小天鹅
1.主营业务：洗衣机，冰箱等。
2.主营收入5年间增长1.34倍，净利润增长5.54倍，净利润的增长主要是09年增长较大。过去5年主营收入增长变化缓慢，08年甚至有所下降。07年净利润变化较大，主要是炒股的收入和出售资产的收入。09年净利润中，有一笔近1个亿的固定资产处置利得。
3.负债总额5年间增长0.9倍，负债率呈现下降趋势，从05年的63.42%下降到09年的50.63%。
4.费用5年间增长1.055倍，低于收入的增长，其中07-09三个年度费用连续下降。2010年一季度费用增长12.91%，仍低于收入的增长。
5.毛利率5年间变化不规律，其中08年毛利率最低，09年最高。2010年一季度毛利率为16.53，同比下降近3个百分点，环比09年第四个季度的24.39下降近8个百分点。
2009年，公司根据“以洗为主、做大做强核心主业”的发展战略，剥离了冰箱等非主业资产，专注于洗衣机业务的拓展。
2009年，公司启动了重大资产重组项目。公司拟以发行股份的方式，收购控股股东美的电器公司持有的合肥荣事达洗衣设备制造有限公司69.47%的股权。
2009年，公司完成了宁波新乐电器、宁波小天鹅电器、小天鹅精密铸造、小天鹅陶瓷和小天鹅荆州电器公司的股权转让；完成了小天鹅东芝、小天鹅帕莱玛公司的关闭清算；完成了对小天鹅（荆州）三金电器有限公司的股权增持，公司对三金的持股比例由57.48%增加到
100%。2009年10月，公司启动了收购合肥荣事达洗衣设备制造有限公司69.47%股权的重大资产重组项目。上述一系列的清理与整合，将进一步明晰洗衣机主业，为实现公司战略目标打下良好基础。
08年美的入主小天鹅，对小天鹅进行整合，小天鹅的主业专注于洗衣机业务。整合后小天鹅还可以实现与美的电器的渠道共享。据介绍，整合前小天鹅的销售终端只有1万个左右，现在已经达到3万个。小天鹅与美的电器之间的资源共享，协同效应放大的优势也得到了体现。
09年12月份公司拟增发8340万股，收购控股股东美的电器持有的荣事达洗衣设备69.74%股权，增发价格8.63元，该部分资产评估价值约为7.3亿元。2006年、2007年、2008年、2009年9月荣事达净利润依次为3490万，2522万，5468万，4469万。如果整合完成，小天鹅将拥有小天鹅、美的、荣事达三大洗衣机品牌。据悉，美的电器已经对三个品牌的市场定位做出安排，即小天鹅定位专业、高端，美的定位年轻、时尚，荣事达定位大众化品牌。
2010年4月初，美的滚筒洗衣机大幅降价，在美的滚筒低价风暴展开两周后，海尔跟进了四五款，降价幅度接近三成；小天鹅有部分产品降价三成，三洋、三星和松下均有一两个型号降价两成，西门子和LG降价幅度相对小一点，仅有一成而已。
2010年7月6日公告，预计今年上半年实现净利润1.35亿～1.68亿元，同比大幅增长100%～150%。报告期内业绩大幅增长的主要原因是公司主营业务收入大幅增长，且去年因投资损失导致净利润基数偏低。
2010年一季度毛利率同比大幅度下降值得留意，可能的原因之一至成本上升快于收入的增长。4月份的降价，可能会使得毛利率进一步下降。
拟收购的荣事达，属于低端品牌，净资产收益率较低，可能会摊薄小天鹅的净资产收益率。另一方面，由于整合后销售渠道的共享会减少费用，减少同业竞争，有利于扩大市场占有率。
goomi
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