轮是最近两年为应对信贷资产高速增长，在监管资本约束下的集体资本补充。资本补充的周期性一方面说明监管资本约束在商业银行得到了很好的传导，另一方面也说明商业银行资本管理和资本规划的水平还有待提高。未来十年，银行信贷的间接融资渠道仍将占主导地位，国民经济的高速增长仍然有大量的信贷需求，资本补充规划将成为银行董事会的一项重要任务。银监会一直高度重视资本监管，积极推动商业银行实施巴塞尔新资本协议。最近几年来要求商业银行在最低资本充足率8%基础上，还要计提逆周期附加资本和系统重要性附加资本，大型银行和中小银行资本充足率分别不低于11.5%和10%。同时，要求商业银行拨备覆盖率达到150%以上，还准备引进动态拨备和杠杆率，作为资本监管的重要补充。资本和拨备作为抵补不可预期风险和可预期风险的核心工具这一理念得到了商业银行的广泛认同。9月12日，巴塞尔委员会公布了最新的全球最低资本标准，要求将商业银行核心一级资本的最低要求从原来的2%提高到4.5%，同时新增要求商业银行持有2.5%的资本留存超额资本作为应对将来可能出现困难的缓冲。上述两项加总，使得核心一级资本要求达到7%，这反映了国际社会对加强资本监管的共识和决心，也反映了巴塞尔委员会对银行自营交易、衍生品和资产证券化等银行活动提出更高资本要求的态度。目前，我国商业银行一级资本将近占资本的80%，主要为普通股和留存收益的核心一级资本，总体情况是好的。我们进行的定量测算也表明，新的资本协议对我国当前银行业的资本补充不会形成直接的冲击。如何引导商业银行建立资本约束和资本补充机制，是监管当局的一项重大挑战。不断完善内源和外源的资本补充机制，提高资本吸收损失的能力和资本质量，减少资本补充的周期性，提高资本管理的能力和水平。

　　三是银行业金融服务创新能力将显著提升。中国居民储蓄的投资需要将会快速增长，居民金融服务需求将更加多样化。随着利率、汇率等价格指标的市场化，企业风险管理的需求也会快速增长，需要银行业提供多种风险管理的金融工具。中国银行业创新能力不足、产品同质化的现象将会得到比较大的改观，商业银行将会更加有效地处理好创新与审慎经营、注重创新与防范风险之间的关系，创新业务的全面风险管理能力将会得到大幅度的提高。银行业金融消费者保护将会得到更加的重视，创新产品的信息披露将更加及时、完善，金融消费者将更加成熟。

　　女士们，先生们，未来既蕴含机遇，也充满挑战。我们将立足当前，着眼长远，不断促进中国银行业持续稳健发展，为国民经济发展提供更有力支持！(银监会网站)

　　巴塞尔新规：银行核心一级资本充足率须达7%

　　全球主要国家和经济体央行代表9月12日在巴塞尔银行监管委员会的主导下，就《巴塞尔协议III》达成一致。该协议旨在加强银行业监管，核心内容是提高商业银行核心一级资本充足率至7%，增强其抵御金融风险的能力。

　　分析人士指出，巴塞尔资本新规可能将使全球银行在未来十年内增加资本金数千亿美元，但由于新规为全球银行提供了将近10年的适应期，在很大程度上缓和了投资者的担忧情绪。13日欧洲和亚太股市普遍走高，银行股成为了股市走高的主要动力。

　　银行将减少高风险业务

　　《巴塞尔协议III》规定，全球各商业银行为应对潜在亏损划拨的资本总额仍将至少占风险加权资产的8%；不过，各银行应增设“资本防护缓冲资金”，总额不得低于银行风险资产的2.5%，因此原比例将被从8%提升至10.5%。

　　在各类资产中，一级资本充足率下限将从现行的4%上调至6%，由普通股构成的核心一级资本占银行风险资产的下限将从现行的2%提高至4.5%，加上2.5%具同等质量的资本防护缓冲资金，银行所持有的普通股比例将至少达7%。

　　为减轻资本新规对全球各银行和金融市场所造成的压力，《巴塞尔协议III》规定，新规将在2016年1月至2019年1月间分阶段执行。其中，各银行须在2013年1月至2015年1月期间执行新的一级资本规定；而资本防护缓冲资金规定则须在2016年1月至2019年1月间执行。

　　《巴塞尔协议III》是近几十年来全球银行监管领域最大规模的改革，各国央行和监管部门希望借此促使银行减少高风险业务，同时确保银行储备足够的资本金，能够独自应对今后可能发生的金融危机。预计该协议将于2010年11月在韩国首尔举行的二十国集团(G20)峰会上获得批准。

　　全球股市普涨

　　分析人士认为，《巴塞尔协议III》将彻底改变该行业现状，银行的高风险业务将因此而压缩，并将面临更加严格的审查与监管。

　　此外，国际货币基金组织(IMF)特别顾问朱民13日指出，资本新规还将会使部分银行需要通过市场进行融资。

　　摩根士丹利最新发布的研究报告预计，在其分析的18家美国银行中，至少有3家的一级资本充足率会低于7%，而欧洲银行的资本充足程度尚不及美国同业者，这意味着，在新规的框架体系下，可能将有更多银行需筹集资金。其中，德意志银行、爱尔兰联合银行、爱尔兰银行和奥地利第一储蓄银行的资本充足率都将难以满足新规的要求。

　　德国银行协会此前也预计，该国十大金融机构将需要1050亿欧元才能满足《巴塞尔协议III》的要求。

　　欧元区监管当局则对《巴塞尔协议III》的出台表示欢迎。欧洲央行管理委员会委员利卡宁13日称，新规将有助于增强全球金融系统稳定性，并由此扶助经济增长。欧洲央行理事、西班牙央行行长奥多涅兹还称，新规给予各银行足够的时间适应，“这有利于终止金融市场的不确定性”。

　　由于新规为全球银行提供了近10年的适应期，在很大程度上缓和了投资者的担忧情绪。13日欧洲和亚太股市普遍走高。在银行股的推动下，日经225指数收涨0.89%，报9321.82点，创三周收盘高位。韩国综合股价指数上涨0.9%，报1818.86点，创2008年6月5日以来最高收位。澳大利亚基准S&P/ASX 200指数收上涨1.2%，主要银行类股涨幅在1.3%至2.2%之间，其中，麦格理集团上涨2.4%。

　　13日，欧洲银行股也领涨欧洲股市。截至北京时间21时35分，法、德、英股指涨幅均超过1%。法兴银行股价大涨5.28%、德意志银行股价上涨1.77%、英国苏格兰皇家银行股价上涨也超过了2%。

　　美国股市当日开盘后也一路走高，截至北京时间22时，道指上涨0.7%。主要金融股美国运通、美国银行、摩根大通分别上涨2.09%、3.32%、4%。(中国证券报)

上证接下来会走出一波行情，时间和长度不好确定

低碳题材将不断轮番上阵，能源生产的低碳，能源运用的低碳，当碳排放不可避免的时候，必须考虑碳吸收。
碳吸收有多种方法，物理封存，化学吸收，森林固碳。

盘中放量，银行企稳，券商大涨，前期热点暴跌，二八交替交换，

李稻葵：未来十年还是黄金发展期
www.eastmoney.com2010年08月20日 05:06李稻葵经济参考报 
手机免费访问 eastmoney.cn|字体：大中小|我有话说 查看评论(4) 　　当前中国经济可用12个字来概括：“大势未变、政策稳定、调整加快”。值得注意的是，经济转型的一些成果已经显现。一是沿海地区经济转型正走出新路，用高新科技、新管理办法改造升级传统服务业，这种现代服务业正在蓬勃发展。二是广东、上海一带的传统产业正以非常快的速度朝内地转移。三是消费进入了一个快速发展通道。中国经济现在面临的一个挑战是劳动收入开始上升。原因是农村剩余劳动力相对而言越来越少，表明多年以来劳动收入占国内生产总值比重下降的趋势即将逆转。但只有劳动收入开始上升的时候，消费才能上升。

　　我国经济的未来10年仍然处于黄金发展期，我心目中是年增9%以上。这里面包括四个因素：

下一个热点板块已被曝光！ 这些股很可能快速翻番！ 本周可能是最后建仓良机？ 千亿资金进场疯抢股名单 　　首先是城市化。我们正处于城市化加速阶段。目前官方公布的我国城市化率是46.6%，这个数据远远低于相同经济发展阶段的其他国家，大致要低11个百分点。这是一个有潜力的数字。只要到处走走，你肯定会发现城市化在加速，由此带来新一轮的消费和建设。

　　第二个因素是内地在快速发展。有人讲中国会进入一个低速发展阶段。你看韩国、日本他们那个时候出现了停顿。我说中国有一大批的内地城市、一大批的落后城市，大规模的内地市场还有待开发。

　　第三个因素就是产能更新。这是一个严峻的挑战，更是发展的机遇。低碳发展绕不过去。怎么搞？根本上讲就是我们的生产能力更新，就是一些高耗能转变它的增长方式，让一些落后的产能淘汰出来。如果我们的五大耗能行业能把产能基本更新到国际上比较先进的水平，我们每年可以省下来10%的能源，二氧化碳减排至少在10%以上。这将刺激新一轮的投资，如果每年产能更新5%，至少可以拉动国内生产总值增长2.5%。

　　第四个因素，就是我国的公共财政健康，有非常巨大的空间来实施一些政府主导的转型政策。我估算，我国政府的资产大概相当于国内生产总值的120%，政府的负债大概相当于国内生产总值的80%，所以资产负债表没有问题，现金流更没有问题，财政空间很大，稍微放一点，对我们经济的推动就非常大。

　　这四个因素告诉我们未来经济增长的潜力非常大。当然一个前提是政府的政策要更加积极主动一点，一些调控措施的力度要更大一点，要给百姓多一些看得见、摸得着的实惠。有人讲中国经济未来10年会碰到人口老龄化的瓶颈，劳动力供给不足。我不同意这个观点。我不认为人口老龄化是一个问题，我国的人口红利并未结束。如果我们遇到人口瓶颈的话，是一些不合理的制度安排压抑了一些年龄稍大一点的人的劳动积极性，做一些改革就可以解决。

量继续放大，各路诸侯蠢蠢欲动