潜龙在渊，纯正三网融合低市盈率股中天科技

600522中天科技，是最纯正的三网融合股，在行业内全国市场占有率第一，也是最先受益的材料股。当其他股票还在畅想将来如何从三网融合大蛋糕中分得一杯羹时，中天已经开始盈利了。

公司总股本三亿出头，年销售已经接近40亿，未来三年复合增长率30%，目前市盈率才十几倍。

2010-07-08】中天科技（600522）成为中国网信通电力光纤到户战略伙伴

近日，国网信息通信有限公司的代表企业北京中电飞华通信股份有限公司与中天科技在北京共同签署光纤复合低压电缆（OPLC）战略合作协议，将充分利用双方的资源和技术、生产优势，实现双方在OPLC产品与市场发展上的合作联盟，同时，通过战略合作建立良好的供货渠道和稳定的供货机制，制定有竞争力的市场价格，在电力通信领域扩大市场份额，实现共赢。
据了解，光纤复合低压电缆能够解决资源的合理利用，符合国家对低碳经济的要求，目前已经取得很多实质性进展。6月13日，国家电网公司电力光纤到户试点工程开工仪式会议在沈阳召开，标志着“国家电网电力光纤到户试点工程全面启动”。
据悉，此次参加签字仪式的参加单位有包括国家电网公司智能电网部、国网信息通信有限公司、中电飞华公司、中天科技及另二家供应商。

【研究报告内容摘要】

　　今日重点推荐

　　电力光纤入户，支撑智能电网，服务三网融合——电力光纤行业深度研究

　　结论及投资建议：我们重点推荐：中天科技 、亨通光电 和烽火通信 。我们认为国家电网积极推进电力光纤入户直接利好中天科技、亨通光电和烽火通信。中天科技10-12年EPS预计1.30/1.68/2.15元，复合增速30％，其中OPLC贡献0.03/0.23/0.43元；亨通光电10-12年EPS预计1.56/1.98/2.48元，复合增速26％，其中OPLC贡献0.02/0.19/0.34元；烽火通信10-12年EPS0.83/1.15/1.58元，复合增速35％。三家公司当前股价对应10年估值水平依次分别为14/17/30倍，目前估值偏低，具有较大的安全边际。

　　原因及逻辑：

　　1.电力光纤OPLC将成为智能电网用户接入端的首选方案。光纤入户是发展智能电网的内在要求，目前电网用户端光纤化率几乎为零。光纤复合低压电缆（OPLC）将光纤和电缆复合制造，在铺设电缆的同时完成了光纤入户，产品毛利率高于普通光缆。基于OPLC的PFTTH方案与主流FTTB＋LAN相比，只增加不到10％的材料成本，可使综合成本降低40％左右。

　　2.国家电网正在快速推进电力光纤OPLC入户。国家电网已选定10个网省公司启动首批小区试点，年内规划覆盖4.7万户；7月初与中国电信签署战略合作。电网“只服务不竞争”的低姿态有利于获得三网相关方的支持。我们预计在电网十二五规划方案最终确定后，电力光纤入户将迎来爆发性增长。智能电网和传统三网开始在用户端走向融合，我们即将进入多网融合的时代。

　　3.国家电网的积极推进将催生OPLC新市场和提升EPON设备需求。保守预测仅新建住宅对OPLC的年均潜在需求就超过350亿元（64万公里/年），预计2015年市场规模可达到70亿，复合增速65％。目前拥有OPLC产品的供应商只有中天科技和亨通光电，此举也将