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兄弟，这个现象真的让我挺费解。
这波大盘的大幅度下跌，煤炭股不但没调整反倒越走越强，乱七八糟的基金是不会买煤炭股的，散户也不买煤炭股，都玩新能源，有更强的资金介入，里面的基金也许不是主力了。
煤炭股走强的背后是国家政策、强劲的基本面支撑，今年下半年，明年应该会更强。
板块的大风险是硬着陆。
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基金今年学乖了，大盘破位后没有乱抛煤炭股，重仓的如潞安，昊华，神华，冀中都几乎没跌。一般配置的如兰花，西山，也早于大盘见底。
吃一亏长一智啊。
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楼主做空一年了，该改变下立场了吧
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针对目前出现的煤电油气供应紧张状况以及今年以来煤炭进口大幅下降的情况，发改委负责人昨天对媒体表示将鼓励煤炭进口，可能会涉及增值税以及进口港口费用的调整。我们认为如果降低进口增值税和港口费用，将有效增加煤炭供应，对缓和东南沿海煤炭需求、平抑国内煤价起到积极作用。
据我们测算，目前煤炭进口增值税率为17%，如果下调到09年以前的13%，按澳洲BJ 动力煤120 美元+16 美元/吨运费测算，相当于煤价下调了35 元/吨人民币。而目前国际煤价比国内煤价贵大概90 元左右。如果港口费用下调(目前在33-36元人民币左右)，价差将进一步缩小，这无疑会使对国内煤炭的需求转到国际煤炭。实际上，随着近期国内煤价走高，而国际煤价盘整回落，4月煤炭进口量环比已经出现23%的较大涨幅。
目前进口煤炭占我国北煤南运贸易量的20%左右，对满足东南沿海地区的煤炭需求起到重要的作用，但今年以来，随着澳洲洪灾以及美元走弱，国际煤炭价格出现了较大幅度的上涨，这也使得11 年1-4 月进口煤炭的进口量出现了同比27%的下跌。发改委认为今年进口煤炭的减少也是造成煤炭紧张的原因。
我们认为如果此举实行，将对国内煤价形成较好平抑作用，毕竟东南沿海地区对进口煤的依赖度逐年提高。而这将对煤炭板块形成一定负面因素，供应的增加将使煤价涨幅进一步缩小，甚至冲高见顶的预期更为强烈。
发改委已经彻底不会了。胡乱出招，不解决根本问题，市场解读为利空，应该盘面会有反应。
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神话的破灭
2011-05-30 20:49
5月27日下午，证监会对外公布《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（修订稿）》的征求意见稿。这份文件的第二十条明确：“在某一时期内，同一公司管理的所有投资组合买卖相同证券（同向交易）的整体价差应趋于零”。它是什么意思呢？就是说，如果同一公司下，基金张某买进A股票了，成本10元，则其它基金再买进，成本必须是10元，否则就不能买进。
为什么会有这条规则？不妨看一个例子：
截至2010年6月30日，华夏大盘精选首次进入永鼎光缆（600105）的前十大股东，位列第三大流通股股东。此时，华夏基金系下只有它进入。
当时的收盘价8.43元。
截至2010年9月30日，华夏大盘精选继续加仓永鼎光缆，合计持股300万股。而此时，华夏系另有5只基金进入永鼎光缆前十大股东，他们合计持股3380万股。或者说，整个三季度，华夏系其它基金买进了3000万股，占到当时自由流通筹码的12%。最大的买家是华夏行业精选，整整1000万股。此时，永鼎光缆的股价12.78元。
截至2010年12月31日，华夏大盘精选和华夏行业精选全都退出永鼎光缆，但华夏系仍有5只基金持有，且三季度持有的基金全部加仓，新进一个基金买进，合计持股创下新高，达到3680万股，占全部流通股的14%。整个四季度，发生了什么呢？在11月25日，股价达到18.44元的最高点，年末时股价已经回落到14.59元。我们能看到的是，这个最高价离华夏大盘精选最初持股时的中期收盘价高出了10元。华夏系整体加仓了，但华夏大盘和华夏行业合计持有的1300万股却减仓了——他们卖了，兄弟们买进加仓了。
截至2011年3月31日，华夏系留守的五只基金有两只分别减仓80万股和45万股，华夏系合计仍持股3500多万股。这个月末，股价收盘16.2元。
截至今天，又是两个月过去了，永鼎光缆的股价回到了11元附近。一场游戏一场梦。
目前仍在留守的持股最大的，是华夏盛世精选，持股1333万股，其中去年四季度增仓620万股。这只基金成立的时间是2009年12月。
最早介入并在去年四季度退出的，是华夏大盘精选，成立于2004年8月。
显然，无论基金公司风控机制如何健全，无论公司管理如何规范，上述过程，无法让人不产生联想。
所以，新意见的第二十条，是刺破基金神话泡沫的利器。如果真的实施，则以前的基金经理神话将宣布跑灭。
新意见的二十一条则进一步规定，“公司应严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司应要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查（完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外）”。这种做法，又杜绝了另外一个漏洞：很多基金公司为了让明星经理脱颖而出，故意自己卖股票，打低股价的同时，让目标基金低位买进。
基金公司为了争夺排名，还有很多手法为人所不齿。典型的是年底做市值的时候，有的会让别的公司帮助拉抬价格或者打压价格。当然，这不是没有回报的：今天你帮我拉A股票，我帮你打B股票，他日一样，都可以进行利益的输送和利益的交换。还有的基金，则利用各种渠道，打探别的基金买什么，然后趁机进来坐轿子。去年年报就显示，有那么几只基金，持股总是与别的公司的基金高度相似，几乎就是同一个决策者。
可怕的不是这种做法本身，而是这种做法是如此显而易见以至于成为行业明规则，但相关的限制制度迄今才刚出台“征求意见稿”。
但这份“征求意见稿”能不能最终执行，还不好说。因为肯定会遇到一些反对的声音。试想，如果一只小盘股，流通股本只有1000万，一个基金买进100万股后，股价早已上涨20%，同一公司的别的基金就不能买了？当然，这是借口，借口背后，仍是不为人知的内情。
另外一个问题是，第二十条规定，“在某一时期内”，这个时期怎么判定呢？是在半年内还是一个季度内呢？如果不明确，并将周期拉长——某基金这个季度买，其它基金应该至少间隔6个月以上才行——则这条规定就可以流于形式，并可能创造更多新的神话——你能做，别人也能做，大家可以互相借鉴和学嘛。那可就又悲催了。
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忽悠
2011-05-30 18:45
1、中国神华开过股东会，要回购最多10%的流通A股和H股。可是，如果真的回购10%的A股，相当于16.3亿股，而其有效流通股份只有18亿股，相当于要将当前流通的9成股票全都回购了。这显然是一个不可能完成的任务——尽管公司账面的现金700多亿元足够把全部流通股回购注销的。既然做不到，为啥要开这个会议呢？因为公司同时获得授权要增发最多20%的股权。如是，则回购的目标，是为了潜在的增发，而跟护盘股价根本没有关系。更荒谬的是，这已经是神华连续第三年提出回购计划了，此前两次，持续两年，公司回购的股份为0。就这么一个消息，市场还能理解成利好，认为是产业资本看好股价的表现，不亦荒谬者乎！
2、中国石油的大股东不比中国神华的只说不练，他们真干。5月25日中石油集团买进3100万股中石油股票，并宣布未来一年最多增持不过2%的股份。中石油已经实现全流通，如果增持2%，相当于36.6亿股，而其目前的流通A股还不到38亿股。也就是说，如果真增持，他们也可以把全部股份都买回去。按照目前的股价，回购这些股份，也不过400亿元的资金，而中石油最近一年分红给大股东就有540亿元（一年分红2次）。可见，中石油并不是没能力，而是能力十分之强大。不过，2008年9月，中石油也有一次类似表态，也说要增持不过2%，结果只买了2亿多股就再也没动过。所以，说增持2%云云，就变成了一场游戏。
3、增持也好，回购也罢，最重要的是给投资者树立信心。这种信心的树立，应该是讲诚信的。最起码，你不要说“不超过”多少股，而应该说不低于。如果中石油不说增持不超过2%，而是说增持不低于1%，也就是买进18亿多股来，二级市场将立即做出响亮的回应，股价绝不会是现在这样低迷。让人痛心的是，二级市场的绝大多数股东，是40元以上高价买进的中石油，是畸形发行制度下二级市场反哺一级市场套利者的牺牲品。但这么多年来，中石油的大股东已经拿回去了1500亿元的红利，却从来没有真正关心过二级市场的投资者。如今拿出的增持计划，谁知道一年之内会不会又是闹剧一场呢。
4、中石油和神华都算大国企，惺惺作态一把，也无可厚非。今年2月，健康元宣布要回购不超过2500万股股份，价格不高于12元。消息出来后，市场理解成利好，股价从11元涨到了13元多。到4月1日之前，股价稳定在12元之上，4月6日，大股东突然以11.96元减持2000万股，消息传出，股价大跌，公司又马上宣布当日开始回购20多万股，到4月底已经回购了1569万股。只是，如今股价跌到9元了，再也没回购的消息了。这种回购加减持的组合拳，合法，让所有人都哑口无言。遇到这种荒唐事，你能如何呢？
5、另一个被视作产业资本增持的代表是鞍钢宣布增持攀钢，也是“不超过”2%的规模，而且，还要是10.55元以下的价格。两年多前，鞍钢为了不想全部兑现诺言收购股票，特意延长了两年期限，派发24亿多份认沽权利，其中攀钢的股东可以按照10.55元的价格将股票卖给鞍钢。在行权期来临前，鞍钢乾坤大挪移，提出了注入矿产资源的计划，股价从8元多一举涨到14元多，无数的券商写出报告，认为股价可以到20元，于是，投资者放弃了抛售股票的权利而转为持有。鞍钢度过难关，再也不用掏那么多银子了。但鞍钢的好日子来临仅仅两周以后，小散户的苦日子可就到了，攀钢股价竟然跌破了10.55元。此时，大股东出来表态，要增持不超过2%了。这个2%，就是1亿多股而已，相比此前的24亿多股，仅仅是一个小小的零头而已。以前要耗资200多亿元，现在只需要耗资10亿元多一点而已。可是，就算如此，我们也能预计得到，鞍钢不会拿出那么多钱来的。
6、上述事项，不管是增持还是回购，都更像是闹剧一场，而不代表产业资本的意思。如果真的是产业资本看好这些股票，那么，我们有理由问一下：对中石油增持，应该是看好原油涨价了吧，但原油价格目前100美元，难道还会涨更多吗？神华增持，应该是看好煤炭涨价吧，但煤炭价格跟原油联动，目前处于历史最高位，还会涨吗？对攀钢增持，应该是看好铁矿石价格吧，但中国的钢铁产能已经突破7亿吨，市场绝对饱和了，铁矿石价格还会涨吗？甚至于健康元，我们也有必要问一下，据说中国的抗生素等药品使用量超过国际平均标准的2倍以上，未来还会有多少药品需求释放呢？
7、产业资本之外，金融资本据说也有增持可能性。今日工行涨幅近4%，一些投资者憧憬汇金可能进来增持四大行。2008年9月，股市最低迷的时候，汇金曾与中石油等大国企一道出来宣布增持。不过，一年内增持数量极其有限，中行的增持甚至不到1亿股。2009年10月，汇金再次宣布增持建行。不过，这次除了在公布日前增持了1600万股外，其余360多天基本没有买进。现在，四大行价格很低，比H股还有折价，汇金应该也会再宣布一次增持计划吧。只不过，我们同样要问一下：在持续加息的背景下，在银行利差上升的情况下，在银行贷款天量的情况下，他们真的看好未来会继续而加仓吗？增持，是一种姿态，还是发自内心的呢？
8、也有大手笔的。凯迪电力就披露说，大股东准备减持“不低于”总股本的5%的股份，也就是说不低于近3000万股的股票要卖出来，相当于大股东持股数量的15%以上。你看看，增持和回购，都只说“不高于”，哪怕是增持和回购1股，也是“不高于”。轮到减持了，就是“不低于”了，最少要达到这个目标了。更加荒唐的是幕后的故事——此前，很多投资者都发现了凯迪电力的宣传，说其生物质电力收入将在20年后达到1万亿元——不错，我们都没看错，规划确实是1万亿元的收入。伴随宣传，股价从15元涨到了25元，然后宣布要减持，然后股价跌下来，还是近19元的价格，正可从容减持。这不是闹剧又是什么呢？
大国企，大股东，理应给投资者树立正确的投资导向，这样的市场才有希望。而今，我们见惯的，是不疼不痒的增持和回购，是一种高姿态，是吹着喇叭让别人冲自己在后面捡果子的策略，缺乏李向阳那种精神：匣子枪一挥向前冲，高喊一声“跟我上”！说白了，就是忽悠。
这年头，谁比谁傻呢？今日你忽悠散户，他日焉知散户不能忽悠你？
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中国神华601088
中国神华：董事会获授权回购不超10%的AH股
市场在变，行情在变，人也要变！立即试用大智慧新一代，发现新机会！上大智慧网站下载最新版软件！
中国神华(601088)公司于2011年5月27日召开的2010年度股东周年大会、2011年第一次A股类别股东会及2011年第一次H股类别股东会批准授予公司董事会回购公司已发行内资股（A股）和境外上市外资股（H股）的一般授权，具体内容如下：
（1）授权董事会根据市场情况和公司需要，回购公司不超过于该等决议案获股东周年大会和类别股东会通过时本公司已发行内资股（A股）的10%之内资股（A股）股份。根据中国境内相关法律、法规，如果回购内资股（A股），即使公司董事会获得上述一般授权，仍需再次就每次回购内资股（A股）的具体事项提请股东大会审议批准，但无需内资股（A股）股东或境外上市外资股（H股）股东类别股东会审议批准；
（2）授权董事会根据市场情况和公司需要，回购公司不超过于该等决议案获股东周年大会和类别股东会通过时本公司已发行境外上市外资股（H股）的10%之境外上市外资股（H股）。
根据有关规定，如果公司根据上述授权实施回购，公司将依法注销回购的A股、H 股股份，公司注册资本将相应减少。按回购最高限额1,988,962,045股计算，回购完成后，本公司的注册资本将由人民币19,889,620,455元最低减少至人民币17,900,658,410元，公司的股本总额将由19,889,620,455股最低减少至17,900,658,410股。根据《中华人民共和国公司法》及本公司章程等相关规定，现将公司债权人申报债权事宜公告如下：
凡本公司合法债权人均有权于本公告发布之日起向公司申报债权。公司债权人自接到本公司书面通知之日起三十天内，未接到通知的自本公告发布之日起四十五天内，凭有效债权证明文件、凭证及身份证明文件向本公司要求清偿债务，或要求本公司提供相应担保。未按上述方式和期限向本公司申报的债权，仍将由本公司按原约定的时间和方式清偿。
拟向公司主张上述权利的公司债权人, 可持证明债权债务关系存在的合同、协议及其他凭证的原件及复印件向公司申报债权。债权人为法人的，须同时携带法人营业执照副本原件及复印件、法定代表人身份证明文件；委托他人申报的，除上述文件外，还须携带法定代表人授权委托书原件和代理人有效身份证明文件原件及复印件。债权人为自然人的，须同时携带有效身份证明文件的原件及复印件；委托他人申报的，除上述文件外，还须携带授权委托书原件和代理人有效身份证明文件的原件及复印件。
联系人：中国神华能源股份有限公司财务部 阎辉
联系电话：010-5813 3152
地址：北京市东城区安定门西滨河路22号神华大厦A座1903室
邮政编码：100011
重量级的产业资本获取优质筹码，，底不远，时间也不会很长。
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山煤国际(600546)1月11日交易中总成交金额为32346.63万元
山煤国际(600546)1月11日涨跌幅偏离值 -8.34(%)；成交量 102008(手)；成交金额 32346.63(万)；交易所公布交易公开信息。
买入前5名营业部：
(1)方正证券有限责任公司杭州劳动路证券营业部 买入金额：19955039.12元
(2)众成证券经纪有限公司郑州文化路证券营业部 买入金额：11842262.00元
(3)机构专用 买入金额：11294310.72元
(4)山西证券股份有限公司运城河东街证券营业部 买入金额：11286044.00元
(5)中国银河证券股份有限公司上海宜川路证券营业部 买入金额：6320271.69元
卖出前5名营业部：
(1)机构专用 卖出金额：41470040.30元
(2)机构专用 卖出金额：39811820.51元
(3)机构专用 卖出金额：28244451.77元
(4)机构专用 卖出金额：27270946.29元
(5)机构专用 卖出金额：26969993.29元
1、当年机构清仓煤炭股时的表现，之后煤炭一泻千里，半年后才缓过来。如今546获得了更多机构的关注，保险组合是亮点，清仓的机构应该是 流水庄。
2、相比个股的弱势，昨天煤炭股整体走弱，不必当年了。五朵金花的一朵看来已经被基金抛弃。煤炭股没有得到应有的权重配置，前阶段翻翻行情是热钱搞的，看来这个板块像我说的一样，注定是留给热钱的了。
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煤炭贸易亏损，大股东承诺落空，机构不满，清仓是唯一的选择。
1、公司10年业绩1.01元/股,同比去年增长23%,略低于申万预测1.05元/股以及一致预期1.1元/股,煤炭贸易业务是主要原因。
2、公司人工成本增长较快。10年公司工资奖金共5亿元,同比09年3.3亿元增长了51%,但公司人工数量仅增长了15.6%。
证券代码: 600546 证券简称: 山煤国际
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买入营业部名称: 累计买入金额(元):
(1) 中国银河证券股份有限公司福州证券营业部 13282153.10
(2) 中信金通证券有限责任公司杭州文三路证券营业部 6095201.00
(3) 国泰君安证券股份有限公司福州杨桥东路证券营业部 4652153.00
(4) 招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部 4196488.00
(5) 万联证券有限责任公司内江交通路证券营业部 3784408.32
卖出营业部名称: 累计卖出金额(元):
(1) 机构专用 63234588.68
(2) 机构专用 62154374.03
(3) 海通证券股份有限公司机构业务部 37377708.45
(4) 中国银河证券股份有限公司总部 13259202.20
(5) 机构专用 13143327.52
两家机构卖了210万股，，买方全是散户，逃脱不了连续阴跌的命运。
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谁紧张？
2011-03-02 15:44
有一位知名网友提出了一个问题：银行股上涨，谁紧张呢？他列举的几个数字很有说服力：“中国大陆A股上市公司创造的利润40%以上来自银行，而银行股票流通总市值只占全部A股流通市值的20%，但是，截至去年底全部公募基金公布的季报统计，银行股在基金投资组合中的比例不到其净值的10%”。这说明什么呢？说明绝大多数机构对于银行股是不感冒的。
如果查一下具体数据，我们会发现，去年底的时候，各大基金持仓股票1.75万亿元，但其持仓的金融保险类股却只有2255亿元，占股票投资总市值的比重是12.8%。而同期，金融保险类股票占全部股票（流通市值加权）是22.2%。或者说，如果基金们对银行股“标配”的话，理应持有金融保险股3880亿元，或者说，他们需要加仓1600亿元。
试想一下，如果有1600亿资金投入银行保险股，这些股票会有怎样的表现呢？
这并不是一个神话，而是一个事实。在2006年后的较长时间里，公募基金对于银行股是“超配”的。而今，随着他们的纷纷抛售减仓，银行股成为股市中最后的价值洼地，不仅仅平均市盈率接近10倍、平均市净率接近2倍，甚至于远低于在港上市的同类H股。
这是股市的现实，但未必就合理。
中国的基金经理们的水平，让人没有办法恭维。他们中的绝大多数人走出校园就来到了券商或基金公司，磨砺了三两年，就通过各种渠道当上了基金经理，而在此之前，他们自己从未操作过数百万或数千万的资金，却一下子就管理了几十亿的基金，还要天天去参加排名，压力大，学的机会少，投资的水平就没有办法得到提高。不仅是国内这样，国外的基金也如此，很少有基金能跑赢大盘指数，以至于指数基金盛行，基金经理们就一点儿压力也没有了。
这样一群人，大幅度低配银行保险股，你能说是肯定正确的吗？
更进一步，如果考虑到指数基金对银行股的标配，我们可以肯定地说，其他股票型公募基金持有的银行股平均不到10%，将来如果银行股持续走好一段时间，基金经理们集体倒戈要加仓，银行股将被他们打上天。
所以，银行股上涨，谁紧张呢？散户不紧张，他们持有太多的银行股，紧张的是基金经理们啊。
这样说，也并不夸张。去年第三季度，公募基金低配最多的是金融保险，低于标准配置12个百分点，是最多。其次就是采掘业，按照标准，应该配置8.6%，但基金实际配置只有4%，低于标配4个多百分点。结果，众所周知，去年第四季度很多煤炭股股价翻番。
今年以来，指数虽然没怎么动，但银行股已经盘出了一个较大的底部，而且，这个平台底部的时间长达三个半月了。银行股有强烈的上涨冲动，但奈何再融资的压力犹存，市场投鼠忌器，始终没有大规模投入到银行股上。相反，从基金到私募，大家都在找小盘股炒，都在找题材和概念，都在找未来成长性，恰恰忘记了市场最最被低估的股票：银行。
试想一下，银行的坏账如果真的爆发出来，银行股的价格会跌多少呢？而假如真的出现这种情况，其它任何一种股票会幸免于难而不被拖累吗？这就是银行股目前低估值不合理的地方。
当然，有人会说，存在总是合理的。其实，这句话的意思是，存在的事物，总能找到合理的解释。如今的银行股低估值，有合理解释。而将来如果银行股上涨，也会有合理解释的。如果有这种想法，那不妨继续等待，等它们涨起来了，再跟基金经理一起追涨吧。
那时候，紧张的是你，不是基金经理。因为你要担心能不能赚钱，而基金经理不管，只需要闭着眼睛买，哪怕涨停也敢追。
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