地产，股票交流

居民存款



地产，是这两年被说滥的事。首先，过去几年地产乱涨是一种政策选择，不是一种必然，所以象谢国忠他们说错了，不需要太责怪他们，而说对的，也不需要太得意，当然你如果买地产赚了一大笔，确实要恭喜你。这两年的地产空头，很多只是在讲国家该如何重视地产调控，重视地产泡沫的危害性。就如谈股票，更多的交流是讲这个公司如何经营可能更好，而不是讲股价涨跌，前者属于把投资当工作的人想的，他们投资思想源自实业并高于一般实业投资者。

据说奥巴马咨询巴非特有关经济方面的事，真好，他们有现成的经过历史验证的智者可以询问，我们资本市场历史太短，这样的人没有浮在水面上，所以还得问著名经济学家们。但是中投的人，可以问问宗庆后啊戴志康啊，我觉得他们的理念一定很不错。在投资前景的思考上，资金运畴分配上，实践营销等执行力上，都有挺成熟的思想。

居民存款在飞增，前阵子看过一个贴，好象过去二十年增了50倍。这样再过十年，现在因房价而有百万以上资产的人们，是不是都会有千万资产？据说美国户均资产三百万人民币左右，我们超过不是一个梦。不过那样，资金会不会外流？现在己有人看到卖套房可以移民到风景美丽资源丰富的加拿地澳大利亚等地。从网友海边人家的贴里抄来一段“央行最近发布的2010年上半年金融统计数据报告显示，广义货币M2较年末余额增长18.5%，金融机构人民币贷款增加4.63万亿元，但从货币供应量上半年明细中可见，流通中货币却呈现下降趋势，由1月的4.02万亿降低为5月的3.86万亿。上半年人民币存款增加7.63万亿元，同比少增2.35万亿元，降幅23.5%。”

三点贴了个京津新城的贴子，网上找了一个规模，算一下总市值2000亿，天津2008年底居民收入3000亿。

房子主要是土地价格高，土地是全中国人民所有的。通过卖土地，通过财政收入，通过税收，通过政府支出，完成再分配。

股票交流的快乐在于互相启发，千万不能把别人的话当成一个现成的结果，如果在交流过程中，充满有趣的观点与视角，就是愉快的投资探讨。所以，有时只是偶有所得就说了，肯定有大量错误的结果，有时也会修改以前自己的观点，很正常，这样把别人与自己都不当成神。拼命维护观点有时是人品不好的体现。指责他人有理有据的思路转变历程也是一种强人所难。这些对交流的看法，本身也是一种智商的体现，是所有真正优秀的投资者必备的，不具备这种素质也是不具备投资能力的体现。我们看到巴非特等人总在自嘲式的口吻中展开有趣的发言。关键是有没有互相启发的意义。

林奇说“1978年，我们所持有的重仓股市盈率在4--6倍”，真羡慕啊。但好象那时这个市盈率是正常的，没有当作是不正常，就如俄罗斯的市盈率也一直低，东南亚股市开放时市盈率也低，实际生活中，自己掌控的企业，在1998年前，大概地价也就两万以下一亩，如果你有十亩，连厂房也就几十万不到百万，七八十万的资产，一年利润二三十万，市盈率是三四倍，算一百万资产，20万净利，五倍市盈率。人当然对自己掌握的企业更放心，买上市公司稍打点折，也可以理解，所以市盈率低，也正常。现在十亩地，估计七八百万，再加设备厂房，千万资产，一年利润没增多少，增到50万，是20倍市盈率。如果地价房价再涨，不如卖掉厂房，买国债算了，如再涨，那真得移民了。以上都是瞎想。但林奇4--6倍市盈率，平均五倍，之后不过29%的复利，十年13倍，如果20倍市盈率买，只有三倍，而林奇选的都是优质成长企业，三倍。如果40倍市盈率，只有1.5倍。如果65倍市盈率买，没收益？：（（怪只怪到1988年，美国股市泡沫还不够，如果泡沫大点，收益就大了，1988年美国股市还太理性。

房价就象德隆的股票，高企，因土地集中在国家手中，相当于筹码基本是国家的，所以拉与打都很方便。但在高位，慢慢畴码转到散户手中，股东人数增多，这样很少的钱收畴与拉升造成的巨大市值，就货币化了。兑现的巨大资金，在德隆股市盈率为参考下，找价值洼地，冲向农产品等地，难以避免，只能管一时，货币量在增加，结果是必然的。当然价值分析的借口是现成的，与国外接轨，国外水果啊肉啊生活品都非常贵。

过去二十年居民存款增了50倍，未来几年如果突破百万亿，结果会怎么样？我们沿海户均包括房产有个一两百万己是稀松平常的事，美国据说户均也就三百来万人民币。